在集合資管計劃改造浪潮下，資管產品陸續轉型為公募基金。

華夏基金公告顯示，從7月22日起中信證券資管旗下9只集合資產管理計劃的管理人正式變更為華夏基金，集合資產管理計劃則變更為華夏基金旗下公募基金。此外，7月以來還有東吳證券、廣發資管、國元證券等機構旗下集合資管計劃產品，分別轉型為東吳基金、廣發基金、長盛基金等公募旗下基金產品。

這些不約而同的轉型行為，指向的是大集合產品以公募基金為參照的改造計劃。該計劃始于2018年底，至今已有7年時間。從過往情況來看，券商資管機構傾向于在不變更管理人情況下進行產品改造。但近年來由于公募業務資格審批速度放緩，相關機構選擇將資管產品管理人變更為同一股東旗下的公募基金管理人。業內人士表示，從今年情況來看，大規模集合產品延期情況并沒有出現，大集合資管計劃整體改造進入尾聲。

集合資管產品持續轉型為公募基金

根據華夏基金7月22日公告，中信證券資管已就旗下9只集合資產管理計劃變更管理人為華夏基金和變更注冊為華夏基金旗下公募基金有關事項的議案，分別召開集合計劃份額持有人大會，并于今年6月24日表決通過了相關議案。根據業務實際交接情況與安排，從7月22日起9只集合資產管理計劃的管理人，正式變更為華夏基金，集合資產管理計劃正式變更為華夏基金旗下公募基金。

具體來看，由9只集合資管計劃轉向而來的9只公募基金，有4只為債券型基金，包含了6個月、1年、18個月等不同持有期產品，新任基金經理有吳凡、靖博靈、毛穎等人；有4只為混合型基金，分別為華夏品質生活混合、華夏臻選價值成長混合、華夏穩健回報混合、華夏成長動力混合，基金經理分別為徐漫、林青澤、陳偉彥、湯明真。還有1只是華夏量化選股股票基金，基金經理為金安達。

實際上，近期以來的集合資管計劃轉型為公募基金的情況并不少見，僅下半年就有多家機構實施類似產品轉型。7月15日東吳基金公告顯示，東吳證券旗下的東吳裕盈一年持有期靈活配置混合型集合資產管理計劃，經證監會準予變更注冊，并召開份額持有人大會且表決通過相關議案。7月15日起，該集合資管計劃變更為東吳裕盈平衡混合基金，管理人由東吳證券變更為東吳基金，由周健擔任基金經理。

同樣經過證監會準予變更注冊和持有人大會表決等程序，從7月9日起，廣發資管智薈廣易六個月持有期混合型基金中基金（FOF）集合資產管理計劃，變更為廣發智薈多元配置六個月持有期混合型基金中基金（FOF），集合計劃的管理人由廣發證券資產管理（廣東）有限公司，變更為廣發基金。

此外，從7月7日起，國元證券旗下的國元元贏六個月定期開放債券型集合資產管理計劃，轉型為長盛元贏六個月定開債基；東海證券旗下的東海資管海鑫增3個月定期開放債券型集合資產管理計劃，轉型為東海合益3個月定開債基，管理人由東海證券變更為東?；?。

轉型選擇與公募業務資格獲批預期有關

上述機構行為，指向的是大集合產品以公募基金為參照的改造計劃。也就是將券商資管的大集合產品按照公募基金的運作標準進行規范和改造，以公募基金的形式在市場上銷售和運作。該計劃起始于2018年底，截至目前已有近7年時間。

證監會2018年末發布的《證券公司大集合資產管理業務適用操作指引》顯示，存量大集合資管產品應在2020年12月31日前參照公募基金進行管理。以此文件為標志，券商資管的公募化改造拉開序幕。整體而言，大集合資管產品的改造，大約有四種方式：一是管理人取得公募基金管理人資格，二是將管理人變更為持股、控股或全資公募基金管理人，三是將產品變更為私募產品，四是選擇直接清盤。

從過往幾年情況來看，不少券商資管機構傾向通過取得公募基金管理人資格，在不變更管理人情況下對大集合產品進行改造。相關機構一度對大集合產品進行多次延期，為公募業務資格爭取時間。在這期間，同一資管機構主體下的公募牌照數量一度放松。2022年證監會發布的《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》指出，調整優化公募基金牌照制度，適度放寬同一主體下公募牌照數量限制，支持證券資管子公司、保險資管公司、銀行理財子公司等專業資產管理機構依法申請公募基金牌照。2023年，招商證券資管、興證證券資管等券商資管子公司在當年獲得了公募業務資格。

但從2024年以來，券商資管機構的公募業務資格審批速度放緩。隨著過渡期臨近結束，部分券商逐漸放棄等待公募資格，對旗下參公大集合產品通過其他途徑進行改造。其中一個方式，就是將管理人變更為同一股東旗下的公募基金管理人。由此才看到，涉及大集合資管產品轉型的基金公司，大多是券商系公募，包括華夏基金、廣發基金、東吳基金、長盛基金等。

整體改造進入尾聲

根據wind統計，除了上述已轉型的產品外，截至目前全市場仍有140多只大集合資管計劃，這些產品的規模約有3400億元。其中規模超100億元的10只產品中，大部分是貨幣型資管產品。

不同機構的大集合資管計劃轉型，或者同一機構旗下的大集合資管計劃轉型，時間并不一樣。有些機構在獲得公募基金業務資格后（如招商證券資管），旗下相關產品的轉型改造目前已基本完成。而有些機構等不到公募業務資格，且對相關產品持續延期后，隨著期限逐步到來，旗下大集合資管計劃陸續變更為公募基金產品。

“對券商資管機構來說，更傾向在不變更管理人情況下進行大集合改造，其次才是轉型為公募基金產品或者直接清盤。”北京一位資管機構人士表示，大集合資管計劃如果轉到旗下公募基金名下，產品的基金經理要隨之變更，且管理規模和由此帶來的收入也一并歸基金公司所有。無疑，這對原機構來說，是讓渡了部分產品規模和業務收入。

然而業內人士注意到，2025年以來監管部門并沒有像以往大規模批準大集合產品延期。從近期公告來看，有大集合產品僅延期5個月至2025年11月30日?！按饲坝袡C構會通過產品延期來爭取時間，但隨著時間逐步推進，大集合資管計劃整體改造可能要進入尾聲，預計在2025年之內有望結束?！鼻笆鲑Y管機構人士稱。

舉例來看，中金安心回報大集合，此前曾將存續截止日調整為2023年12月31日、2024年12月31日、2025年6月30日。在今年6月底時，該產品又將存續截止日調整至2025年11月30日，并在公告中首次披露了擬變更管理人為中金基金的計劃。此外，在今年6月下旬時，平安證券現金寶現金管理型集合資產管理計劃宣布，存續期限截止日調整至2025年11月30日。

（稿件來源：證券時報網）