在行業(yè)盈利承壓、競爭加劇的大背景下，體外診斷（IVD）領(lǐng)域企業(yè)并購活動(dòng)頻現(xiàn)。近期，上海透景生命科技股份有限公司（以下簡稱“透景生命”）、北京利德曼生化股份有限公司（以下簡稱“利德曼”）等IVD上市公司通過并購方式切入細(xì)分市場，拓展產(chǎn)品矩陣，尋找新的增長路徑。并購重組正在推動(dòng)IVD行業(yè)加速邁入整合階段。

IVD賽道并購頻出

8月4日，透景生命發(fā)布公告稱，擬分階段收購武漢康錄生物技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“康錄生物”）82%的股份，總交易金額達(dá)3.28億元。公開資料顯示，康錄生物長期深耕熒光原位雜交（FISH）與PCR等分子診斷技術(shù)。其中，F(xiàn)ISH技術(shù)是一種高靈敏度的分子病理檢測方法，其核心產(chǎn)品FISH試劑多用于高附加值檢測領(lǐng)域，如腫瘤篩查、伴隨診斷等。本次交易完成后，康錄生物將成為透景生命控股子公司，補(bǔ)全其在分子病理領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，提升腫瘤診斷全鏈條產(chǎn)品能力。

利德曼亦于近日公告，正在籌劃以支付現(xiàn)金方式收購北京先聲祥瑞生物制品股份有限公司部分股東持有的合計(jì)不超過70%的股份。交易完成后，利德曼的IVD業(yè)務(wù)板塊中，將新增結(jié)核診斷篩查業(yè)務(wù)，并拓展結(jié)核治療一體化業(yè)務(wù)及創(chuàng)新疫苗業(yè)務(wù)，有利于加強(qiáng)公司綜合競爭力。

早在今年5月份，艾迪康控股有限公司（以下簡稱“艾迪康控股”）宣布，斥資2.29億元通過股份加現(xiàn)金的方式，收購血液病診斷相關(guān)企業(yè)蘇州元德維康生物醫(yī)藥有限公司（以下簡稱“元德維康”）和蘇州元德友勤醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)所有限公司（以下簡稱“元德友勤”）。元德友勤專門從事醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)，擁有血液檢測專業(yè)技術(shù)。元德維康從事血液診斷試劑的研發(fā)及生產(chǎn)，此次收購將為艾迪康控股提供內(nèi)部研發(fā)及制造能力，提供供應(yīng)鏈安全及專有診斷技術(shù)，也是邁向垂直整合的關(guān)鍵一步。

從交易方式看，上述三家企業(yè)多采用“現(xiàn)金+股權(quán)”的并購方式，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并兼顧整合效率；從目標(biāo)選擇看，收購標(biāo)的普遍具有明確的技術(shù)壁壘或產(chǎn)品差異化優(yōu)勢，顯示出IVD行業(yè)整合進(jìn)入提質(zhì)階段。

IVD行業(yè)提質(zhì)發(fā)展

近年來，不少IVD領(lǐng)域企業(yè)業(yè)績承壓。例如，2024年，透景生命公司實(shí)現(xiàn)營收4.37億元，同比下降19.53%，凈利潤為3453萬元，降幅達(dá)61.37%；利德曼2024年歸母凈利潤虧損7510萬元。

從業(yè)績下降的原因來看，一方面是在體外診斷試劑帶量集采的背景下，行業(yè)競爭加劇；另一方面，疫情過后，常規(guī)診療回歸。因此，體外診斷企業(yè)需轉(zhuǎn)向更具臨床價(jià)值的細(xì)分賽道，主動(dòng)求變，提質(zhì)發(fā)展。

“國內(nèi)IVD企業(yè)加速整合，這種趨勢將延續(xù)。全球診斷市場對(duì)技術(shù)整合的迫切需求，以及中國IVD企業(yè)出海對(duì)渠道和資質(zhì)的渴求，均構(gòu)成持續(xù)推動(dòng)力。”南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝表示，從資本市場看，全球資本更傾向投資已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地的技術(shù)，而非早期概念。同時(shí)，投資者對(duì)高溢價(jià)標(biāo)的持審慎態(tài)度，轉(zhuǎn)而關(guān)注能通過并購實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)的企業(yè)。另外，在全球化戰(zhàn)略加速背景下，中資企業(yè)正通過跨境并購獲取海外資質(zhì)與客戶。

“IVD產(chǎn)品具有高度標(biāo)準(zhǔn)化特性，技術(shù)演進(jìn)帶來的‘新舊更替’也加快了行業(yè)整合步伐，企業(yè)可通過并購迅速補(bǔ)齊產(chǎn)品矩陣和技術(shù)短板。”無錫醫(yī)庫軟件科技有限公司董事長涂宏鋼表示。

涂宏鋼表示，IVD行業(yè)仍然有較大的發(fā)展空間。一是分子診斷特別是核酸檢測，不僅在腫瘤診斷領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，還將逐步滲透進(jìn)慢病管理與個(gè)體化治療領(lǐng)域；二是腫瘤相關(guān)檢測，尤其是腫瘤標(biāo)志物與基因檢測，將在新藥、新靶點(diǎn)不斷出現(xiàn)的推動(dòng)下快速擴(kuò)容；三是自檢產(chǎn)品將迎來快速發(fā)展。國產(chǎn)品牌有望在化學(xué)發(fā)光、免疫診斷等核心賽道占據(jù)更大市場份額，這將為行業(yè)內(nèi)的技術(shù)型公司帶來新的成長空間。

（來源：證券日?qǐng)?bào) 作者：陳瀟）