資本市場將加力支持科創企業發展的信號明晰。日前發布的《關于金融支持新型工業化的指導意見》提出，對突破關鍵核心技術的科技企業，適用上市融資、并購重組、債券發行“綠色通道”；引入長期資金和發展耐心資本；支持新一代信息技術等新興產業符合條件的企業在多層次資本市場融資。

市場人士認為，指導意見突出資本市場與產業升級深度聯動，強調IPO、并購、REITs、科創債等多層次資本市場工具運用，釋放出資本市場將加力支持科創企業的強烈信號。

制度包容性有望繼續提升

指導意見提出，對突破關鍵核心技術的科技企業，適用上市融資、并購重組、債券發行“綠色通道”。

這意味著資本市場支持科技企業發展，一方面將從源頭上提升制度包容性，另一方面將進一步暢通并購重組等“綠色通道”。

從近期藍箭航天、江蘇屹信等商業航天公司啟動上市輔導等案例看，資本市場制度包容性不斷提升。

清華大學國家金融研究院院長田軒建議，未來需側重多層次資本市場建設，完善差異化上市標準，拓寬企業融資渠道，引導長期資本進入市場。

對于暢通并購重組“綠色通道”，川財證券研究所所長陳靂建議，進一步提高科技型企業并購重組估值包容性，支持采用適應新質生產力特征的多元化估值方法，更大力度支持并購未盈利資產，更精準地發現科技型企業的價值，引導資本流向具有創新能力和發展潛力的企業，優化資本市場資源配置。

發揮多層次資本市場作用

指導意見提出，支持新一代信息技術、基礎軟件和工業軟件、智能（網聯）汽車、新能源、新材料、高端裝備、時空信息、商業航天、生物醫藥、網絡和數據安全等新興產業符合條件的企業在多層次資本市場融資。

“多層次資本市場的服務功能覆蓋了科創企業的不同生命周期。”田軒表示，應進一步完善多層次資本市場體系，持續優化完善不同板塊上市條件以更好滿足處于不同發展階段企業的上市需求；推動科創板、創業板等市場發展，拓寬和暢通科創企業股權融資渠道；持續提升資本市場服務科技創新的覆蓋面和精準度。

梳理發現，不少地方正借力多層次資本市場服務現代化產業發展。海南省近日發文提出，加快構建與現代化產業體系相匹配的金融服務體系，大力發展多層次資本市場和產業保險。

一些地方通過區域股權市場支持科技創新發展。北京股權交易中心依托北交所、新三板北京服務基地，安排專業團隊對符合條件的專精特新專板培育層企業、專精特新“小巨人”企業、制造業單項冠軍企業等企業做好輔導，通過新三板掛牌“綠色通道”和“公示審核”便利機制提高效率、降低成本，加速優質民營企業掛牌上市進程。

引入長期資金

指導意見提出，加大對科技創新債券投資承銷力度，積極運用融資租賃、不動產信托投資基金、資產證券化等方式拓寬數字基礎設施建設資金來源等。

談及科技創新債券，中誠信國際研究院建議，未來需以債券市場“科技板”為抓手繼續深化機制改革，構建債市支持科技創新長效機制，多維度、多層次、多方位提高債券市場對科創企業融資支持的靈活性和適配性，引入更多金融“活水”，推動科創債市場融資生態優化，助力做好“科技金融大文章”。

圍繞不動產信托投資基金，大公國際預計，REITs底層資產將逐步覆蓋人工智能算力中心、綠色數據中心、智慧城市物聯網平臺等新興領域。通過將分散的科技資產整合證券化，可釋放萬億級存量價值，同時引導社會資本投向前沿技術領域。隨著更多“新經濟”資產入市，REITs市場規模有望實現指數級擴張。

（來源：中國證券報）