8月1日，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)（下稱中期協(xié)）發(fā)布《期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不正當(dāng)競爭行為管理規(guī)則（征求意見稿）》（下稱《規(guī)則》），向社會(huì)公開征求意見。這是期貨行業(yè)在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)監(jiān)管領(lǐng)域的重要制度完善，旨在遏制近年來愈演愈烈的“內(nèi)卷式”惡性競爭等行業(yè)亂象，維護(hù)公平有序的競爭環(huán)境，保障交易者合法權(quán)益，推動(dòng)期貨公司從“價(jià)格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“服務(wù)升級(jí)”，推動(dòng)期貨行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

行業(yè)亂象亟待整治

期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)作為期貨公司的基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)，是行業(yè)收入的主要來源，是期貨公司賴以生存和發(fā)展的關(guān)鍵。然而，長期以來，期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場面臨高度飽和、同質(zhì)化競爭異常嚴(yán)重的問題。為爭奪客戶，部分期貨公司采取“零手續(xù)費(fèi)”、承諾返還手續(xù)費(fèi)、惡意貶低同行等違法違規(guī)和不正當(dāng)競爭手段，大打“價(jià)格戰(zhàn)”，嚴(yán)重?cái)_亂了市場秩序。低手續(xù)費(fèi)甚至“零手續(xù)費(fèi)”看似讓客戶受益，實(shí)際上卻使得期貨公司不得不壓縮開支，在交易系統(tǒng)、投研支持、客戶服務(wù)等方面投入不足，嚴(yán)重影響了交易者的交易體驗(yàn)。這種惡性競爭不僅制約了期貨公司自身的發(fā)展，也對整個(gè)行業(yè)的形象和聲譽(yù)造成了負(fù)面影響，更不利于期貨行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能的有效發(fā)揮。

劃定“紅線”，強(qiáng)化監(jiān)管閉環(huán)

首先，《規(guī)則》明確了不正當(dāng)競爭行為的定義。《規(guī)則》指出，期貨公司及其從業(yè)人員在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，違反法律法規(guī)及本《規(guī)則》，擾亂經(jīng)營秩序、損害其他期貨公司合法權(quán)益的行為，均屬于不正當(dāng)競爭。這一明確的定義為后續(xù)判斷和整治不正當(dāng)競爭行為提供了堅(jiān)實(shí)的依據(jù)和清晰的判斷標(biāo)準(zhǔn)，使得監(jiān)管和自律管理有章可循。

其次，《規(guī)則》規(guī)范了手續(xù)費(fèi)管理的全流程。包括要求期貨公司明確手續(xù)費(fèi)公示、收取、調(diào)整及回訪等流程，確保整個(gè)手續(xù)費(fèi)管理過程規(guī)范、透明；根據(jù)公司實(shí)際運(yùn)營情況科學(xué)核算經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)成本，確定手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；期貨公司要在公司網(wǎng)站、客戶端、營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)等多渠道，按交易品種公示手續(xù)費(fèi)最高標(biāo)準(zhǔn)；期貨公司與客戶需明確約定手續(xù)費(fèi)費(fèi)率或金額及變動(dòng)事項(xiàng)，實(shí)際收取的手續(xù)費(fèi)必須與約定一致，防止隨意變動(dòng)手續(xù)費(fèi)損害客戶利益；加強(qiáng)客戶回訪等。通過規(guī)范的流程管理，既能保障客戶的知情權(quán)，也有助于減少因手續(xù)費(fèi)問題引發(fā)的糾紛和矛盾，切實(shí)保護(hù)客戶的合法權(quán)益，提升客戶服務(wù)質(zhì)量。

再次，《規(guī)則》明確了八類禁止性行為。包括片面揭示風(fēng)險(xiǎn)，虛假宣傳，誤導(dǎo)客戶；故意歪曲詆毀其他公司以攬客，破壞行業(yè)生態(tài)；手續(xù)費(fèi)低于交易所標(biāo)準(zhǔn)，擾亂市場價(jià)格體系；以低于服務(wù)成本的手續(xù)費(fèi)開展惡性競爭，變相降低手續(xù)費(fèi)；其他違規(guī)競爭行為等。這些禁止性行為旨在維護(hù)市場信息的真實(shí)性和可靠性，避免客戶因信息不對稱而做出錯(cuò)誤的投資決策。同時(shí)，防止惡性競爭行為破壞行業(yè)生態(tài)，妨礙行業(yè)的健康發(fā)展。另外，確保了手續(xù)費(fèi)約定的嚴(yán)肅性和穩(wěn)定性，全面維護(hù)市場的公平正義和穩(wěn)定運(yùn)行。

最后，《規(guī)則》強(qiáng)化了自律管理與相互監(jiān)督職責(zé)。中期協(xié)強(qiáng)化自律檢查，且任何單位和個(gè)人都可對違規(guī)行為進(jìn)行投訴舉報(bào)，一經(jīng)查證，會(huì)受到相應(yīng)處分。通過定期或不定期的檢查，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)期貨公司在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中存在的問題，督促其整改，確保期貨公司依法合規(guī)經(jīng)營。為市場參與者提供監(jiān)督的渠道，可以形成全社會(huì)共同參與監(jiān)督的良好氛圍，疊加違規(guī)后的紀(jì)律處分與移送中國證監(jiān)會(huì)或者司法機(jī)關(guān)處理，以此提高違規(guī)成本，形成有效的震懾。

有利于推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

首先，《規(guī)則》將打破行業(yè)“內(nèi)卷式”惡性競爭格局，推動(dòng)行業(yè)良性競爭。《規(guī)則》的實(shí)施將對“零傭金”“返傭承諾”等短視競爭行為形成有力約束，促使期貨公司摒棄單純依靠價(jià)格競爭的模式，轉(zhuǎn)而將發(fā)展重點(diǎn)放在提升客戶服務(wù)質(zhì)量上，轉(zhuǎn)向以客戶服務(wù)為核心的競爭。期貨公司將有更多的資金可以加大在交易系統(tǒng)優(yōu)化升級(jí)、投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)、客戶服務(wù)體系完善等方面的投入，從而給客戶提供更為專業(yè)優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。這將推動(dòng)行業(yè)資源向服務(wù)能力更強(qiáng)、綜合實(shí)力更優(yōu)、更為高效且有競爭力的公司流動(dòng)，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)服務(wù)水平的提升，形成健康、有序、良性的競爭格局。

其次，投資者權(quán)益將得到更加有效的保護(hù)。統(tǒng)一的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、強(qiáng)化的回訪機(jī)制以及對禁止性行為的明確規(guī)定，都將提升手續(xù)費(fèi)透明度，減少投資者因信息不透明而被誤導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)，避免陷入“低費(fèi)率陷阱”。投資者能夠在更加公平、規(guī)范、透明的市場環(huán)境中進(jìn)行交易，做出更加理性的投資決策，其合法權(quán)益也將得到更加充分的保障。

最后，《規(guī)則》的出臺(tái)將幫助期貨行業(yè)擺脫“價(jià)格戰(zhàn)”的惡性循環(huán)，減少內(nèi)耗，營造健康的市場生態(tài)，促進(jìn)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。期貨公司可以將更多的精力和資源投入到提升自身核心競爭力中，加大在技術(shù)創(chuàng)新、人才培養(yǎng)、業(yè)務(wù)拓展等方面的投入，進(jìn)一步增強(qiáng)期貨行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，更好地發(fā)揮期貨市場在資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的重要作用，從而實(shí)現(xiàn)期貨行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，并為經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出更大的貢獻(xiàn)。

《規(guī)則》的發(fā)布，是期貨行業(yè)“反內(nèi)卷”、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要舉措。盡管目前仍處于征求意見階段，但無疑為行業(yè)競爭劃定了“紅線”，指明了轉(zhuǎn)型方向。未來，隨著《規(guī)則》的不斷完善與正式實(shí)施，期貨行業(yè)有望迎來規(guī)范、健康、高質(zhì)量的發(fā)展新階段，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略中發(fā)揮更為關(guān)鍵的作用。

（來源：期貨日報(bào)網(wǎng) 作者：曹揚(yáng)慧）