截至6月30日收盤，各券商金股組合2025年上半年的收益率排名正式出爐。

據Wind（萬得）統(tǒng)計，2025年上半年，有統(tǒng)計數據的35個券商金股組合的平均收益率為7.92%，跑贏上證指數近5個百分點，其中，有3家券商的金股組合收益率超過20%。

據了解，2025年上半年，恒生指數以20%的漲幅大幅跑贏納斯達克、標普500、日經225等主流權益市場指數。受此影響，各券商金股組合對港股的推薦趨于增多。

券商金股上半年表現不俗

據Wind統(tǒng)計，2025年上半年，有統(tǒng)計數據的35個券商金股組合平均收益率為7.92%；相比之下，2025年上半年上證指數、滬深300、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50、科創(chuàng)100指數的收益率分別為2.76%、0.03%、0.53%、1.46%、13.55%。

2025年上半年，累計收益率為正的券商金股組合數量為29個，占比83%；有3個券商金股組合累計收益率超過20%，分別為華鑫證券金股組合、東興證券金股組合、方正證券金股組合，表現最好的華鑫證券金股組合收益率達到36.6%。

值得一提的是，多家券商的金股組合在6月實現逆襲。例如，國元證券、開源證券、申萬宏源金股組合6月的收益率分別為19.6%、10.6%、12.1%。6月逆襲不僅直接增厚這些金股組合上半年的累計收益率，還顯著提升了其行業(yè)排名，其中，國元證券金股組合就憑借6月的爆發(fā)躋身行業(yè)前四。

此外，2025年上半年累計收益率為負的券商金股組合數量只有6個，民生證券、中銀證券、西部證券等券商金股組合上半年累計收益率排名墊底，其中，民生證券金股組合上半年收益率為-4%。

這兩天，各券商2025年7月金股組合陸續(xù)發(fā)布。不少于兩家券商推薦的金股包括香港交易所、中國平安、牧原股份、華友鈷業(yè)等。

2025年上半年，港股市場的強勢表現，令各券商金股組合對港股的推薦也趨于增多。

統(tǒng)計發(fā)現，10余家券商7月金股組合涉及港股標的。例如，華西證券、國金證券7月金股組合中都出現了3只港股。

與之相應，2025年以來，公募基金對港股的配置呈現出較為明顯的超配狀態(tài)。

市場即將進入今年中報季

據中信證券研報，公募基金2025年一季報顯示，主動公募合計持有港股4635億元，在股票持倉中占比16%，高于基準配置水平（按照合同約定基準權重）11.8%，整體超配規(guī)模為1599億元。

不過，中信證券表示，考慮到當前港股持倉已經明顯超配，從業(yè)績比較基準角度來看，如果后續(xù)港股市場發(fā)生劇烈波動或階段性明顯跑輸A股，公募進一步提升“港A”配比的空間相對有限。

隨著時間進入7月，市場即將進入2025年中報季。根據交易所有關規(guī)定，7月15日前，中報凈利潤為負、凈利潤同比增長或下降50%以上、實現扭虧為盈的滬深主板公司需要發(fā)布中報業(yè)績預告。

據了解，興業(yè)證券最新發(fā)布的策略研報指出，隨著中報業(yè)績預告陸續(xù)披露，7月將是全年最看重業(yè)績的月份之一，市場更加注重交易現實，關注基本面的兌現，景氣投資或更加有效。從個股表現來看，中報預告、快報陸續(xù)發(fā)布期，業(yè)績對個股表現的影響十分顯著。過去兩年，6—7月領漲的個股大多具備更高的中報業(yè)績預告和快報增速，未來一段時間具備自下而上挖掘alpha（阿爾法）的市場環(huán)境。

中信證券最新發(fā)布的策略研報同樣聚焦中報季：“中報季還可以沿著業(yè)績確定性強或籌碼出清相對徹底兩個思路進行配置，結合中信證券研究部行業(yè)分析師的反饋，我們梳理出中報業(yè)績好、確定性強的板塊有風電、游戲、寵物、小金屬、稀土、券商；從持倉出清的角度，新能源（鋰電、光伏）里部分板塊估值已經跌到合理區(qū)間，如鋰電設備、鋰電池、光伏逆變器。”

另外，中信證券還指出，需要關注美聯儲7月的動向，如果美聯儲在7月意外降息，可能成為引燃市場情緒的一個催化劑。“當下最大的預期差，就是美聯儲可能要到9月甚至四季度才降息，但實際上美聯儲一些官員的表態(tài)和口風在松動，7月降息已不是小概率事件。如果7月9日對等關稅豁免到期后，關稅戰(zhàn)事態(tài)沒有惡化，美聯儲在7月議息會議上意外降息，隨后中國央行如果跟著降準降息，可能會出現美元下行加速、人民幣上漲加速、全球流動性寬松預期急劇提升的情形，這與2014年末的狀況有些相似。”

（來源：每日經濟新聞）