近年來，隨著國內大型煉化一體化裝置的投產，我國石化產業的供應能力和技術水平均有了明顯提升，國內企業也開始“出海”以拓展業務和利潤空間。而在全球經貿環境日益復雜、不確定性持續增加的背景下，價格的高低愈發成為企業關注的焦點。

產業蓬勃發展

定價備受關注

據統計，2024年全年，我國石化行業營收達16萬億元，其中塑料板塊貢獻了約2.3萬億元，尤其在出口方面取得了亮眼的成績：塑料制品出口額突破900億美元，占全球的35%；對東南亞地區出口額的年均增長率超過6%。據中國石油和化學工業聯合會相關負責人介紹，以PE、PP和PVC這三大塑料品種為例，除了PE因為下游需求差異化導致進口依存度還相對較高，PP和PVC都呈現了明顯的進口減少、出口增加的態勢。2024年，我國PVC進口量僅40.3萬噸，同比下降20.4%，出口量達310.8萬噸，占總產量的14%；PP進口量降至235.6萬噸，同比下降12.6%，出口量漲至216.2萬噸，同比增長88.2%。

產能的持續釋放還伴隨著產業的升級換代。甘肅龍昌石化集團有限公司（下稱龍昌石化）總經理助理李瑞敏說，國內大型生產裝置的投產時間相對都比較晚，無論是工藝還是生產效率，基本都是國際領先水平，產品質量絕對沒有問題，與外國產品相比也很有競爭力。

然而，在我國塑料產品對外貿易蓬勃發展的同時，也有一些企業表達了擔心，比如，關系企業切身利益的定價方式就是各方關注的焦點。據中化石化銷售有限公司相關業務負責人介紹，公司目前對塑料品種的進出口業務均有涉及，其中，進口來源國主要為歐美和中東國家，出口則主要面向亞非拉國家，特別是東南亞國家。“無論進出口，定價的依據多為現貨價格指數，或者就是雙方一單一議，最后按一口價成交。”

多位市場人士表示，指數定價在實際應用中也存在一些問題，比如編制指數所需的基礎數據多是通過向主流港口的大型貿易商、生產商采集得到，具體的采集和計算方式并未完全公開，無論是樣本覆蓋范圍和代表性，還是數據透明度和抗操縱性，均無法得到有效保證。而且，由于數據采集和價格發布之間存在時滯，在市場出現日內大幅波動時，指數也難以第一時間反映市場變動情況。

此外，由于進出口貿易的海運周期相對較長，這期間企業需要承受較大的價格波動風險，也有不少企業已經選擇借助期貨市場進行套期保值，但如果現貨貿易價格本身不夠公允和即時，使用期貨鎖價的效果很可能會大打折扣。

在此背景下，不少企業都將目光投向了期貨市場，使用期貨定價，或許可以很好地解決上述問題。

“在貿易中，我們很多企業還沒有理解透徹，很多時候還是習慣性地沿用一些境外指數進行定價，但實際上，像PP等塑料產品，中國亟需提升定價話語權！”在金能科技股份有限公司（下稱金能科技）副總經理伊國勇看來，我國是全球最大的PP生產國和消費國，未來還可能成為最大的出口國，期貨衍生品這么好的工具，國內企業應該在外貿中更多使用起來。

優化舉措

幫助企業穩健發展

事實上，期貨定價以及基于期貨價格的基差貿易、含權貿易等模式，早已在國內化工品市場中得到了廣泛應用。據統計，目前苯乙烯、乙二醇、PVC等品種90%以上的現貨貿易使用大商所相關期貨合約作為定價依據；各化工品種前10大貿易企業均已參與大商所期貨市場；貿易企業現貨貿易總量中80%以上的份額會通過大商所盤面進行套保。

期貨定價在化工品國內貿易中的普及，離不開相關期貨品種本身的發展成長，更離不開交易所的悉心培育。據了解，自2021年以來，大商所堅持“一品一策”，在做好風險防控工作的基礎上，主動適配產業需求，大膽進行探索創新，在化工品種上推出各類優化舉措超20項。例如，自V2410合約起將PVC交割區域拓展至天津、山東，自L2606合約起將PE期貨交割區域擴展至陜西，自PP2606合約起將聚丙烯期貨交割區域擴展至天津，特別是天津和山東，隨著一體化裝置的投產和海路運輸設施的完善，在化工品內外貿中的地位作用愈發重要，將其納入交割區域，能夠進一步擴大相關品種服務范圍、提升產業服務能力，并且為我國塑料產品“走出去”提供更有效的價格信號和更便利的交割套保支持。

交割制度方面的創新優化無疑是重中之重。針對化工品品質穩定易保存、生產企業規模大且銷售網絡全國布局、配套大型倉儲企業庫點多、物流配送能力強的特點，2022年，大商所在PVC品種上試行了集團化交割和協議交收制度，以全國布局的特大型化工生產企業和倉儲企業為服務對象，探索解決期貨交割區域有限和現貨產品銷售區域覆蓋全國之間的矛盾。相關制度實施后，中儲發展股份有限公司（浦東分公司）和中遠海運物流倉儲配送有限公司兩家大型倉儲企業率先成為首批集團交割庫，川、貴地區的產業客戶也得以利用期貨市場鎖定成本，并在家門口完成交割。2024年，相關制度已經被拓展運用至全部的6個能化品種上。中石油、中石化相關業務負責人表示，上述制度的實施與大型化工企業產銷分離的實際情況高度貼合，為產業企業參與期貨市場切實提供了便利。

貿易商廠庫制度的實施也提升了化工品期貨的產業服務能力。在詳細調研和反復論證的基礎上，大商所把以生產型企業作為交割庫的模式推廣運用到貿易型企業中，吸納具有較強現貨實力的貿易商以及大型化工企業的銷售公司成為貿易商廠庫，此舉在增加可供交割量、降低交割成本、提高交割效率等方面發揮了顯著作用。

此外，降低化工企業參與期貨市場的成本，也是大商所關注的重點。品牌交割制度曾經對提升塑料品種市場活躍度發揮了重要作用，2023年大商所修訂了塑料品種品牌管理辦法，遵循“寬進嚴管”的原則，調整申請門檻和申請條件，拓展市場覆蓋面和服務能力，同時在制度層面強化細化對品牌的日常管理。受益于新制度，目前超過97%的入庫產品已免于檢驗，大大降低了檢驗成本。據悉，當前中石油旗下的18家工廠品牌、中石化旗下的8家工廠品牌已進入可交割品牌名錄。之后的2024年，大商所又修改風險抵押金收取規定，為65家化工品種交割庫清退風險抵押金合計超過3100萬元，進一步幫助企業緩解了資金壓力。

在一系列優化舉措之下，大商所能化板塊保持了穩健發展的態勢，從2021—2024年的數據來看，6個能化品種的價格相關性和套保效率均長期維持在90%以上，部分品種在有些年份甚至在98%以上，為廣大能化企業準確看期貨、高效用期貨打下了良好基礎。2025年上半年，相關能化品種日均持倉量339萬手，同比提升9.35%，其中產業客戶日均持倉量同比提升12.36%。

“我們的業務分為兩塊，一部分是進行市場化采購和銷售，已經完全實現了期貨定價，采銷兩端均是以基差貿易的形式開展；另一部分是服務中泰集團自產PVC的銷售業務，在去年行情不佳的背景下，我們幫助集團嘗試開展了兩筆基差銷售，并利用自身貿易商廠庫的優勢交割賣貨，相較于直接進行現貨一口價銷售，實現了100元/噸以上的額外利潤，獲得了集團的認可。”上海中泰多經國際貿易有限責任公司（下稱中泰多經）研究中心主任馬麗萍表示，今年，中泰集團已經拿出年產量的10%約20萬噸的規模交給中泰多經開展基差貿易，未來或將進一步提升基差銷售所占比例。

“現在無論是賣現貨，還是簽遠期、簽長約，我們都大量采用期貨定價和套保。”據伊國勇介紹，公司和下游客戶已經達成了默契——價格誰說了都不算，就看PP期貨價格，看完后客戶自己報價，價高者得、先報者得，這樣再也不用因為幾塊錢的事搞得雙方勞心費神，公司開展基差貿易和套期保值也順暢很多。

此外據了解，純苯期貨和期權即將于7月8日上市，這是大商所推出的第7個化工期貨品種，對于進一步豐富化工產業風險管理“工具箱”、賦能企業高質量發展、保障產業鏈安全穩定具有重要意義。據統計，2024年純苯商品貿易量為1340萬噸（商品化率約為53%）、進口量為431萬噸（對外依存度為15%），具有較大的市場規模。在此背景下，純苯期貨的上市有助于形成公開、透明、權威的“中國純苯價格”，增強我國純苯價格的國際影響力，助力我國從“化工大國”向“化工強國”邁進。

龍頭企業帶頭推廣

強化產業全球競爭力

“走出去”的過程注定不會一帆風順，但是期貨給買賣雙方都帶來了機會。

浙江特產石化有限公司（下稱特產石化）深耕PVC貿易領域多年，近些年積極拓展海外市場，已經與印度、沙特、尼日利亞等國客戶達成了多筆交易，年出口量5萬—8萬噸。“我們最早也是直接給一口價報價，而客戶總是擔心報價太高，經常壓價，所以后來我們就開始嘗試基差報價，讓客戶自己看期貨價格選點價時點，目前這種報價模式在我們PVC出口中的占比已經達到約1/3。”特產石化研投總監宋仕威介紹說。

宋仕威表示，海外客戶日常也會關注大商所期貨價格，采用基差報價后，客戶知道報價與期貨價格錨定，自然心里就有了底，有時甚至會直接根據期貨價格提供一個理想價位，如果合理可行，特產石化就與其達成交易并同步在期貨盤面套保。在期貨的幫助下，PVC出口貿易的順暢度提升了不少。

龍昌石化在向越南等國出口的同時，還利用自身地處西北的區位優勢，積極拓展中亞客戶。李瑞敏表示，在拜訪外國客戶的過程中，她發現其實中國期貨市場的知名度還是挺高的。比如有時報一口價時，客戶會說：“我看今天期貨跌了，怎么還是這個價格，能不能也降一降？”，此外也有一些客戶對基差貿易表達了濃厚的興趣，并且已經在和龍昌石化商議嘗試落地一筆。“我們覺得，外國客戶也在逐漸熟悉和接受我們的期貨市場，期貨定價還有著進一步發展空間。”

2024年，金能化學（金能科技子公司）首次將業務范圍擴大到國際市場，在談判過程中，菲律賓等國的客戶提出的第一個問題是金能化學的報價是否虛高，畢竟作為體量較小的市場，他們也缺少精確的價格基準和參考。對此，伊國勇告訴客戶：“我們的報價都是參照期貨價格確定的，比如4月交付貨物的結算價，就是在大商所PP期貨5月合約價格的基礎上，加上一個合理的利潤幅度確定的。”之后還真有客戶也用了3個月的時間跟蹤金能化學的報價，并且和大商所期貨價格作對比，對價格的公允性給予了很高的評價。

“我們以期貨價格為基礎去推動出口，從去年9月時月銷量1000噸，做到年底時月銷量6000噸，今年的目標是把年銷量做到10萬噸以上。”伊國勇信心滿滿，在他看來，在期貨的幫助下做大PP出口容易了許多，因為在開拓市場階段，國外客戶不知道我國哪些品牌好，他們擔心的第一個問題就是會不會買貴了，而期貨市場使所有價格“上了臺面”，客戶一對比就知道報價的合理性，也就有信心去接貨。

“后來，甚至還有海外客戶主動來咨詢他們能不能也來交易大商所的期貨品種。我告訴他們當然可以，塑料乃至大商所全部的化工品種現在都已經面向QFI開放了，在境外也能做中國的期貨品種了。”伊國勇認為，目前這個階段國內企業可能免不了要“卷起來”，但前途還是光明的。大家一起努力，特別是幾家有影響力的行業龍頭，共同將期貨定價的比例每年提升5%、10%，這種模式就會逐漸普及開來，從而幫助中國的塑料產品更好走向世界。

在浙江明日控股集團股份有限公司相關業務負責人看來，在塑料產品的出口中使用期貨定價，既增強了價格的防壟斷和抗操作性，也使得定價基準更加透明高效實時，并且能夠推動定價邏輯從成本向貼近市場實際的供需轉變，有助于國內企業更便利地參與全球市場、更精準地管理利潤與風險，從而強化我國化工產業的全球競爭力，提升國際市場份額。此外，我國作為全球最大的大宗商品消費國，通過發展本土期貨市場，形成具有國際認可度的價格基準，也能減少國際市場價格波動帶來的沖擊，更好維護國家經濟安全。

（來源：期貨日報網）