7月24日至7月25日，個(gè)人養(yǎng)老金基金迎來重磅擴(kuò)容，來自國(guó)泰海通資管、博道基金、天弘基金的中證500指數(shù)增強(qiáng)基金以及招商滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金宣布增設(shè)僅供個(gè)人養(yǎng)老金資金購買的Y類基金份額，并修訂基金合同等法律文件。至此，個(gè)人養(yǎng)老金基金中，指數(shù)增強(qiáng)基金產(chǎn)品數(shù)量由19只擴(kuò)容至23只，標(biāo)的指數(shù)覆蓋上證50、滬深300、中證500、中證800、中證紅利等眾多選項(xiàng)。

業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，指數(shù)基金的特點(diǎn)在于產(chǎn)品有明確的對(duì)標(biāo)基準(zhǔn)指數(shù)，這使得產(chǎn)品投向清晰、風(fēng)格穩(wěn)定、透明度高，有助于投資者結(jié)合自己的偏好和個(gè)人養(yǎng)老規(guī)劃等因素進(jìn)行養(yǎng)老資產(chǎn)的配置。尤其是指數(shù)增強(qiáng)基金，具備收益增強(qiáng)的特點(diǎn)，與長(zhǎng)線的養(yǎng)老投資的契合度更高，還力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)的超額收益，但同時(shí)也要求基金管理人做好跟蹤誤差和超額收益的平衡。

重磅指增產(chǎn)品新設(shè)Y份額

時(shí)隔半年多時(shí)間，新一批個(gè)人養(yǎng)老金指數(shù)基金Y份額于近期集體亮相，多只表現(xiàn)優(yōu)異的大中盤寬基指數(shù)增強(qiáng)基金重磅加盟。

7月24日，國(guó)泰海通資管（原國(guó)泰君安資管）發(fā)布公告稱，為更好地滿足投資者的需求，公司決定自7月24日起對(duì)國(guó)泰君安中證500指數(shù)增強(qiáng)基金增加僅供個(gè)人養(yǎng)老金資金購買的Y類基金份額，并修訂基金合同等法律文件。

7月25日，招商基金、天弘基金、博道基金集體發(fā)布公告。其中，天弘基金決定自7月25日起增加天弘中證500指數(shù)增強(qiáng)基金Y類基金份額，并相應(yīng)修改基金合同等法律文件的有關(guān)內(nèi)容；招商基金、博道基金決定于7月28日起分別對(duì)招商滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金、博道中證500增強(qiáng)基金增加Y類基金份額，并根據(jù)實(shí)際運(yùn)作情況修改基金相關(guān)法律文件。

值得注意的是，此次新增Y份額的指數(shù)增強(qiáng)基金都是各家公募機(jī)構(gòu)的“明星”量化產(chǎn)品，均由各家量化團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人“掛帥”管理，基金經(jīng)理包括天弘基金指數(shù)與數(shù)量投資部總經(jīng)理?xiàng)畛⒉┑阑鹆炕顿Y總監(jiān)兼量化投資部總經(jīng)理?xiàng)顗?mèng)、國(guó)泰海通資管量化投資部總經(jīng)理兼任量化投資部（公募）總經(jīng)理胡崇海、招商基金量化投資部總監(jiān)王平。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，天弘中證500指數(shù)增強(qiáng)基金規(guī)模超30億元，國(guó)泰君安中證500指數(shù)增強(qiáng)基金規(guī)模超20億元，博道中證500增強(qiáng)基金規(guī)模也在17億元以上；截至7月25日，博道中證500增強(qiáng)、國(guó)泰君安中證500指數(shù)增強(qiáng)近一年跑出顯著的超額收益，基金凈值超越基準(zhǔn)收益率均在10個(gè)百分點(diǎn)以上，規(guī)模和業(yè)績(jī)均位居同類產(chǎn)品前列。

個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品有序擴(kuò)容

2024年12月，人力資源社會(huì)保障部等五部門發(fā)布《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》，個(gè)人養(yǎng)老金制度自2024年12月15日起從36個(gè)先行試點(diǎn)城市（地區(qū)）推開至全國(guó)。根據(jù)通知要求，證監(jiān)會(huì)及時(shí)優(yōu)化產(chǎn)品供給，2024年底85只指數(shù)基金首次納入目錄，其中19只為指數(shù)增強(qiáng)型基金。

截至今年二季度末，19只指數(shù)增強(qiáng)基金Y份額的總規(guī)模為1.57億元。其中，富國(guó)中證紅利指數(shù)增強(qiáng)Y、富國(guó)滬深300增強(qiáng)Y規(guī)模靠前，均在2500萬元以上；易方達(dá)滬深300精選增強(qiáng)Y、興全滬深300指數(shù)增強(qiáng)Y、華夏滬深300指數(shù)增強(qiáng)Y緊隨其后，規(guī)模都在1000萬元以上。截至7月25日，19只指數(shù)增強(qiáng)基金Y份額自成立以來平均跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)5個(gè)百分點(diǎn)以上。

2025年，各地證監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品名錄相關(guān)工作的通知》。根據(jù)通知，公募基金管理人可參照首批入選指數(shù)基金的篩選標(biāo)準(zhǔn)，在每個(gè)季度結(jié)束后的一個(gè)月內(nèi)申報(bào)符合條件的指數(shù)產(chǎn)品，申請(qǐng)納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品名錄。其中，指增產(chǎn)品的納入標(biāo)準(zhǔn)包括成立滿三年、最近四個(gè)季度末規(guī)模均不低于10億元、最近三年超額收益率為正等。

此次指數(shù)增強(qiáng)基金Y份額擴(kuò)容后，國(guó)泰海通資管表示，作為公司傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)的寬基指增代表作，國(guó)泰君安中證500指數(shù)增強(qiáng)基金入選個(gè)人養(yǎng)老金投資名錄，為廣大投資者增添了又一優(yōu)質(zhì)的養(yǎng)老投資工具。公司將繼續(xù)發(fā)揚(yáng)量化投研優(yōu)勢(shì)，持續(xù)布局養(yǎng)老金融領(lǐng)域，推出更多符合養(yǎng)老金需求的產(chǎn)品，為投資者提供長(zhǎng)期可持續(xù)的超額回報(bào)，助力居民財(cái)富保值增值。

博道基金介紹，博道中證500增強(qiáng)A自2019年1月成立以來，連續(xù)6年跑贏對(duì)標(biāo)指數(shù)中證500。公司量化團(tuán)隊(duì)源自私募博道投資，擁有4年私募、8年公募實(shí)盤運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，歷經(jīng)多輪市場(chǎng)周期考驗(yàn)，產(chǎn)品策略研發(fā)和數(shù)次模型重大迭代均領(lǐng)先行業(yè)，早在2020年就將AI應(yīng)用于產(chǎn)品實(shí)盤，2023年拓展到AI全流程框架，算力資源充足，經(jīng)驗(yàn)累積豐富。

兼顧超額收益與波動(dòng)控制

在博道基金看來，指數(shù)基金的特點(diǎn)在于產(chǎn)品均有明確的對(duì)標(biāo)基準(zhǔn)指數(shù)，這使得產(chǎn)品投向清晰、風(fēng)格穩(wěn)定、透明度高，有助于投資者結(jié)合自己的偏好和個(gè)人養(yǎng)老規(guī)劃等因素進(jìn)行養(yǎng)老資產(chǎn)的配置。此外，個(gè)人投資者能夠通過投資指數(shù)產(chǎn)品，分享我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、社會(huì)發(fā)展、科技進(jìn)步帶來的紅利，提升個(gè)人養(yǎng)老金賬戶長(zhǎng)期收益潛力。尤其是指數(shù)增強(qiáng)基金，具備收益增強(qiáng)的特點(diǎn)，與長(zhǎng)線養(yǎng)老投資的契合度更高，還力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)的超額收益。

值得注意的是，本次增設(shè)Y份額的指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品近三年相較于指數(shù)本身都實(shí)現(xiàn)了一定的超額收益。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在時(shí)間復(fù)利下，逐年積累的超額收益會(huì)像滾雪球一樣越滾越大，與個(gè)人養(yǎng)老金這類長(zhǎng)期資金非常適配。

雖然目前公募領(lǐng)域大多數(shù)指數(shù)增強(qiáng)都在用量化多因子模型這個(gè)方法論，但博道基金強(qiáng)調(diào)，這背后需要非常龐大而復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，與長(zhǎng)期的耕耘和積累密切相關(guān)，同時(shí)需要保持敏銳的市場(chǎng)嗅覺，持續(xù)優(yōu)化和迭代模型。

整體來看，公募指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品過去積累了比較可觀的超額收益，而超額收益的水平和穩(wěn)定性仍有一定分化，體現(xiàn)出各家量化策略的差異性。

在指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的管理過程中，博道基金認(rèn)為，需要做好跟蹤誤差和超額收益的平衡。業(yè)內(nèi)常說指增產(chǎn)品是“戴著鐐銬跳舞”，就是首先必須要緊跟基準(zhǔn)指數(shù)，本身風(fēng)格清晰不漂移，同時(shí)還要適度偏離，追求超額收益。公司希望在超額收益向上彈性和波動(dòng)性之間找到平衡，創(chuàng)造長(zhǎng)期投資收益。（來源：中國(guó)證券報(bào)）