作為養老“第三支柱”的重要組成部分，個人養老金制度出臺以來，其產品貨架不斷更新。查閱國家社會保險公共服務平臺發現，目前個人養老金產品已達到1100只。在儲蓄、基金、保險、理財四類產品中，無論是與去年末相比，還是與試點初期相比，保險產品數量增幅都在領跑。

調研了解到，保險產品增速領跑更多是“賣方驅動”，一方面源于各大人身險公司發力養老金融，把助力“第三支柱”發展提升至公司戰略高度，加速將產品納入個人養老金框架，并在渠道端重點推廣該業務；另一方面，作為重要渠道方，銀行代銷端口的銷售偏好和慣性，對客戶開戶繳存后選擇保險產品起到了“順水推舟”的作用。

保險產品上量明顯，還與預定利率調整有關。“這幾年保險產品預定利率頻繁調整，讓新老產品交接頻率加快。每次利率換擋，保險公司都要停售一批產品，推出新的預定利率產品補位。比如，9月利率換擋窗口臨近，預計個人養老金保險產品會有一波上新。不少公司正在做新產品、搞備案。”北京某養老險公司人士稱。

多因素推動數量增長

國家社會保險公共服務平臺數據顯示，截至8月7日，個人養老金制度下的儲蓄、基金、保險、理財產品分別為466只、303只、296只、35只，總量達到1100只。在去年12月15日個人養老金制度由試點推向全國之際，個人養老金產品共計962只，其中儲蓄、基金、保險、理財產品分別為466只、285只、185只、26只。

將時間軸拉長來看，2023年2月首批個人養老金理財產品亮相時，個人養老金儲蓄、基金、保險、理財產品數量分別為455只、133只、13只、7只。對比四類產品的數量增加值和增幅，保險產品均遙遙領先。

多位業內人士認為，保險產品增速領跑更多是“賣方驅動”，從公司戰略到基層銷售，都在推動個人養老金保險產品發展。同時，保險行業預定利率頻繁調整也讓更多新品加速推出。

上海金融與發展實驗室首席專家、主任曾剛分析稱，從賣方來看，一方面，政策鼓勵是核心推動力，監管部門積極引導保險公司參與個人養老金市場，為保險產品發展創造了良好的政策環境。另一方面，保險機構在養老金融領域具有較深厚的運營經驗和產品儲備，能夠通過對原有養老年金保險等產品的適配改造，迅速推出符合監管部門要求的個人養老金產品。

同時，買方力量也不容忽視。“隨著人口老齡化加劇，人們對養老保障的需求日益增長，對養老資金的安全性、穩定性和長期性要求較高。個人養老金保險產品收益穩健，能有效抵御長壽風險，符合買方對養老資金規劃的需求。”曾剛認為。

從多家險企獲悉，個險、銀保等渠道都在重點發力個人養老金產品。在北京多家銀行網點調研時發現，個人養老金開戶后，客戶經理很少主動給客戶推薦基金，因為風險比較高、波動比較大，通常更愿意給客戶推薦保險產品。

從內在邏輯看，保險與養老天然契合，也讓個人養老金保險有著較強的發展后勁。北京某中型險企人士表示，個人養老金保險產品的優勢在于穩健安全、有長期確定的現金流，以及可以整合康養資源、發揮產業生態優勢。“與其他類型產品相比，保險產品可以合同形式明確養老產品的長期穩定、確定性的現金流，追求長期積累和絕對收益。相對于其他產品聚焦收益的高與快，保險產品更關注收益的穩和長。”

主流產品覆蓋多種細分類型

梳理已推出的個人養老金保險產品（包括在售和停售），可以發現，專屬商業養老保險、養老年金保險、兩全保險是細分類型的主流。

曾剛認為，專屬商業養老保險繳費形式靈活，可一次性繳納、定期或不定期追加保費，采用“保證+浮動”收益模式，設有進取型和穩健型投資賬戶，能滿足不同風險偏好投資者需求，且資金長期鎖定、領取年齡靈活。養老年金保險具有領取期限長、領取方式靈活的優勢，投保人可選擇一次性領取、分期領取等方式，可作為社保養老的有效補充，適合首次配置養老儲備產品的客戶。兩全保險既提供身故保障，又提供生存保障，若被保險人生存至合同約定年齡或期限，保險公司給付生存保險金；若被保險人不幸身故，則給付身故保險金，適合既關注養老保障又希望為家人提供經濟支持的消費者。

不同險企在個人養老金產品設計上各有側重。北京一家重點發展專屬商業養老保險業務險企的高管稱，專屬商業養老保險屬于按照生命周期打造的“一站式”專屬養老規劃產品，貼合消費者工作期和退休期的不同需求。“在產品積累期，消費者可靈活向產品賬戶內交費，賬戶價值按結算收益率年復利增長；同時賬戶設有保證利率，保證本金安全。在產品領取期，考慮到不同的領取需求，消費者可選擇一次性領取（個人養老金賬戶可實現）、固定期領取和終身領取，領取金額一經確定將鎖定整個保險期間，不受外部利率波動影響。”這位高管解釋稱。

查閱多家險企2024年專屬商業養老保險結算利率發現，其結算利率在低利率環境下頗為亮眼，大多數穩健型賬戶、進取型賬戶結算利率不低于3%，最高結算利率超過4%。業內人士表示，如果消費者通過個人養老金賬戶購買專屬商業養老保險，不僅能享受較高的結算利率，還能享受稅收優惠，實際綜合收益率會更高。

發行新品重點進一步明確

“個人養老金產品上新是不定期的，一般會在原有產品停售或者利率調整后進行。9月新一輪預定利率調整后，理論上會有一批個人養老金產品上新。”前述北京某養老險公司人士說。多位險企人士透露，不管是個人養老金保險產品，還是普通養老保險產品，接下來產品開發和備案的重點都是分紅型產品。

“分紅型年金險等浮動收益型保險產品發展潛力較大。一方面，政策支持浮動收益型保險發展，分紅型產品作為其主要形態，客戶可參與險企運營收益分配，分享經濟發展紅利，為有長期保值增值需求的客戶提供新路徑。另一方面，對于險企而言，分紅型個人養老金保險產品可有效防范利差損風險，優化資產配置策略，穩定財務指標，有利于行業健康可持續發展，保險公司有動力推出更多此類產品。”曾剛分析稱。

調研了解到，目前，一些銀行代銷端口多以傭金和機構間的合作關系作為個人養老金產品推薦的主要出發點。未來發展個人養老金產品，不僅需要金融機構在差異化產品發行方面下功夫，還需要更全面的投顧體系建設。北京一家個人養老金產品代銷銀行相關負責人表示，個人養老金采用“散戶”模式，投資者對自己的養老資金進行自主管理和決策，客觀上需要買方投顧提供專業支持。代銷銀行應基于客戶風險偏好、財富積累、收入現金流等特征，提升投顧服務能力。

（來源： 中國證券報）