近800只主動權益基金的凈值在7月份創歷史新高。

隨著A股市場回暖，主動權益基金業績顯著反彈，年內平均收益高達13.89%，94%產品實現正收益，翻倍基金數量達到4只，部分基金老將也以凌厲攻勢交出可觀答卷。

績優主動權益基金獲資金“用腳投票”，11只基金產品二季度規模激增5倍以上，資金加速向持續創造超額收益的基金經理集中。盡管主動權益基金業績回升，但是投資者“疤痕效應”仍存，行業正通過投研強化、杜絕風格漂移、費率綁定業績等系統性措施重建信任。

主動權益基金業績持續回暖

Wind數據顯示，今年以來94%的主動權益基金產品實現正收益，4300多只主動權益基金年內平均收益達到了13.89%，為近年同期之最。

年內翻倍基金數量達到4只，匯添富香港優勢精選基金年內回報高達135.23%，長城醫藥產業精選、永贏醫藥創新智選、中銀港股通醫藥3只基金的年內業績均實現翻倍。

若以Wind偏股混合基金指數為例，該指數年內回報高達14.49%，最新指數已經修復2023年回撤，這意味著2023年入場的大部分主動權益基金持有人賬戶已經開始盈利。

部分主動權益基金持有人正在享受基金凈值上升帶來的財富增長。

7月25日，上證指數下跌0.33%，連續3日在3600點附近徘徊，全天仍有半數上市公司股價上漲。

與此同時，284只主動權益基金凈值在當天繼續創下歷史新高，7月份基金凈值創歷史新高的產品數量達到797只。其中吳遠怡管理的廣發成長領航一年持有年內回報高達88.44%，該基金自2023年3月成立至今累計漲幅接近87%，這意味著2年多時間為發行之初的基金持有人貢獻87%的回報，年化回報高達30%。

一些基金老將也逐漸走出低迷期，旗下基金凈值重回升勢。楊谷管理的諾安優選回報、趙曉東管理的國富興海回報、鄒新進管理的國聯安小盤精選、綦縛鵬管理的國投瑞銀行業睿選等基金的最新凈值均創下歷史新高。

面對市場質疑，部分資深老將今年以凌厲攻勢交出答卷：憑借領跑業績，對“廉頗老矣”之問作出最有力的回擊。

擁有超20年基金管理經驗的過鈞，旗下博時新收益今年取得27.85%的高回報，該基金最新凈值距2021年歷史最高點僅有不足7個百分點的差距。此外，安信基金陳鵬、南方基金史博、富國基金畢天宇均有超15年的基金管理經驗，旗下產品今年取得30%以上正收益。

伴隨基金賺錢效應強勢復蘇，規模枷鎖對業績的掣肘正顯著弱化。規模超百億的基金產品中，劉旭管理的大成高鑫基金、唐曉斌和楊冬共同管理的廣發多因子凈值在7月24日均刷新凈值最高紀錄，喬遷管理的興全商業模式優選最新凈值距歷史最高點不足10個百分點。

超額收益仍是規模增長最大引擎

業績為錨，基金經理的超額收益能力與規模擴張呈現強正相關。資金正以“用腳投票”的方式，向業績持續領先的基金集中靠攏。

如長城醫藥產業精選、華安醫藥生物、中歐數字經濟、中信保誠景氣優選等11只基金二季度規模增幅均超5倍，部分基金今年實現30%以上正收益。

國內AI主題基金數量較多，馮爐丹管理的中歐數字經濟今年取得54.47%的高回報，在一眾AI主題基金中一枝獨秀，超額收益顯著。中歐數字經濟基金最新規模從一季度末的1.17億元一躍達到了15.27億元，規模增加了10倍之多。她認為，當前AI大模型產業正處于向L3級智能體演進的關鍵期，具備多輪推理、復雜任務拆解與多工具協同的能力，進一步拓寬了AI在真實場景中的可商業化空間，繼續聚焦AI基礎設施、AI應用、國產AI產業鏈、智能機器人與智能駕駛以及端側AI五大核心投資方向。

江峰憑借逆向投資思維掘金小盤股機會，旗下管理的多只基金凈值屢創新高，如其管理的中信保誠景氣優選基金今年凈值漲幅高達36.55%，份額規模在二季度期間增加了7.5倍。江峰個人的管理規模也從一季度末的16.3億元，增加至二季度末的57.8億元。

張韡管理的創新藥主題基金凈值一路狂飆，在同類基金產品中業績表現出眾，如她管理的匯添富香港優勢精選年內表現跑贏第二名22個百分點，超額收益明顯。張韡在二季度末的管理規模達到167.6億元，首次進入百億級基金經理之列。

值得關注的是，在基金凈值一路狂飆之際，部分基金持有人不再“恐高”，敢于追逐業績高彈性基金。此前，A股市場震蕩，很多投資者有“恐高”癥，看到自己持有的基金漲了就要賣掉，生怕回調以后利潤沒了。

而從基金申贖數據來看，基金持有人正在贖回那些業績長期表現不佳的基金，積極申購業績彈性較大、業績表現穩健的基金。

今年二季度期間，中銀新財富、浙商匯金紅利機遇、匯泉智享量化選股等未能跑贏偏股混合基金指數的基金規模繼續縮水，淪為規模不足5000萬元的“迷你”基金。

信心重塑進行時

盡管今年主動權益基金取得不俗業績，但是還有不少基金持有人對主動權益基金的態度保持謹慎。

天相投顧數據顯示，不包括新發基金在內，主動權益基金二季度仍處于份額規?？s水的狀態，而主動權益基金規模的提升主要源于基金凈值的上漲。

一位基金評價人士不是，盡管基金業績回暖，賺錢效應回歸，但是“疤痕效應”影響深刻，不少持有人的賬戶在這幾年的基金業績波動中受損嚴重，重建對主動權益基金的信任仍需要時間。

面對此輪主動權益基金回暖機遇，基金公司等多方也在采取多重措施多維度爭取重獲持有人信任，試圖通過業績可持續性扭轉投資者對主動權益基金“靠天吃飯”的舊有認知。

首先，加強投研團隊專業化建設，提高投研能力，同時，還通過布局業績穩健的產品來提升投資者體驗感。其次，保證投資行為的規范與透明度，堅決杜絕“風格漂移”，強化每只基金業績基準的錨定功能，防止持倉偏離產品名稱或定位。最后，推行基金經理利益綁定機制，通過基金經理定投、自購行為，增強投資者信任，比如通過長周期考核與薪酬綁定、在考核權重中增加基金投資收益指標的權重等。

此外，隨著監管出臺《推動公募基金高質量發展行動方案》，要求強化業績基準及管理人考核，推動浮動管理基金產品的發行，將有望推動主動投資向更精細化運營，實現更多超額收益，不斷提升投資者對主動權益基金的信心。

（稿件來源：證券時報網）