今年以來，定增市場持續回暖。據Wind資訊數據統計，截至6月30日，年內已有70家上市公司實施定增（以定增股份上市日統計），合計募資6959.19億元，同比增長611.62%。其中，19家央企和央企控股上市公司定增募資合計5886.8億元。

南開大學金融學教授田利輝表示，下半年A股定增市場規模有望持續增長，政策驅動下國企主導的產業升級與并購重組項目將加速推進，聚焦新質生產力領域以及契合國家戰略方向的產業。

定增大單頻現

參與主體類型多元

今年以來，上市公司定增大單頻現。上述70家公司中，有8家定增募資均超百億元，而去年同期僅1家公司定增募資超過百億元。

其中，銀行業成為A股定增“主力軍”，建設銀行、郵儲銀行、交通銀行、中國銀行4家銀行定增于6月份落地，募資規模均超過千億元，分別為1050億元、1300億元、1200億元、1650億元，合計5200億元。

除了銀行業，今年以來，非銀金融、公用事業、國防軍工等行業定增募資較多，分別定增募資454.92億元、246.28億元和205.06億元，較去年同期大幅增長。

參與定增的主體類型也更加多元化。財政部參與“四大行”定增落地，認購金額合計5000億元。全國社會保障基金理事會作為戰略投資者參與中國核電、國投電力定增。

此外，今年以來，隨著二級市場回暖，定增收益也有所提升。據Wind資訊數據統計，截至6月30日，年內定增項目超九成浮盈，賺錢效應提升。田利輝表示，這有利于形成“盈利—資金流入”的正向循環，提升投資者參與熱情。

深圳大象投資控股集團總裁周力表示，上半年，資金高度聚集在國資主導的能源、電力等重資產行業，以及半導體、AI等硬科技領域。另外，定增市場賺錢效應增強，促使機構積極參與。

定增預案翻倍增長

政策紅利持續釋放

今年以來，A股公司發布的定增預案也明顯增多。據Wind資訊數據統計，截至6月30日，年內175家上市公司披露定增預案（以首次披露預案日統計），同比增長103.49%，涉及項目236單，同比增長143.30%。

周力認為，2025年上半年定增市場規模大增，主要受三重因素驅動。首先，政策紅利釋放，監管部門放寬戰略投資者認定標準，允許公募基金、保險資金等長期資金以戰略投資者身份參與鎖價定增；其次，產業升級，半導體、AI、新能源等新質生產力領域技術迭代加速，企業迫切需要資金支持；最后，宏觀經濟回暖，企業盈利預期改善，疊加央行降準釋放流動性，市場風險偏好提升。

今年1月份發布的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》提出，允許公募基金、商業保險資金、基本養老保險基金、企（職）業年金基金、銀行理財等作為戰略投資者參與上市公司定增。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。

此外，并購重組市場活躍，也進一步帶動了定增市場回暖。上述236單項目中，用于融資收購其他資產的有72單。

市場人士認為，下半年定增市場規模有望繼續增長。周力認為，預計政策紅利會持續釋放，為定增市場帶來增量資金；行業分化會更明顯，市場資金可能進一步流向轉型中的國企以及真正有技術優勢的高端制造行業。此外，隨著參與機構增多，定增折價空間可能被壓縮，未來收益會更取決于行業趨勢和公司競爭力。

(來源：證券日報)