漫畫 王建明

隨著“反內(nèi)卷”政策信號持續(xù)釋放，市場對行業(yè)格局優(yōu)化的預(yù)期增強，近期多晶硅、黑色系商品期貨持續(xù)反彈。據(jù)統(tǒng)計，截至7月14日收盤，7月以來多晶硅主力合約大漲24.67%，焦煤主力合約上漲9.2%，玻璃主力合約上漲8.25%，螺紋鋼主力合約上漲4.29%。

股票方面，截至14日，多晶硅個股通威股份7月至今大漲23%，大全能源大漲21%；光伏玻璃亞瑪頓大漲近八成；鋼鐵股金嶺礦業(yè)大漲三成，重慶鋼鐵大漲15%。

據(jù)統(tǒng)計，7月以來商品價格上漲較多的品類集中在新能源產(chǎn)業(yè)鏈（多晶硅、碳酸鋰）、黑色系（焦煤焦炭、鐵礦石、螺紋鋼等）、建材（玻璃、PVC）、化工（堿、尿素、紙漿、橡膠、苯乙烯等）、生豬等。

本輪國內(nèi)商品期貨領(lǐng)漲的是多晶硅，多晶硅主力合約14日延續(xù)漲勢，觸及近三個月新高。7月以來，多晶硅主力合約已大漲近25%。

最近一年多，政策層面圍繞“反內(nèi)卷”頻頻發(fā)聲。去年7月底中央政治局會議指出，要強化行業(yè)自律，防止“內(nèi)卷式”惡性競爭。今年高層更是密集發(fā)聲，先是3月政府工作報告強調(diào)整治內(nèi)卷式競爭，6月修訂出臺《反不正當(dāng)競爭法》，再到7月中央財經(jīng)委會議提出依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭。

行業(yè)方面，目前光伏、水泥、鋼鐵等部分行業(yè)已開展減產(chǎn)工作。據(jù)悉，國內(nèi)十大頭部光伏玻璃企業(yè)達成協(xié)議，計劃自7月開始集體減產(chǎn)30%。多晶硅的減產(chǎn)執(zhí)行力度超預(yù)期，市場甚至傳出“收儲”的聲音，導(dǎo)致多晶硅現(xiàn)貨價格大幅回升。

與此同時，鋼鐵行業(yè)也傳出了限產(chǎn)傳聞，唐山等多家鋼鐵企業(yè)確認(rèn)，收到了7月4日至15日燒結(jié)機限產(chǎn)30%的通知，預(yù)計燒結(jié)礦日產(chǎn)或?qū)p少3萬噸。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，“反內(nèi)卷”背后，意在減少低效競爭，解決產(chǎn)能過剩和資源浪費問題。

對此，廣發(fā)證券首席策略分析師劉晨明表示，本輪市場對于“反內(nèi)卷”的形式和力度也存在觀望期，未來行情斜率的提升還需要看到進一步堅決推進的政策信號。如果政策持續(xù)，單靠供給收縮可以實現(xiàn)相關(guān)行業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升、價格上漲、利潤修復(fù)，構(gòu)成結(jié)構(gòu)性機會。

申萬宏源首席經(jīng)濟學(xué)家趙偉分析稱，綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，或通過政策引導(dǎo)與行業(yè)自律、市場機制結(jié)合等方式，去化過剩產(chǎn)能、推動供需匹配、整治低價無序競爭、推動結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。經(jīng)驗顯示，鼓勵行業(yè)并購、提高行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、加強行業(yè)自律，以及匹配相應(yīng)托底政策，或是可行的政策組合。

（來源：深圳商報 作者：陳燕青）