近期，因中證1000指數(shù)在市場上表現(xiàn)強勁，興銀理財、工銀理財以及招銀理財旗下多只掛鉤該指數(shù)的自動觸發(fā)策略理財產品觸發(fā)了敲出條件，紛紛提前終止。

中信證券首席經濟學家明明表示，指數(shù)型銀行理財產品的快速發(fā)展得益于政策與市場的雙重驅動。2024年以來，監(jiān)管部門多次鼓勵理財資金入市，推動資本市場生態(tài)建設。指數(shù)型產品因其策略透明、風險分散，成為理財資金響應政策、切入權益市場的理想載體；同時市場利率下行導致固收類資產收益收窄，理財子公司需通過權益資產配置提升收益。被動指數(shù)投資既能分散風險，又能捕捉結構性機會，契合“固收+”產品的收益增強需求，且被動產品成本低、費率低，有利于吸引更多投資者。

多只產品提前鎖定收益

7月2日，興銀理財發(fā)布公告，旗下豐利興動多策略封閉式121號增強型固收類系列6只理財產品提前終止。該系列產品成立于今年4月份，原期限372天，由于掛鉤的中證1000指數(shù)在觀察日收盤價格達標，觸發(fā)敲出條件，衍生品交易提前終止，產品提前終止。從提前終止的結果來看，產品達到了年化4.05%—4.35%的敲出業(yè)績比較基準，投資者順利實現(xiàn)了預期收益。

另外，工銀理財旗下的鑫悅中證1000自動觸發(fā)策略固定收益類封閉式理財產品，同樣因中證1000指數(shù)表現(xiàn)強勁，于6月30日觸發(fā)敲出機制，并于7月3日提前終止。此外，招銀理財旗下多款掛鉤中證1000指數(shù)的產品也相繼觸發(fā)提前終止條件。

此類產品所設置的敲出機制，本質上是“收益達標即止盈”。一旦掛鉤標的表現(xiàn)超預期，產品便能提前鎖定收益，有效規(guī)避后續(xù)市場波動風險，同時顯著提升資金使用效率。

近年來，指數(shù)型理財產品數(shù)量與規(guī)模持續(xù)攀升，已逐步成長為資管市場的新興力量。普益標準數(shù)據(jù)顯示，2024年新發(fā)指數(shù)型理財產品達208款，成立以來平均年化收益率4.75%，亮眼表現(xiàn)吸引市場廣泛關注。進入2025年，市場熱度延續(xù)，截至7月4日，銀行理財子公司今年發(fā)行的指數(shù)型產品已達193款。業(yè)績方面，截至2025年一季度，指數(shù)型理財產品年內平均收益率為4.96%，近一年平均收益率為4.70%，均高于銀行理財全市場平均水平，同時也跑贏了固定收益類和混合類理財產品。

普益標準研究員楊頎表示，指數(shù)型理財產品持續(xù)增長并崛起為市場新勢力，主要得益于雙重驅動因素：第一，2024年第四季度股市的強勁表現(xiàn)為其提供了有力支撐；第二，在傳統(tǒng)銀行理財產品同質化加劇、吸引力減弱的市場環(huán)境下，指數(shù)型理財產品憑借其差異化的產品特性和收益優(yōu)勢，成功搶占市場先機，引發(fā)各大機構競相布局。

指數(shù)掛鉤型產品處于機遇期

上海金融與法律研究院研究員楊海平表示，銀行理財子公司布局指數(shù)掛鉤型理財產品原因在于：其一，指數(shù)掛鉤型理財產品處于良好的政策機遇期；其二，跟蹤寬基指數(shù)可以分散風險，搶抓市場紅利。

“中證1000指數(shù)備受市場青睞，與其獨特的市場定位密不可分?！泵髅鞅硎?，該指數(shù)聚焦中小市值企業(yè)，成分股中近200家為專精特新企業(yè)，覆蓋電力設備、電子、醫(yī)藥等高成長行業(yè)。其成分股市值多在300億元以下，盈利增速也顯著高于其他寬基指數(shù)，兼具高成長潛力與估值性價比。

同時，明明也提醒此類產品同樣面臨諸多挑戰(zhàn)：首先，權益指數(shù)波動可能導致凈值回撤，兌付收益低于純固收產品；其次，銀行理財子公司若自行跟蹤指數(shù)，需較大資金規(guī)模覆蓋高昂成本；最后，資金申贖、成分股調整等可能導致產品表現(xiàn)偏離標的指數(shù)，對投資管理精細化要求更高。建議投資者需仔細研讀說明書，充分理解收益觸發(fā)條件和最差收益情景，并優(yōu)先選擇管理費率低、跟蹤誤差小的產品，同時做好長期持有的準備。

明明預計，未來“固收+期權”和指數(shù)增強類產品將成為市場主流，掛鉤標的將從單一權益指數(shù)拓展至債券、商品、跨境大類資產配置指數(shù)等領域。此外，科技、綠色金融等國家戰(zhàn)略主題指數(shù)也將獲得更多關注。

來源：證券日報