7月31日，A股市場呈現高位回調態勢，資源類周期股顯著調整，拖累滬指失守3600點關口。截至收盤，上證指數報3573.21點，跌1.18%；深證成指報11009.77點，跌1.73%；創業板指報2328.31點，跌1.66%。滬深兩市合計成交19360億元，較前一日放量超過900億元。

AI主線持續升溫

昨日，AI相關的硬件、軟件板塊集體逆勢走強，液冷服務器、AI智能體、CPO等細分方向漲勢突出。截至收盤，液冷服務器概念股思泉新材、英維克、淳中科技等均收獲漲停。AI服務器龍頭工業富聯盤中觸及漲停并創歷史新高，收盤上漲6.04%，市值逼近7000億元。

消息面上，當地時間7月30日，美股AI板塊表現出色，英偉達股價漲超2%并再創歷史新高，今年以來上漲超過30%。Meta在盤后交易階段漲幅超過11%，公司第二季度營收為475.2億美元，同比增長22%；凈利潤為183.37億美元，同比增長36%。

國內方面，百度搜索電腦端正在首頁測試開放智能體應用入口。據百度透露，首頁集成的智能體主要來自文心智能體平臺、搜索開放平臺接入的外部優質AI應用，以及部分百度自研應用。目前該功能已在灰度測試，預計很快將全量開放。

中國銀河證券研報認為，當下時點，算力仍處于快速發展周期中，且各家廠商對于大模型的投入也將持續發展，AI最重要的算力底座需求端將日趨旺盛。看好AI硬件板塊高速成長，聚焦光模塊、光器件光芯片、銅纜連接器等細分方向。

資源類周期股集體回調

昨日，資源類周期股顯著回調，成為拖累股指走弱的重要因素。以申萬一級行業劃分，鋼鐵板塊昨日下跌4.08%，跌幅居所有行業首位，有色金屬、煤炭板塊分別收跌3.19%和2.72%。

期貨市場中，多個前期熱門品種價格下挫。截至收盤，焦煤主力合約JM2509跌停，跌幅8%，該合約7月以來一度漲超50%。此外，玻璃主力合約昨日跌超8%，多晶硅主力合約跌超7%，純堿、硅鐵、工業硅主力合約跌超6%。

近期，國內期貨交易所持續針對個別品種市場情況，調整合約風控參數，以維護市場平穩運行。7月30日，廣期所發布通知，調整工業硅、多晶硅、碳酸鋰期貨部分合約交易限額。其中，非期貨公司會員或者客戶在工業硅期貨SI2509合約、多晶硅期貨PS2509合約、碳酸鋰期貨LC2509合約（都是當前主力合約）上的單日開倉量均不得超過500手。

招商期貨分析認為，上周碳酸鋰市場的主要拉升驅動為江西鋰礦減產預期，疊加低位品種“反內卷”預期共振。后續一方面需關注情緒面交易退潮，交易所調整主力合約交易限額，或驅動資金離場；另一方面，供需基本面邊際轉好，價格重心依舊存在支撐，預計后續價格將寬幅震蕩。

市場存在中期向好基礎

昨日是7月最后一個交易日，滬指收盤下跌1.18%，是今年下半年以來首次出現單日跌幅超過1%的情形。展望8月，部分機構認為，市場有望進一步夯實中期向好的基礎，半年度業績是重要的檢驗窗口。

華安證券首席策略分析師鄭小霞認為，若外圍影響因素持續緩和，疊加宏微觀流動性充裕，市場中期持續向好的基礎將進一步鞏固。“反內卷”帶動通脹預期回升，股市賺錢效應上漲，同時利率持續上行空間有限，預計8月流動性合理充裕。

配置方面，鄭小霞表示，當前市場整體風險偏好較高，8月進入半年報季，既需重視景氣支撐或業績兌現超預期的基本面機會，也要重視事件主題催化的估值性機會。具體而言，樂觀預期氛圍下，成長科技彈性最佳，是首要進攻方向。具備景氣硬支撐或半年度業績超預期的方向，也存在確定性機會。另外，當前“反內卷”主題反應強烈、熱度較高，可能需要等待景氣的驗證。

財通證券研報認為，當前A股日成交額向2萬億元靠攏，資金信心的提升，是中國權益資產估值重塑的堅實基礎。往后看，“反內卷”力度超預期，通脹回升有望釋放分子端彈性。建議關注供給出清的“反內卷”方向，以及AI、創新藥、短劇等受益于全球化的方向。

（來源：上海證券報 作者：費天元）