新一期外儲數據出爐。國家外匯管理局統計數據顯示，截至2025年7月末，我國外匯儲備規模為32922億美元，較6月末下降252億美元，降幅為0.76%。

值得一提的是，人民銀行7月末黃金儲備報7396萬盎司（約2300.41噸），環比增加6萬盎司（約1.86噸），已是連續第9個月增持黃金。

外儲規模維持3.2萬億美元上方

8月7日，國家外匯管理局統計數據顯示，截至2025年7月末，我國外匯儲備規模為32922億美元，較6月末下降252億美元，降幅為0.76%。

對于下降的原因，國家外匯管理局稱，2025年7月，受主要經濟體宏觀經濟數據、貨幣政策及預期等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格漲跌互現。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模下降。不過，我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，有利于外匯儲備規模保持基本穩定。

民生銀行首席經濟學家溫彬指出，7月外匯儲備規模變化，一方面受匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，另一方面也受主要經濟體宏觀經濟數據、貨幣政策及預期等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格漲跌互現。

具體來看，匯率方面，基于對未來高通脹的預期以及表現尚佳的經濟數據，美聯儲再度推遲降息，美元指數上漲3.2%，重回100點，非美貨幣集體貶值，日元、歐元、英鎊兌美元分別下跌4.5%、3.2%、3.8%，由于外儲以美元計價，非美貨幣貶值減少了經匯率折算后的外匯儲備規模。

資產價格方面，同樣受美聯儲降息推遲影響，以美元標價的已對沖全球債券指數下跌0.1%，對外儲形成拖累。溫彬認為，在美國與各方關稅協議陸續落地、美股科技板塊財報亮眼等因素驅動下，美國股指創下新高，對外儲形成支撐。

東方金誠首席宏觀分析師王青同樣指出，按不同標準測算，當前我國略高于3萬億美元的外儲規模都處于適度充裕水平。綜合考慮各方面因素，未來外儲規模有望保持基本穩定。在外部環境波動加大的背景下，適度充裕的外儲規模將為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供重要支撐，也能成為抵御各類潛在外部沖擊的壓艙石。

今年7月，我國出口頂住外部壓力，通過優化產品結構、貿易伙伴多元化、拓展外貿新動能等方式實現了8%的超預期增長。國內經濟在財政、貨幣、產業、民生等政策支持下穩健運行。溫彬稱，下半年，我國經濟依然面臨不少風險挑戰，國內宏觀經濟將在政策的大力支持下延續穩中向好態勢，為國際收支保持整體平衡和外匯儲備規模保持基本穩定奠定堅實基礎。

黃金還會繼續增持嗎？

黃金儲備方面，據人民銀行官網更新的官方儲備資產數據，人民銀行7月末黃金儲備報7396萬盎司（約2300.41噸），環比增加6萬盎司（約1.86噸）。據統計，這已是自2024年11月重啟增持黃金以來，人民銀行連續第9個月擴大黃金儲備。

7月末官方黃金儲備連續第9個月增加，但增量連續第五個月處于低位，符合市場預期。王青表示，5月以來國際經貿摩擦態勢有所降溫，避險需求弱化導致國際金價出現小幅調整，但仍處高位。7月人民銀行繼續增持黃金，主要原因是美國新政府上臺后，全球政治、經濟形勢出現新變化，國際金價有可能在相當長一段時間內易漲難跌。這意味著從控制成本角度出發暫停增持黃金的必要性下降，而從優化國際儲備結構角度增持黃金的需求上升。

展望未來，業內認為，人民銀行增持黃金仍是大方向，背后是截至2025年7月末，我國官方國際儲備資產（主要由外匯儲備和黃金儲備構成）中黃金的占比為7.0%，明顯低于15%左右的全球平均水平。

王青稱，從優化國際儲備結構角度出發，未來需要持續增持黃金儲備，適度減持美債。此外，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，人民銀行增持黃金能夠增強主權貨幣的信用，為穩慎推進人民幣國際化創造有利條件。由此，從優化國際儲備結構、穩慎扎實推進人民幣國際化，以及應對當前國際環境變化等角度出發，未來人民銀行增持黃金仍是大方向。

（來源：北京商報）