險資“掃貨”上市公司的浪潮還在延續。根據中國保險業協會公布的舉牌上市公司情況來看，今年以來險資已舉牌上市公司16次，遠超去年同期的5次，且已幾乎達到了2024年全年水平。

相關公告顯示，長城人壽近日通過二級市場集中競價交易方式增持秦港股份A股440萬股。交易完成后，長城人壽持有秦港股份A股2140萬股、H股2.58億股，合計持股比例增至5.0005%，觸及舉牌。

這并非長城人壽年內首次舉牌上市公司。今年3月，長城人壽發布舉牌信披公告，“加碼”大唐新能源；今年2月，長城人壽舉牌中國水務。

長城人壽的多次舉牌并非個例，而是今年以來險資“舉牌潮”的一個縮影。無獨有偶，港交所披露信息顯示，平安人壽近日增持629.55萬股招商銀行H股，增持后對招商銀行H股的持股比例突破15%，觸發舉牌。這已是今年平安人壽對招商銀行H股第三次觸發舉牌，前兩次舉牌分別為2025年1月10日和3月13日，此前兩次增持后平安人壽對招商銀行H股的持股比例分別達到5%和10%。

在目標上市公司的行業選擇上，不同險企偏好有所不同，但普遍都以高股息、低波動、持續盈利的“安全資產”為主。根據中泰證券數據，2025年一季度險資新進前十大流通A股行業集中在銀行、通信、汽車、電子和醫藥生物等行業。

以長城人壽為例，該公司2024年以來持續舉牌基礎設施和能源企業。在該公司2024年年報中，贛粵高速、綠色動力、無錫銀行、城發環境已經成為聯營企業。根據相關準則，若采用權益法核算，一般情況下可計入長期股權投資。

在一眾權益資產中，銀行盈利和分紅穩定、股息率高，也獲得一眾險資青睞。

例如，平安人壽顯著“偏愛”銀行股。平安人壽在今年已多次舉牌，涉及郵儲銀行、農業銀行、招商銀行等三只H股標的。農業銀行H股、郵儲銀行H股也均于年內獲平安資管兩度舉牌。除平安外，新華人壽、瑞眾人壽也曾分別舉牌中信銀行H股、杭州銀行A股

“自1月推動中長期資金入市方案發布以來，資金面改善預期強化，政府工作報告再次強調大力推動中長期資金入市，銀行板塊作為穩分紅、高股息、低波動的優質紅利資產，將成為以險資為代表的中長期資金重點配置方向。”中國銀河證券分析師張一緯說，板塊內部基本面更為穩健、業績增長確定性更高的銀行受增量資金青睞度或更高。

梳理近年來險資舉牌情況，華泰證券在研報中認為，總體可以分為“集中持股式”舉牌和“長股投式”舉牌兩類。

其中“集中持股式”舉牌是指險資對標的股票增加持倉和集中持股，但不以長期股權投資為目標。“2015年以來險資的舉牌大約三分之二為‘集中持股式’。”華泰證券研報分析說，近年來“集中持股式”舉牌對股息的要求逐步提升，背后動因在于利率下行時，保險公司需要更多的股息來支撐現金收益。被投公司主要集中在銀行、交運、公用事業等盈利能力穩定、分紅率較高的行業，且港股相較A股更受青睞，因為港股估值較低、股息率較高，更適合作為紅利標的長期持有。

而在“長股投式”舉牌中，保險公司一般選取ROE較高、股息率中高的公司，有利于為保險公司貢獻相對穩定且較高的賬面投資收益。“我們認為長期股權投資最重要的考量因素在于戰略協同效應，不應僅僅考慮穩定賬面投資表現。同時需要注意，長期股權投資可能對償付能力產生壓力，且存在減值風險、流動性風險，因此在投資時需要慎重考慮。”華泰證券研報表示。

（來源： 經濟參考報）