在多個順周期板塊助力下，7月22日，A股三大股指集體創(chuàng)出今年以來新高，整個市場有超過2500只個股飄紅，成交額達1.93萬億元。從行業(yè)板塊表現看，建筑材料、鋼鐵等大基建相關板塊延續(xù)前一日漲勢，煤炭板塊午后強勢拉升并領漲申萬一級行業(yè)，計算機、通信、電子等科技成長板塊表現相對靠后。

結合對公募基金二季報持倉情況的分析，業(yè)內人士當前仍然對科技成長方向青睞有加，軍工、低空經濟、AI+、人形機器人等板塊受政策及行業(yè)利好催化較多，且表現出較高的景氣度；對于基建板塊，具備高股息率的建筑央企以及在新能源發(fā)電、儲能等領域擁有核心技術、項目經驗和市場優(yōu)勢的企業(yè)受到重視。

市場成交超1.9萬億元

7月22日，A股整體呈現震蕩上漲態(tài)勢，三大股指均創(chuàng)出今年以來新高。Wind數據顯示，截至當日收盤，上證指數漲0.62%，報3581.86點；深證成指漲0.84%，報11099.83點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.61%，報2310.86點。

梳理7月22日A股成交及板塊活躍情況，據了解，市場行情整體呈現出三大特征：

一是在指數沖高的同時，市場成交額明顯放量。Wind數據顯示，7月22日，A股市場成交額為1.93萬億元，較前一個交易日增加超2000億元，并創(chuàng)下3月7日以來階段新高。從近期市場整體成交情況看，上證指數自7月17日以來再度發(fā)力上漲，市場成交額也“水漲船高”，7月17日至22日的4個交易日，A股日成交額分別為1.56萬億元、1.59萬億元、1.73萬億元、1.93萬億元，持續(xù)放量。

二是從行業(yè)板塊看，大基建板塊繼續(xù)保持前一日漲勢，多只個股批量漲停。截至7月22日收盤，申萬一級行業(yè)中，建筑材料、建筑裝飾、鋼鐵等行業(yè)漲幅居前，此外水利水電建設、挖掘機、西部大基建、大基建央企等多個熱點概念板塊表現活躍；筑博設計、深水規(guī)院連續(xù)2個交易日實現20%漲停，萬年青、韓建河山、四方新材、四川金頂、三和管樁、中國能建、中國電建、中設股份等多只個股連續(xù)2個交易日漲停。

三是煤炭、石油石化等能源板塊異軍突起。Wind數據顯示，煤炭板塊7月22日午后突然拉升，截至當日收盤漲幅擴大至6.18%，在31個申萬一級行業(yè)中高居第一，山西焦煤、昊華能源、山煤國際、潞安環(huán)能、淮北礦業(yè)、晉控煤業(yè)等個股集體漲停。期市方面，截至7月22日夜盤收盤，焦煤期貨主力合約漲11%，焦炭期貨主力合約漲5.29%。石油石化板塊以2.02%的漲幅在31個申萬一級行業(yè)中位居第六，寶利國際漲近7%，恒力石化漲逾6%，廣匯能源、華錦股份、桐昆股份、榮盛石化等漲幅居前。

科技成長方向仍受青睞

從市場風格看，前述在7月22日表現活躍的大基建、能源多屬于順周期板塊，相比之下，計算機、通信、電子等科技成長板塊則集體迎來調整，板塊當日跌幅分別為0.73%、0.43%、0.24%，在31個申萬一級行業(yè)中表現靠后。不過結合對公募基金2025年二季報等數據的分析，當前業(yè)內人士仍然對科技成長方向青睞有加。

招商證券首席策略分析師張夏認為，2025年二季度主動偏股基金加倉思路主要圍繞科技、大金融、軍工、醫(yī)藥展開。二季度以來，AI板塊持續(xù)維持高景氣度，各大廠商紛紛加大AI相關的資本性開支投入，進一步帶動AI服務器、AI芯片、光模塊等AI基礎設施需求，疊加AI技術持續(xù)演進推動科技公司不斷升級AI大模型，在美股科技巨頭持續(xù)創(chuàng)新高帶動下，主動偏股基金聚焦科技主線，重點增配通信設備等板塊。

在國投證券首席策略行業(yè)分析師林榮雄看來，現階段風險偏好抬升是市場定價的核心因素，以創(chuàng)業(yè)板指為代表的大盤成長方向或成最受益的方向，今年三季度，創(chuàng)業(yè)板指表現占優(yōu)是大概率事件且行情有望持續(xù)。“從估值角度看，當前創(chuàng)業(yè)板指市盈率（PE）處于近十年來相對低位水平，估值分位數對比主流寬基指數也處于低水平；從基本面情況看，創(chuàng)業(yè)板指一季度利潤增速在眾多寬基指數中顯著占優(yōu)。”

結合對公募基金二季報的分析，廣發(fā)證券策略首席分析師劉晨明認為，對于科技等景氣成長方向，建議繼續(xù)關注當下基本面占優(yōu)的品種以及短期存在邊際變化的行業(yè)，如游戲、算力、創(chuàng)新藥、機器人等；對于經濟周期類資產，雖然短期凈資產收益率（ROE）迎來大幅改善依然較難，但考慮到后續(xù)宏觀政策可能提振市場對這類資產的上行預期，因此當前建議重視券商、金融IT、地產等板塊。

后市看好四方面投資機遇

對于A股后市配置，華龍證券策略分析師朱金金建議關注政策支持和業(yè)績催化兩大方向，具體看好四方面投資機遇：一是科技和先進制造等成長方向，相關板塊市場表現活躍，受到政策及行業(yè)利好催化較多，且表現出較高的景氣度，關注軍工、低空經濟、AI+、人形機器人等品種；二是鋼鐵、光伏、水泥、鋰電、電力裝備、汽車等行業(yè)；三是“兩重”“兩新”“城市更新”等政策帶動方向；四是中報業(yè)績有望改善或超預期的方向，非銀金融、有色金屬、農林牧漁、電子等行業(yè)公司，業(yè)績預喜占比較高。

對于近期表現活躍的基建板塊，國信證券策略首席分析師王開認為，在政策呵護引導以及市場需求的雙重驅動下，基建板塊正迎來新的發(fā)展機遇，其不僅僅是經濟增長的穩(wěn)定器，更是經濟結構轉型升級、構建全國統一大市場、實現高質量發(fā)展的新引擎。

就基建方向的投資，王開推薦關注兩條主線：一是從“量”到“質”的轉變，過去基建投資更多關注投資規(guī)模的“量”，而當前和未來，基建投資將更加注重投資效益的“質”，能夠優(yōu)化能源結構、提升區(qū)域協調發(fā)展水平的重大項目將獲得優(yōu)先支持；城市更新、老舊小區(qū)改造、地下管網建設等項目將持續(xù)發(fā)力；5G、大數據中心、人工智能、工業(yè)互聯網等新基建板塊有望迎來加速發(fā)展；新能源基礎設施、生態(tài)環(huán)保工程等綠色基建項目將成為投資新熱點。二是聚焦高股息、政策護城河與技術領先的龍頭企業(yè)，包括具備高股息率的建筑央企、數字基礎設施服務提供商以及在新能源發(fā)電、儲能、輸電等領域擁有核心技術、項目經驗和市場優(yōu)勢的企業(yè)。

（來源：中國證券報 作者：胡雨）