時隔3年多，外幣存款余額重上萬億美元。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，外幣存款余額同比增長21.7%，達(dá)1.02萬億美元。上半年外幣存款增加1655億美元。

市場人士認(rèn)為，這既是出口向好帶動貿(mào)易回款增加的直接體現(xiàn)，也反映出經(jīng)營主體持匯意愿提升，以避免“高價”換匯、留存外匯用于資金增值或防范匯率風(fēng)險等。下半年，外幣存款余額有望站穩(wěn)萬億美元大關(guān)，延續(xù)增長態(tài)勢。

出口向好驅(qū)動 外幣存款高增

2021年4月，外幣存款余額突破萬億美元關(guān)口，并在一段時間內(nèi)維持相對高位運行。

2022年4月開始，外幣存款余額整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢，到2023年10月下行至7844億美元。此后，外幣存款余額呈現(xiàn)震蕩爬升趨勢，到今年6月末重上萬億美元。今年上半年，外幣存款規(guī)模增長迅猛，共增加1655億美元，而去年全年增加了551億美元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年外幣存款的增量，近九成來自境內(nèi)外幣存款，主要由非金融企業(yè)和非銀金融企業(yè)貢獻(xiàn)，二者分別增加了955.7億美元與374.5億美元，居民外幣存款增量不多。

由此可見，企業(yè)外幣存款增加，是今年以來外幣存款大幅增加的最主要來源。“這背后可能是貨物貿(mào)易盈余大幅增加。”中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，今年以來我國貿(mào)易差額較去年同期大幅增長，貨物貿(mào)易收入順差大的時候，往往境內(nèi)外幣存款增長較快。

今年上半年，出口向好、順差增多。數(shù)據(jù)顯示，1至6月，我國出口商品貿(mào)易總值18089.86億美元，進(jìn)口商品貿(mào)易總值12230.22億美元，順差值為5859.64億美元，較去年同期的4349.91億美元增長近35%。

另有數(shù)據(jù)顯示，1至5月，銀行代客累計涉外收入32128億美元，累計對外付款31109億美元。“貿(mào)易回款后，企業(yè)短期內(nèi)并未充分結(jié)匯，而是以存款的形式留在銀行，成為外幣存款。”廣開產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運金表示。

持匯意愿提升 靈活擇機結(jié)匯

從出口收匯到外匯“沉淀”形成外幣存款，結(jié)匯這一環(huán)節(jié)“消失”了。專家表示，外幣存款持續(xù)累積背后，是企業(yè)結(jié)匯意愿減弱、持匯意愿提升。

“今年3月以來，‘搶出口’效應(yīng)明顯。3至5月海關(guān)口徑貿(mào)易差額高于去年同期，貿(mào)易回款后短期并未結(jié)匯，而是后續(xù)擇機結(jié)匯，對企業(yè)活期外幣存款高增長形成驅(qū)動。”廣發(fā)證券銀行分析師倪軍說。

企業(yè)為何選擇外幣存款，而非盡快結(jié)匯？據(jù)悉，推升持匯意愿的主要因素包括：避免在人民幣升值階段“高價”換匯；留存外匯資金增值；防范匯率風(fēng)險等。

今年上半年，人民幣對美元匯率穩(wěn)中有升。“企業(yè)若無迫切的人民幣資金需求，普遍傾向于推遲結(jié)匯，避免在升值階段‘高價’換匯。”資深匯率研究員何應(yīng)龍說。

“企業(yè)對持匯還是結(jié)匯的判斷，主要基于資金收益和匯率預(yù)期。”中金公司研究部外匯研究負(fù)責(zé)人、首席分析師李劉陽表示，當(dāng)前美元利率高于人民幣存款，匯率預(yù)期穩(wěn)定，沒有特別強的升值預(yù)期，疊加今年以來貿(mào)易順差增長，外匯收款增加，因此外幣存款累積下來了。

同時，企業(yè)持有外匯，可通過靈活把握結(jié)匯時機，進(jìn)行套期保值，增加企業(yè)收益，提升利潤。“隨著公司國際化戰(zhàn)略推進(jìn)，境內(nèi)外的外匯資金日益增多，業(yè)務(wù)需求也更趨多樣化。”一家外貿(mào)企業(yè)人士表示，公司已完成外幣存貸款業(yè)務(wù)的辦理資質(zhì)，留存外匯辦理存款，進(jìn)行資金增值。

面對市場需求，部分銀行也給出了較高的外幣存款利率。長沙銀行近期發(fā)布的信息顯示，5萬美元及以上起存，3個月、6個月、1年期存款利率分別為3.3%、3.5%和3.8%。該行稱，外幣存款保本保息，但外幣兌換匯率存在一定波動風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。

“目前，1年期美元定期存款利率通常在3.5%左右，部分銀行甚至開出4%以上的利率吸收存款，而同期人民幣存款利率在1%左右，高收益投資項目也不多，持有外匯可獲取一定的利息收入。”華東一家銀行人士表示。

企業(yè)預(yù)期理性 高位運行有望延續(xù)

企業(yè)選擇外幣存款，除避免“高價”換匯、有利于資金增值外，更多也是出于對沖匯率風(fēng)險的考慮。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，企業(yè)持匯意愿提升，體現(xiàn)了對匯率風(fēng)險的預(yù)期管理，下半年外幣存款余額有望延續(xù)增長。

溫彬認(rèn)為，目前外匯市場供求已處于基本平衡的狀態(tài)，人民幣匯率也在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，“特別是二季度以來，美元走弱、人民幣升值，并未出現(xiàn)企業(yè)急于把手中外匯賣出結(jié)匯的情況，表明企業(yè)的預(yù)期比較理性”。

市場人士預(yù)計，下半年企業(yè)持匯傾向和外幣存款規(guī)模仍將維持高位。李劉陽認(rèn)為，下半年中美利差趨于收窄，匯率預(yù)期持續(xù)穩(wěn)定，外幣存款余額有望站穩(wěn)萬億美元大關(guān)，延續(xù)增長態(tài)勢。

何應(yīng)龍認(rèn)為，當(dāng)前全球貿(mào)易存在不確定性，企業(yè)對人民幣匯率的長期預(yù)期更趨謹(jǐn)慎，會考慮風(fēng)險管理，選擇持匯以備未來匯率波動，甚至尋求在更有利的匯率條件下結(jié)匯。

（來源：上海證券報）