隨著6月末國家外匯局新發放一批QDII額度，此前囿于額度從而限購、溢價的基金得以“解渴”，近期多只QDII基金公告放寬限購額度，且部分場內ETF的溢價也有緩解之勢。

作為QDII基金兩大“去向”，港股與美股兩大市場一直是投資焦點。半程行情落幕，港股QDII基金業績大幅跑贏美股相關產品，隨著下半年行情開啟，美股納指、標普走出歷史新高，港股當前估值仍然低于歷史平均水平，多家公募依舊旗幟鮮明地看好兩大市場的投資前景。

多只QDII基金放寬限購額度

7月7日，易方達基金公告批量發布調整大額申購業務限制公告，調整旗下易方達標普醫療保健LOF、易方達信息科技LOF、易方達生物科技LOF、易方達標普500LOF、易方達納斯達克100ETF聯接5只QDII的大額申購上限。其中易方達納斯達克100ETF聯接單日申購上限從100元人民幣調整至2000元，其余4只從100元調整至1000元。

此外，近日華寶基金發布公告稱，華寶致遠混合型基金(QDII)將大額申購門檻由2萬元調整為20萬元，華寶納斯達克精選股票發起式(QDII)將大額申購門檻由5000元調整為2萬元，華寶海外科技股票(QDII-LOF)將大額申購門檻由2000元調整為1萬元。

有公募人士分析稱，近日多只QDII基金“開門迎客”或與新一輪QDII額度獲批有關。據國家外匯管理局最新數據，截至6月30日，我國QDII投資額度合計為1708.69億美元，獲批額度的機構合計191家。

而公募基金是本次QDII額度發放的最大贏家。易方達基金、廣發基金、富國基金等16家基金公司各獲批5000萬美元額度，華夏基金、南方基金、工銀瑞信基金等8家基金公司各獲批4000萬美元額度，此外，還有招商基金、銀華基金、興證全球基金等8家基金公司各獲批3000萬美元額度，興業基金、建信基金等7家基金公司各獲批2000萬美元額度。還有財通基金、中加基金等4家公募各獲批1000萬美元額度。

此外，睿遠基金、財通證券資管在獲得QDII業務資格后首次獲批額度，均為5000萬美元。

證監會官網信息顯示，當前有11家基金管理公司正在排隊申請QDII業務資格，包括方正富邦基金、中金基金、信達澳亞基金、安信基金、諾德基金、鵬揚基金、泓德基金、銀河基金、民生加銀基金、國聯安基金和鑫元基金。

雖然近期QDII基金迎來額度“解渴”，但限購依舊是QDII產品的主旋律。據Wind數據統計，當前311只QDII基金中，共有130只基金處于限購狀態，且有91只產品暫停申購，二者合計高達221只，占比超過七成。

有公募人士指出，QDII產品長期面臨額度不足與市場需求較大的矛盾。“通常來說，如果產品盤中出現異常溢價，外匯額度會優先分配來平抑溢價。除此以外，外匯額度會到需求量大、市場熱度高的產品上?！鼻笆鋈耸勘硎尽?/p>

港股、美股怎么看？

作為QDII基金兩大“去向”，港股與美股兩大市場一直是投資焦點。與往年不同，年內港股基金大放異彩，相關指數遙遙領先于美股產品。

根據中金測算，今年內相對確定的南向增量資金為2000億—3000億港元，全年累計流入可能超萬億港元。該機構認為，當前中國整體的宏觀與市場環境，都更有利于港股，這是因為不論是提供穩定回報的分紅，還是作為結構性機會主線的新消費、AI科技，甚至創新藥，港股都更有優勢，這也解釋港股市場的跑贏。與此同時，國內過剩的流動性但又缺乏好的資產的矛盾，推動南向資金不斷涌入，只要這一“矛盾”存在，國內資金仍有長期配置需求。

中庚基金此前表示，從長期看，當前港股估值水平雖有所修復，但仍低于歷史平均水平，與全球主要資本市場相比估值性價比仍較高，且港股集中了中國經濟體中具有高創新性和深競爭壁壘的公司，可以說，從中長期配置角度，港股資產仍然是投資者不容忽略的一大投資方向。

截至7月5日，年內QDII漲幅榜居前的產品被港股主題包攬，且多只創新藥主題產品漲幅超過50%。相對而言，往年走勢堅挺的美股主題基金就較為遜色，多家公募旗下納斯達克ETF漲幅僅有8%，多只標普500ETF也只有約6%的漲幅。

然而，隨著美股年內走出“深V”走勢，近期標普500、納斯達克指數紛紛創下歷史新高，道瓊斯指數距離新高也僅一步之遙。

華東某公募人士表示，美股的未來走勢，核心在于美國經濟能不能延續“軟著陸”的劇本。如果特朗普的政策不會打破這一經濟趨勢，那么美股上漲的邏輯依然較為堅實；如果美國因為種種原因陷入了衰退，那么美股的再次大幅調整也在所難免。在政策影響不確定下，對美股回報預期降低是合理的。此外AI行業如果能有超預期突破，依然是推動美股上漲的核心動力，這是長期對科技行業保持看漲的核心原因。

展望美股后市，浦銀安盛認為，投資者仍可以對美股采取謹慎樂觀的態度。隨著美聯儲面臨的政治壓力持續增加，美聯儲官員表態趨于靈活降息，后續降息的時點值得關注。根據CME數據，美聯儲9月維持利率不變的概率僅為7.6%，累計降息25個基點的概率為69.7%，累計降息50個基點的概率為22.8%。與此同時，從產業的角度，人工智能產業未來持續高速發展的態勢或依然沒有轉變，硅谷科技巨頭在財報季的數據顯示出用戶數量以及普及度的持續增長。

（來源：證券時報網）