12月9日，易方達基金、華夏基金、南方基金等多家公募機構提示旗下跨境ETF（交易型開放式指數基金）二級市場交易價格溢價風險。
根據南方基金發布的公告，截至12月9日午間收盤，南方基金旗下南方標普500ETF（QDII）二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值（IOPV），出現較大幅度溢價。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。
Wind資訊數據顯示，12月9日，南方標普500ETF（QDII）在二級市場的收盤價為1.804元，相對于當日的基金份額參考凈值1.7445元溢價幅度達3.41%。與其跟蹤同一標的指數的ETF也出現了不同程度的溢價，博時標普500ETF、國泰標普500ETF、華夏標普500ETF（QDII）溢價率分別為5.58%、4.87%和2.92%。另有其他跨境ETF也出現溢價。
12月份以來，已有14家公募機構累計發布超200份跨境ETF溢價風險提示公告。
“部分跨境ETF二級市場交易價格出現溢價，是供需失衡、套利受限、市場情緒等因素共同作用的結果。”深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司公募產品經理朱潤康表示，境內投資者全球配置需求激增，導致部分熱門產品份額稀缺。同時，跨境ETF交易涉及時差、匯率與申贖成本等問題，抑制了套利機制對溢價的有效平抑作用。此外，短期炒作等因素引發部分資金追捧相關跨境ETF，也使得二級市場價格脫離實時凈值，進而形成明顯溢價。
北京格上富信基金銷售有限公司研究員托合江表示：“跨境ETF因涉及外匯兌換、跨境結算、境外資產估值延遲等復雜流程，套利效率遠低于境內ETF，導致溢價難以及時收斂。同時，部分跨境ETF為控制規模與流動性風險，主動暫停申購，這進一步抑制了產品份額供給，可能會推高其二級市場溢價。”
今年以來，跨境ETF規模增長顯著。截至12月9日，跨境ETF總規模已從年初的4242.20億元躍升至9390.87億元，這在一定程度上反映出境內投資者對資產配置多元化、全球化需求的提升。隨著居民財富持續積累、投資認知不斷提升，投資者通過跨境ETF布局不同市場、不同行業的資產以分散單一市場波動風險、優化組合收益結構的意愿增強。
受訪業內人士認為，對于當前跨境ETF溢價現象，已持有跨境ETF或計劃布局跨境ETF的投資者均應理性分析看待。朱潤康表示，投資者應理性認知溢價本質，即高溢價意味著投資者支付了超出資產凈值的價格，溢價一旦收斂可能導致投資者直接虧損。
朱潤康建議，投資者應避免在基金出現高溢價時追高，同時積極關注基金實時凈值、估算凈值等有效信息。跨境ETF持倉者則可考慮分批賣出或切換至其他同類產品；計劃布局跨境ETF的投資者可優先選擇場外QDII基金或其他替代產品，也可采用定投方式平滑投資成本。
“跨境ETF投資核心是長期配置而非短線炒作，應回歸底層資產價值進行理性投資。”朱潤康如是說。
托合江認為，部分跨境ETF的溢價情況終將會隨著套利機制發揮作用、QDII額度逐步釋放以及市場情緒逐漸降溫而收斂。因此，投資者在實際操作中，需及時關注跨境ETF的溢折率、換手率等重要指標，優先選擇低溢價、高流動性的跨境ETF品種進行配置。同時，投資者也可考慮配置同類場外基金，并采取分批建倉的策略，以降低高溢價帶來的投資風險。
對于跨境ETF的溢價情況，多家公募機構在公告中表示，若旗下產品后續二級市場交易價格溢價幅度未有效回落，其有權采取向證券交易所申請盤中臨時停牌、延長停牌時間等措施以警示風險。
（稿件來源：證券日報）
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