隨著二季報持續披露，公募基金最新規模浮出水面：部分科技、醫藥及量化基金環比顯著增加，有產品從萬元增至億元，更有的規模增長超30倍。賽道景氣度和策略契合行情成為規模躍升的關鍵推手。

業內人士表示，科技、醫藥基金規模大增，緣于結構性行情帶來的高收益預期，資金蜂擁而入。不過，這類高波動熱門品種更適合作為組合中的“衛星倉位”，風險承受能力強的投資者可重點配置。普通投資者應立足自身風險偏好，構建均衡組合。

科技、醫藥規模大增

二季度，A股市場先抑后揚，投資機遇主要聚焦于科技、醫藥和新消費等賽道。根據已披露的二季報，相關基金在該季度獲得眾多資金申購。

Wind數據顯示，長城醫藥產業精選一季度末規模僅0.36億元，但二季度凈申購份額超6億份；永贏科技智選一季度末規模為2.52億元，二季度凈申購份額超5億份。前述兩只基金二季度區間凈值漲幅均超30%，超額收益顯著。

同泰產業升級二季度區間凈值略微虧損，該基金在二季度配置了人形機器人方向，收獲了近9000萬份的凈申購。此外，采用量化策略的基金也吸引了資金關注，安信量化精選滬港深300指數增強二季度凈申購份額超4億份，二季度區間凈值漲幅超5%。

從已披露的二季報來看，4只股票型基金規模環比均有增長。其中，安信量化精選滬深300指數增強規模為12.05億元，環比增長181.12%；銀華專精特新量化優選規模為0.54億元，環比增長80%；永贏醫藥健康規模為1億元，環比增長56.25%；同泰金融精選規模為0.49億元，環比增長13.68%。前三只量化和醫藥主題基金漲幅明顯高于金融主題基金。

混合型基金方面，二季報顯示，同泰產業升級由不足1萬元躍升至1.45億元，成功摘掉“迷你”標簽；長城醫藥產業精選規模為11.32億元，環比增長3044.44%；永贏科技智選規模為11.66億元，環比增長362.7%。

基金規模的驟增通常由凈值上漲與份額凈申購共同驅動，上述產品亦是如此。科技和醫藥在二季度均屬熱門投資賽道，其中創新藥板塊表現尤為突出，相關公司股價大幅上漲，帶動相關主題基金凈值顯著反彈。

高波動適合“衛星倉位”

科技、醫藥主題基金二季度規模飆升，背后既有共性，也有差異。

排排網財富公募產品經理朱潤康表示，上述兩類主題基金規模增長的共同點是：均受市場結構性行情影響，資金為追求高收益而涌入。不同點是：科技主題基金靠產業趨勢和政策驅動；醫藥主題基金則基于行業自身發展及需求剛性。

高收益伴隨高波動。永贏科技智選二季報策略顯示，該系列產品布局高成長性行業，難免伴隨著較大的市場波動。該基金在二季報中提醒投資者：“單一行業可能面臨政策調整、技術迭代等不可預測風險”“希望大家能夠適當分散投資”“基金定投可以平滑成本，但需匹配一定時間的投資周期”“該類產品更適合做衛星倉位”。

“衛星倉位”通常被業內認為是用作布局市場熱點的資產，目的是增強收益，但風險也更高。

朱潤康也認為，科技與醫藥行業因其高波動特性及發展不確定性，在資產配置中更適合作為“衛星倉位”進行布局。

“這種配置策略既能讓投資者分享行業成長紅利，又能有效控制組合風險敞口。但需要強調的是，對于具備較強風險承受能力且對行業有深度認知的投資者，仍可考慮適當提高配置比重。”朱潤康表示。

對于一些量化基金規模出現顯著增長，泰石投資董事總經理韓瑋認為，“量化”二字是較好的一種營銷話術，“無論什么類型的策略，量化都能賦能；無論什么類型的市場，量化都有對策；無論什么板塊崛起，量化都可能篩選。即便是被動指數投資，也可以靠量化增強收益。隨著明星基金經理光環褪去、指數基金快速崛起以及AI技術不斷突破，三重力量疊加，量化基金展現出強勁的吸金效應。”

不過，韓瑋表示，一些量化策略源自物理范式或幸存者偏差，其收益的隨機性很大。他預計下半年量化產品規模繼續擴張，但業績將顯著分化。

朱潤康認為，量化基金借助分散持倉、靈活捕捉市場機會來增厚收益。

展望下半年，朱潤康建議：首先，要緊跟政策導向，重點把握科技、醫藥等受政策紅利驅動的投資機會；其次，選擇投資風格穩定、長期業績優異的基金經理；第三，優先選擇估值處于合理區間的優質基金。“投資者應根據自身的風險偏好，構建均衡配置的投資組合，實現風險收益的優化匹配”。

（稿件來源：國際金融報）