中共中央政治局7月30日召開會議。會議指出，宏觀政策要持續發力、適時加力。要落實落細更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充分釋放政策效應。

今年以來，在更加積極有為的宏觀政策推動下，我國經濟展現出強大活力和韌性。上半年，國內生產總值同比增長5.3%，內需對經濟增長貢獻率達68.8%，其中最終消費支出貢獻率為52%，成為增長的主動力和穩定錨。經濟結構持續優化，高技術產業增加值同比增長9.5%。

從經濟理論和實踐經驗看，宏觀政策的傳導是需要時間的，已實施措施的效果還會進一步顯現。與此同時，中共中央政治局會議強調“保持政策連續性穩定性，增強靈活性預見性”，這意味著未來政策效應將進一步釋放，從而更好鞏固宏觀經濟的回升向好勢頭。

其一，更加積極的財政政策將進一步增強經濟韌性。

今年以來，財政政策綜合運用超長期特別國債、政府債券、財政補貼、貸款貼息等工具，通過與其他宏觀政策協同發力，在支持全方位擴大國內需求、暢通經濟循環、推進現代化產業體系建設、保障和改善民生、防范化解地方政府債務風險等領域發揮了十分重要的作用。

此次中共中央政治局會議強調，“加快政府債券發行使用，提高資金使用效率。兜牢基層‘三保’底線”。未來，隨著超長期特別國債、地方政府專項債券等工具的加快發行和使用，財政政策將在促消費擴內需、支持傳統產業改造提升、促進新興產業和未來產業發展壯大以及保障民生等領域發揮更為重要的作用，這均有助于增強經濟韌性。

其二，適度寬松的貨幣政策將進一步增強經濟活力。

今年以來，我國貨幣政策根據形勢變化相機抉擇，節奏和力度適時適度，在推動擴大國內需求、穩定社會預期、激發市場活力，支持實現全年經濟社會發展目標和任務方面發揮了巨大作用。

中共中央政治局會議強調，“貨幣政策要保持流動性充裕，促進社會綜合融資成本下行。用好各項結構性貨幣政策工具，加力支持科技創新、提振消費、小微企業、穩定外貿等”。這一定調意味著貨幣政策將在三個層面繼續釋放效能，增強經濟活力：在數量上，此前已經落地的降準降息等貨幣政策將持續為實體經濟提供充裕的流動性支持，保證實體企業獲得充足的融資支持。在價格上，社會綜合融資成本下行能夠持續降低實體企業融資負擔。在結構上，各類結構性貨幣政策工具將繼續發揮精準支持實體經濟的作用，引導資金流向消費、科技創新等重點領域。

其三，資本市場回穩向好的趨勢有望得以延續。

今年以來，面對內外部挑戰，各有關部門釋放強有力的政策信號，從政策、資金、預期等方面打出了一攬子穩市“組合拳”。在政策的引導下，A股市場展現出較強的韌性和抗風險能力。

立足長遠，中共中央政治局會議提出，“增強國內資本市場的吸引力和包容性，鞏固資本市場回穩向好勢頭”。這意味著相關穩市舉措將繼續為資本市場注入確定性。從更為宏觀的視角來看，隨著財政政策、貨幣政策等各類宏觀政策持續發力，我國實體經濟發展基礎將更加穩固，這將為資本市場穩定運行創造堅實的基礎和條件。

總之，中共中央政治局會議的最新定調，為下半年乃至更長遠的發展錨定了方向。我們有理由相信，在這些系統性、前瞻性舉措的共同作用下，我國經濟的回升向好勢頭將持續鞏固，內生動力將不斷增強，為實現全年經濟社會發展目標奠定更為堅實的基礎。

來源：證券日報   作者：蘇向杲