12月6日，中國物流與采購聯合會發布數據顯示，2025年11月份全球制造業PMI為49.6%，較10月份微降0.1個百分點，連續9個月運行在49%至50%區間內。
中國物流信息中心分析師武威表示，綜合指數變化來看，全球制造業恢復力度較10月份稍有減弱，指數仍維持在49%以上，顯示全球制造業并未脫離今年以來的恢復區間，但恢復力度仍待加強。
武威表示，面對復雜多變的外部環境，世界各國都在不斷調整發展策略。對內，努力通過多元化手段擴大內需，培育經濟增長內生動力；對外，逐步加強構建周邊區域的穩定合作模式，并不斷在開放合作與經濟安全之間尋求動態平衡。從長期來看，世界各國合力構建更加包容、普惠和共贏的國際合作模式，是保持全球經濟持續健康發展的根本路徑。
分區域看，亞洲制造業保持溫和擴張。2025年11月份，亞洲制造業PMI為50.7%，與10月份持平，連續7個月在50%以上。從主要國家來看，中國制造業PMI較10月份有所上升，在49%以上；印度制造業PMI較10月份下降，在55%以上；東盟國家中，泰國、印度尼西亞和越南制造業PMI在53%以上，馬來西亞和緬甸制造業PMI在50%以上，菲律賓制造業PMI在50%以下；日本和韓國制造業PMI較10月份一升一平，均在50%以下。
“綜合數據變化，亞洲制造業與10月份相比波動不大，保持溫和擴張態勢，整體指數水平仍高于非洲、歐洲和美洲，繼續發揮對全球經濟的重要支撐作用，為全球經濟恢復注入穩定動能。”武威表示，但也要看到，亞洲各國同樣面臨關稅摩擦和地緣政治沖突引發的不確定性影響。亞洲各國正一方面通過多元化市場布局、優化出口市場結構來分散外部需求波動風險；另一方面，通過深化區域合作來強化產業鏈和供應鏈韌性來抵御外部不確定性的沖擊。
值得關注的是，歐洲制造業PMI與10月份持平，仍在50%以下；非洲制造業PMI較10月份下降，且由10月份的50%以上降至50%以下；美洲制造業PMI較10月份下降，持續運行在49%以下。
武威分析稱，數據變化顯示，歐洲制造業整體波動不大，延續下半年以來緩慢復蘇的節奏，但歐洲經濟全面恢復的不確定性仍未顯著消退，復蘇動力的可持續性仍有待進一步強化。非洲制造業未能延續下半年的持續溫和擴張態勢，且進入收縮區間，表明非洲經濟恢復基礎的穩定性與可持續性有待進一步增強。美國制造業繼續弱勢運行，需求側復蘇乏力，企業用工需求也有所放緩。購進價格指數持續高位，意味著關稅政策傳導的成本壓力尚未有效緩解。美國政府停擺在一定程度上拖累了經濟活動，企業推遲了投資計劃，消費也有所受限。
（來源：證券日報 作者：孟珂）
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