在證券行業(yè)并購重組不斷推進、加速轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的背景下，中小券商股權(quán)流轉(zhuǎn)持續(xù)升溫。今年以來，多家中小券商股權(quán)被掛牌轉(zhuǎn)讓，地方國資是重要收購方。然而，據(jù)觀察，不同中小券商股權(quán)的市場“熱度”卻截然不同，股權(quán)流拍和多家機構(gòu)爭相競拍的現(xiàn)象同時存在。

多家中小券商股權(quán)被轉(zhuǎn)讓

近日，阿里資產(chǎn)拍賣平臺信息顯示，一筆華龍證券股權(quán)即將被公開拍賣。具體來看，拍賣標的為廣西遠辰投資集團有限公司持有的華龍證券2396.15萬股股權(quán)，起拍價為7452.04萬元，將于7月17日正式開始拍賣。

這并不是今年以來華龍證券股權(quán)首次被轉(zhuǎn)讓。今年2月份，新洲集團有限公司持有的華龍證券1162.32萬股股權(quán)在阿里資產(chǎn)拍賣平臺展開拍賣，起拍價為1627.25萬元，結(jié)果遭遇流拍。6月份，該筆股權(quán)進行二次拍賣，起拍價為1302萬元，經(jīng)過66輪出價，最終由華龍證券第一大股東甘肅金融控股集團有限公司競得，成交價為2004萬元。

年內(nèi)還有多家中小券商股權(quán)被掛牌轉(zhuǎn)讓。4月份，國新證券2000萬股股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目在深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所開啟意向征集。6月份，粵開證券149萬股股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目也在深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所進行意向征集。目前，大通證券5.09億股股權(quán)也正在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓。

對于今年以來中小券商股權(quán)流轉(zhuǎn)加速的現(xiàn)象，盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員余豐慧表示：“在行業(yè)‘馬太效應(yīng)’顯著的情況下，部分中小券商經(jīng)營狀況不佳，為股東帶來的回報有所下滑，因此部分股東出于資金回籠、投資策略調(diào)整等原因選擇出售所持券商股份。與此同時，在政策支持證券行業(yè)通過并購重組做優(yōu)做強的背景下，一些券商的股權(quán)流轉(zhuǎn)也有助于其引入戰(zhàn)略投資者、調(diào)整股東結(jié)構(gòu)或并購重組，進而增強自身的資本實力。”

呈現(xiàn)出顯著的“冷熱溫差”

引人注意的是，部分中小券商的股權(quán)多次遭遇流拍或轉(zhuǎn)讓項目持續(xù)“無人問津”，部分中小券商的股權(quán)卻受到投資者踴躍競購。3月23日，國都證券3000萬股不限售流通股進行公開拍賣，起拍價為4579.2萬元，經(jīng)歷156次出價，最終由浙商證券以5704.2萬元競得。

“中小券商股權(quán)拍賣呈現(xiàn)出顯著的‘冷熱溫差’現(xiàn)象，主要是因為標的蘊含的價值差異較大。近年來，中小券商業(yè)績表現(xiàn)分化顯著，部分業(yè)績表現(xiàn)不佳或者發(fā)展前景不明朗的券商股權(quán)轉(zhuǎn)讓難免‘遇冷’。”高禾投資管理合伙人劉盛宇表示，當前，我國證券行業(yè)擁有150家券商，市場競爭激烈。中小券商金融牌照價值有所減弱，但如果收購股權(quán)后可獲取標的企業(yè)的控制權(quán)，達成并購重組、做優(yōu)做強的目的，對于收購方而言則具有較強的吸引力。

從券商股權(quán)的“接手方”來看，地方國資扮演重要角色。6月5日，證監(jiān)會核準長江產(chǎn)業(yè)投資集團有限公司成為長江證券的主要股東，對其依法受讓長江證券8.63億股股份無異議。6月12日，證監(jiān)會核準遼寧交通投資有限責任公司成為中天證券的主要股東，對其依法受讓中天證券3億股股份無異議。天眼查信息顯示，長江產(chǎn)業(yè)投資集團有限公司的實控人為湖北省國資委，遼寧交通投資有限責任公司的實控人為遼寧省國資委。

國盛證券金融行業(yè)首席分析師馬婷婷表示：“同一地方國資實控券商間的合并或成為主要方向之一，地方國資或成為證券業(yè)加快合并重組的重要推動力。一方面，地方國資通過整合內(nèi)部券商資源，可推動旗下券商形成經(jīng)營合力、更好地服務(wù)地方產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟；另一方面，同一國資體系下的券商股權(quán)關(guān)系明確，合并重組流程相對簡單，有利于節(jié)約時間與溝通成本。”

（來源：證券日報）