近期，多只中資券商H股獲得易方達基金、貝萊德等知名金融機構增持，引起市場關注。今年以來，港股市場走勢向好，交投活躍，港股券商板塊表現尤為亮眼，年內累計漲幅超55%。

受訪專家認為，港股市場活躍、港股中資券商的強勁漲勢及偏低估值、券商行業基本面修復、業績向好等多重因素共同推動了中資券商H股資產吸引力的提升。

機構頻繁買入

港交所公開信息顯示，自7月下旬以來，公募機構易方達基金以投資經理身份多次買入中資券商H股。例如，8月1日，易方達基金以17.71港元/股的平均價買入華泰證券H股105.24萬股，交易完成后，易方達基金合計持有華泰證券H股1.21億股，持股比例達7.04%。同日，易方達基金還買入中金公司H股92.6萬股。此外，7月下旬，易方達基金密集買入申萬宏源、中國銀河、中州證券等多只中資券商H股。

7月份，多家外資機構也紛紛“出手”，買入中資券商H股。7月11日，巴克萊銀行以2.95港元/股的平均價買入中州證券1.25億股，合計斥資超3.68億港元。7月14日，知名資管機構貝萊德買入中金公司H股834.2萬股。7月22日，貝萊德以20.22港元/股的平均價買入中金公司H股126.24萬股，合計斥資超2552萬港元。

對于上述機構密集增持中資券商H股的現象，深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司研究部總監劉有華表示：“多家知名金融機構增持中資券商H股，體現了專業機構投資者對中資券商在港股市場的戰略價值和發展潛力的認可。受益于資本市場改革深化，中資券商上半年業績整體實現超預期增長，投資吸引力顯著提升，且港股券商板塊估值較低，具備較高安全邊際。此外，被動投資工具規模快速擴張也推動相關配置需求擴大，特別是跟蹤相關指數的ETF產品規模激增，使得資金流入效應更加顯著。”

從相關產品的規模變動來看，易方達基金旗下跟蹤中證香港證券投資主題指數（主要成分股為中資券商H股）的產品“易方達中證香港證券投資主題ETF”規模近期實現大幅增長。Wind資訊數據顯示，該ETF流通規模已從7月1日的96.96億元上升到了8月6日的235.51億元，反映出市場投資者對中資券商H股的配置意愿有所增強。

板塊配置價值凸顯

盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員余豐慧看來，港股市場的積極表現以及中資券商板塊的強勁漲勢是吸引境內外金融機構增持中資券商H股的重要因素。

今年以來，港股市場整體走勢向好，交投活躍，港股券商板塊表現突出。Wind資訊數據顯示，截至8月7日，港股券商板塊（申萬行業）年內漲幅超55%，7月份以來板塊累計漲幅超過27%。從個股表現來看，年初至今，13只中資券商H股全線上漲，其中，廣發證券領漲，漲幅達78.54%；中州證券漲幅超過60%；東方證券、國泰海通、中國銀河、申萬宏源、中金公司漲幅均超過50%。

對于中資券商H股的投資價值，薩摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊表示：“當前，券商板塊整體估值仍處于相對低位，且H股相對A股普遍折價。近年來，券商AH股價差收窄帶來均值回歸預期，吸引了更多資金配置。在港股整體估值低于A股的背景下，部分優質券商H股兼具高彈性和高股息特性，攻守兼備，適合作為投資組合中的彈性品種和港股權益底倉。投資者進可把握政策支持與業績超預期帶來的機遇，退可獲得相對穩健的分紅收益。”

余豐慧也表示，中資券商H股具備較高的配置價值。一方面，隨著中國經濟的持續穩定增長和資本市場改革不斷深化，中資券商發展前景廣闊；另一方面，相較于A股市場，H股估值較低，具有一定的性價比優勢。同時，國際資金的持續流入也為H股市場的發展提供了有力支撐。

（來源：證券日報 作者：于宏）