中信證券認為，相比2014年底和2019年初，當前A股市場從估值上來看可能還不支持純粹流動性驅動的行情，但如果美聯儲在7月意外降息，并且中國央行同步寬松，可能成為引燃市場情緒的一個催化。從板塊輪動來看，活躍資金或正從醫藥和消費切向科技和金融，紅利也開始滯漲。結構性機會仍將是貫穿中報季的話題，指數型機會可能還需要等三季度末到四季度。

國泰海通證券認為，2025年中國股市估值邏輯在內不在外，根本動力來自中國產業創新的不斷涌現與股市貼現率的系統性降低，推動增量資金入市。外部局勢的緩和，更強化了內部確定性邏輯的延展。因此，判斷7月底之前股市仍有上升空間：1）中國股市的無風險利率實質性降低，中長期資金和民間資本入市已進入歷史轉折點。2）人民幣由過去的貶值預期轉向穩定甚至略升值的預期，也是中國資產重估的重要推力。3）及時、得當與合理的宏觀政策，更重視投資者回報的資本市場基礎制度改革，對于改變投資人面對風險的保守態度具有關鍵意義。

財信證券認為，隨著風險事件消退，目前由風險偏好回升驅動的反彈行情演繹較為充分，在經濟基本面、增量政策、流動性尚未出現明顯拐點時，市場趨勢性行情或需等待。但在中央匯金類“平準基金”功能持續發揮下，市場向下空間也相對有限。預計第三季度A股指數仍將在“924”行情以來的寬幅震蕩區間內，市場風格或將繼續輪動，前期滯漲的高景氣方向存在補漲的可能性。

（來源：證券時報網）