今年以來，A股定增市場異?；鸨?，公募基金參與熱情高漲。

公募排排網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，今年以來，有24家公募機構(gòu)參與了A股定增（以定增上市日為準，下同），合計獲配金額達141.98億元，當前浮盈金額46.50億元，浮盈比例接近33%。

其中，東?；?、朱雀基金、平安基金、鵬華基金等5家公募機構(gòu)的定增浮盈比例超過50%。

受訪人士指出，今年以來，公募機構(gòu)參與定增過程中，較為青睞電子、有色金屬、醫(yī)藥生物等行業(yè)，這些板塊正迎來階段性復蘇機遇，疊加供需結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化及政策層面的定向支持，相關(guān)定增項目具有較好的投資前景，因此吸引了公募基金布局。

公募“豪擲”142億元參與定增

據(jù)中航證券統(tǒng)計，截至8月1日，今年以來A股已有78家上市公司定增落地，增發(fā)股份數(shù)量合計為882.27億股，實際募資總額為6642.74億元，同比大增668.74%。

在此背景下，公募基金成為定增市場重要的參與者。

公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，今年以來，24家公募機構(gòu)共計參與了47家A股公司定增，合計獲配金額達141.98億元；按8月5日收盤價統(tǒng)計，浮盈金額達46.50億元，浮盈比例達32.75%。

從行業(yè)偏好看，公募機構(gòu)主要參與了電子、基礎(chǔ)化工、有色金屬、醫(yī)藥生物、國防軍工和機械設備等行業(yè)的個股定增。

其中，今年內(nèi)，公募機構(gòu)共參與了芯原股份、廣信材料、清溢光電、佰維存儲和容大感光5只電子行業(yè)個股定增，合計獲配金額達21.76億元。

晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞指出，今年以來公募基金積極參與定增，一方面受到市場環(huán)境影響，當前A股整體估值持續(xù)處于歷史低位，且隨著定增市場回暖，項目新增和發(fā)行數(shù)量均邊際回升，疊加很多項目折價水平也進入合理區(qū)間，能為公募基金提供安全邊際，增加投資性價比，是其參與定增獲取潛在收益的重要因素。

“從資金流向來看，公募機構(gòu)青睞的電子、有色金屬、醫(yī)藥生物等行業(yè)正迎來階段性復蘇機遇，疊加供需結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化及政策層面的定向支持，相關(guān)定增項目具有較好的投資前景，吸引公募基金布局?！贝跋颊劦?。

具體到獲配情況，公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在上述47家A股公司中，昊華科技定增最受公募青睞，財通基金、大成基金和諾德基金3家公募機構(gòu)均參與了這只個股的定增，合計獲配金額達到16.28億元。

緊隨其后的是芯原股份，易方達基金、財通基金、諾德基金、諾安基金和國泰基金5家公募機構(gòu)參與了這家公司的定增，合計獲配金額12.66億元。而財通基金、華寶基金、華商基金和諾德基金共同參與了國聯(lián)民生定增，合計獲配金額達9.16億元，排在第三名。

此外，公募機構(gòu)獲配金額較多的個股還包括迪哲醫(yī)藥、中航沈飛、安寧股份、中鎢高新、佰維存儲、中遠海特，均不低于5億元。

值得一提的是，今年以來，在公募機構(gòu)參與的個股定增中，有46只個股上半年實現(xiàn)浮盈。特別是部分年內(nèi)漲幅較高的個股，給定增投資者帶來了超高浮盈比例。

例如，公募從晶華新材定增中，獲配了4538.70萬元，當前（截至8月5日，下同）浮盈金額達9117.64萬元，浮盈比例高達200.89%，參與該股定增的4家公募機構(gòu)包括財通基金、東海基金、諾德基金和興證全球基金。

樂山電力定增過程中，財通基金、華夏基金和諾德基金合計獲配1.04億元，當前浮盈金額為1.80億元，浮盈比例高達173.85%。

多數(shù)公募機構(gòu)浮盈20%以上

從公募機構(gòu)層面看，今年以來，諾德基金、財通基金、易方達基金參與定增獲配金額均超過10億元，為參與定增熱情最高的3家基金公司。

其中，諾德基金年內(nèi)參與了46只個股的定增，合計獲配金額達56.33億元，遙遙領(lǐng)先其他基金公司；財通基金、易方達基金的獲配金額分別為48.36億元、12.30億元。

此外，大成基金、華夏基金、鵬華基金、朱雀基金年內(nèi)參與定增獲配金額均不低于2億元。

整體上看，今年內(nèi)，參與定增的公募機構(gòu)收獲頗豐。

公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，在今年內(nèi)參與定增項目的絕大多數(shù)公募機構(gòu)，浮盈比例不低于20%。

部分公募機構(gòu)的定增浮盈比例超過50%。例如，參與晶華新材、梅輪電梯、科瑞技術(shù)、廣信材料、華達科技和快可電子6只個股定增的東?；穑嫌嫬@配金額3947.33萬元，當前浮盈金額3046.30萬元，浮盈比例達77.17%。

朱雀基金、平安基金雖然都只參與了迪哲醫(yī)藥的定增，但當前的浮盈比例均接近70%。鵬華基金、興證全球基金的定增浮盈比例分別超過64%、62%。

“公募基金參與個股定增，除了與二級市場買賣股票一樣，需要考察上市公司的基本面和估值外，還需要對定增項目本身進行評估，如募資用途的合理性與可行性、項目預期收益與周期匹配度等。另外，還會在流動性風險與個股折價收益中進行權(quán)衡，若公募基金產(chǎn)品原本就計劃投資某一標的并長期持有，通過定增方式參與往往可降低投資成本?！贝跋挤治觥?/span>

不過，定增投資并非穩(wěn)賺不賠。

代景霞談道，公募基金參與個股定增過程中，面臨風險包括市場波動風險、公司基本面惡化風險、折價率不及預期甚至“破發(fā)”風險等。

“一般來說，定增項目通常有6—18個月的鎖定期，期間股價可能因市場整體下行、行業(yè)景氣度變化等出現(xiàn)大幅波動，導致解禁時股價低于定增成本。而定增項目的核心邏輯是基于公司未來成長預期，但實際運營中，可能會出現(xiàn)基本面不達預期的風險，如募資項目建設延期、產(chǎn)能落地后市場需求萎縮、行業(yè)競爭加劇，或技術(shù)研發(fā)失敗，導致公司營收、利潤下滑，從而引發(fā)股價暴跌?！贝跋急硎?。

另外，她指出，定增的“折價優(yōu)勢”是吸引公募參與的重要因素，但實際操作中，若定增報價階段投資者競爭激烈，可能推高發(fā)行價，導致折價率大幅低于市場平均水平，甚至出現(xiàn)“高價參與”的情況。因此，公募機構(gòu)需通過嚴格的標的篩選、分散化配置、動態(tài)跟蹤項目進展等方式對沖風險，而普通投資者在選擇參與定增的基金產(chǎn)品時，也需關(guān)注其投研能力與風險控制水平，避免盲目迷信“定增必賺”的誤區(qū)。

（稿件來源：21世紀經(jīng)濟報道）