新一輪降息開啟以來，曾經(jīng)作為銀行攬儲(chǔ)利器的大額存單日漸稀少。近日，走訪多家銀行了解到，不少全國性銀行已停售中長期大額存單，而在售的大額存單在收益率方面與普通定期存款相比并無明顯優(yōu)勢。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中長期大額存單難覓其蹤是金融機(jī)構(gòu)在凈息差承壓背景下主動(dòng)進(jìn)行負(fù)債端改革的結(jié)果，反映出銀行成本控制與流動(dòng)性管理策略發(fā)生了調(diào)整。此外，低利率環(huán)境正迫使銀行全面重塑負(fù)債結(jié)構(gòu)與經(jīng)營模式，促使銀行從單純追求規(guī)模向追求質(zhì)量效益轉(zhuǎn)變，這一過程將深刻影響銀行業(yè)發(fā)展格局。

凈息差吃緊 長期限存款壓降

“目前我行沒有發(fā)行3年期和5年期的大額存單。”招商銀行北京市西城區(qū)一家網(wǎng)點(diǎn)的客戶經(jīng)理表示，“現(xiàn)在我行大額存單最長期限為2年，且2年期大額存單利率與1年期的一樣，都是1.4%。”

“3年期以上大額存單已經(jīng)是過去時(shí)，目前我們有一款3年期定期存款，利率可上浮至1.75%，無購買條件限制。”中信銀行北京市西城區(qū)一家網(wǎng)點(diǎn)工作人員表示。

此外，在收益率方面，大額存單與普通定期存款相比已無明顯優(yōu)勢，“現(xiàn)在多數(shù)客戶存大額存單，主要是看中了它的可轉(zhuǎn)讓特性，其他方面與普通定期存款基本一樣。”建設(shè)銀行北京市豐臺區(qū)一家支行的理財(cái)經(jīng)理說。

“目前3年期、2年期大額存單利率與定期存款利率相同，區(qū)別是大額存單可以轉(zhuǎn)讓，相對靈活一些。”在工商銀行北京市西城區(qū)一家網(wǎng)點(diǎn)內(nèi)，理財(cái)經(jīng)理小謝表示，“我行1年期大額存單利率是1.2%，比同期限定期存款利率高10個(gè)基點(diǎn)。但1年期大額存單額度有限，每天上午九點(diǎn)半發(fā)行新額度，一般到中午就沒有額度了。”

隨著新發(fā)行的大額存單利率不斷走低，不少儲(chǔ)戶盯上了大額存單轉(zhuǎn)讓專區(qū)里的“二手貨”。

“我會(huì)去各家銀行的轉(zhuǎn)讓專區(qū)買大額存單，有時(shí)候能遇到期限短、利率高的產(chǎn)品。”在上述中信銀行網(wǎng)點(diǎn)內(nèi)，儲(chǔ)戶陳女士介紹經(jīng)驗(yàn)，她曾“蹲到”一單剩余期限10個(gè)月，利率1.71%的轉(zhuǎn)讓大額存單。

陳女士并非個(gè)例，近期在社交媒體上，不少儲(chǔ)戶曬出自己在大額存單轉(zhuǎn)讓專區(qū)“撿漏”的戰(zhàn)果。

“前幾年大額存單利率高，現(xiàn)在部分客戶轉(zhuǎn)讓出來的大額存單利率也相對較高，目前有期限300多天、利率1.6%左右的大額存單。”寧波銀行工作人員表示。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中長期大額存單蹤影難覓，本質(zhì)上是金融機(jī)構(gòu)在凈息差收窄壓力下，主動(dòng)進(jìn)行負(fù)債端改革的結(jié)果，反映出銀行成本控制與流動(dòng)性管理策略發(fā)生了調(diào)整。

“凈息差收窄壓力比較大，我們二季度主要策略就是沖量短期存款和活期存款，可比同業(yè)差不多也是這個(gè)思路。當(dāng)前降息趨勢明確，銀行肯定要加快將中長期存款轉(zhuǎn)換為短期存款。”某股份行零售金融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人說。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛表示：“部分銀行下架中長期大額存單，凈息差承壓是最直接原因。當(dāng)前貸款利率持續(xù)下行，資產(chǎn)端收益率明顯降低，長期的高息負(fù)債嚴(yán)重?cái)D壓銀行利潤空間。通過下架中長期大額存單，銀行可有效控制負(fù)債成本，維持合理的盈利水平。同時(shí)，銀行通過壓縮中長期大額存單占比，可有效縮小利率風(fēng)險(xiǎn)敞口。在利率下行周期，鎖定高成本長期負(fù)債對銀行而言風(fēng)險(xiǎn)較大。”

銀行負(fù)債端業(yè)態(tài)重塑

近年來，銀行業(yè)凈息差持續(xù)收窄，根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局近期公布的數(shù)據(jù)，2025年一季度，我國商業(yè)銀行凈息差為1.43%，相較于2024年四季度下降9個(gè)基點(diǎn)。分機(jī)構(gòu)類型來看，2025年一季度，國有大行、股份制銀行、城商行、民營銀行、農(nóng)商行凈息差分別為1.33%、1.56%、1.37%、3.95%、1.58%，季度環(huán)比分別下降11個(gè)、5個(gè)、1個(gè)、16個(gè)、15個(gè)基點(diǎn)。

在低利率環(huán)境下，面對凈息差持續(xù)收窄，不少銀行的攬儲(chǔ)策略發(fā)生變化，存款利率調(diào)降節(jié)奏也打破常規(guī)。

長久以來，區(qū)域性中小銀行攬儲(chǔ)難度大于全國性大中型銀行，更依賴加高利率的攬儲(chǔ)策略。基于此，業(yè)內(nèi)通常呈現(xiàn)大行先行降息，股份行陸續(xù)跟進(jìn)，區(qū)域性中小銀行緩慢加入的降息格局。然而，在始于5月的降息過程中，部分區(qū)域性中小銀行迅速跟進(jìn)并實(shí)現(xiàn)“超車式”降息，存款利率下調(diào)幅度加大，下調(diào)后利率甚至低于大型銀行。

例如，5月30日，興寧珠江村鎮(zhèn)銀行發(fā)布公告稱，自6月1日起，該行1年期、2年期、3年期、5年期整存整取存款利率分別調(diào)整至1.2%、1.3%、1.4%、1.45%。6月6日，該行再次下調(diào)多個(gè)期限存款利率，2年期、3年期、5年期整存整取存款利率分別調(diào)整至1.25%、1.3%、1.3%。

又如，北京懷柔融興村鎮(zhèn)銀行近期發(fā)布公告稱，6月10日起，該行3年期、5年期存款利率均降至1.20%，這一水平低于多家國有大行及股份行同期限產(chǎn)品利率，同時(shí)與該行1年期存款利率產(chǎn)生倒掛。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，低利率環(huán)境正迫使銀行全面重塑攬儲(chǔ)策略、負(fù)債結(jié)構(gòu)和經(jīng)營模式，從單純追求規(guī)模向追求質(zhì)量效益轉(zhuǎn)變。尤其對于區(qū)域性中小銀行而言，高成本負(fù)債正在成為沉重的負(fù)擔(dān)。

“凈息差收窄是我們目前發(fā)展中遇到的最大困難，保息差是我們當(dāng)下最主要的經(jīng)營目標(biāo)。”中西部地區(qū)某城商行副行長表示，“我們不缺存款，缺的是貸款。如果存款利率高，導(dǎo)致資金成本高企，貸款利率就降不下來，我們的貸款業(yè)務(wù)在同業(yè)競爭中就缺乏優(yōu)勢。所以我們必須降低存款利率，改變經(jīng)營策略和負(fù)債結(jié)構(gòu)，確保息差穩(wěn)定在合理區(qū)間。”

“近年來，多家銀行通過精細(xì)化負(fù)債成本管理和客群分層運(yùn)營，優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)，降低對高成本負(fù)債的依賴。具體措施包括加大短期存款、結(jié)構(gòu)性存款及短期理財(cái)?shù)耐卣沽Χ龋瑯?gòu)建更靈活的負(fù)債組合。此外，經(jīng)營模式方面，不少大型銀行開始向‘輕資本’轉(zhuǎn)型，拓展中間業(yè)務(wù)，提升非息收入比重。”曾剛說。

調(diào)整傳統(tǒng)存款依賴思維

新一輪存款利率調(diào)降已滿月，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從非銀存款波動(dòng)、存單發(fā)行和央行投放資金情況看，銀行負(fù)債端表現(xiàn)穩(wěn)定，“存款搬家”現(xiàn)象沒有預(yù)期中那樣明顯。但也有專家認(rèn)為，近期理財(cái)規(guī)模的提升得益于存款利率下降所帶來的“存款搬家”現(xiàn)象。

國泰海通證券相關(guān)研究人員認(rèn)為，據(jù)央行近期公布的數(shù)據(jù)，5月存款數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于2024年同期。此前，市場對存款利率調(diào)降后的資金出表有所擔(dān)憂，但從存款的實(shí)際表現(xiàn)看，“負(fù)債搬家”在5月末未見集中演繹，對存款利率敏感的非銀存款單月增量反而創(chuàng)出新高。“負(fù)債搬家”的核心邏輯是資產(chǎn)比價(jià)，雖然存款利率下滑，但其他產(chǎn)品的吸引力也有波動(dòng)，就不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的“負(fù)債搬家”。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，5月理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模上漲得益于降息所帶來的“存款搬家”效應(yīng)。“我們測算2025年5月銀行理財(cái)規(guī)模增加3400億元，至31.6萬億元，環(huán)比增長1.09%，同比增長7.25%。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在研報(bào)中表示，5月理財(cái)規(guī)模上行主要受益于降息背景下的“存款搬家”效應(yīng)。5月20日，六大行集體宣布下調(diào)存款利率。相比之下，理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)較好，尤其是前期信用債市場穩(wěn)健上漲為理財(cái)產(chǎn)品提供了較好的底層資產(chǎn)收益支撐，投資者體驗(yàn)改善。理財(cái)產(chǎn)品的比價(jià)優(yōu)勢進(jìn)一步顯現(xiàn)，推動(dòng)理財(cái)規(guī)模的持續(xù)增長。

展望下一步，曾剛認(rèn)為，儲(chǔ)戶資金未來將呈現(xiàn)三大流向：一是轉(zhuǎn)向非銀金融產(chǎn)品，如貨幣基金、理財(cái)產(chǎn)品等替代性金融工具；二是回流實(shí)體經(jīng)濟(jì)，增加消費(fèi)與投資活動(dòng)，這也是央行降息的政策意圖之一；三是短期內(nèi)向中小銀行流動(dòng)，因?yàn)椴糠种行°y行存款利率調(diào)降存在一定滯后性。

蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，投資者需調(diào)整傳統(tǒng)的存款依賴思維。對于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者，可關(guān)注“固收+”策略，通過適度配置權(quán)益資產(chǎn)來增厚長期收益。對于風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱的投資者，鎖定當(dāng)前相對高位的長期存款利率仍是理性選擇。“3年期大額存單利率下調(diào)后仍高于短期大額存單利率，且額度日趨緊張，若有資金規(guī)劃需求，可優(yōu)先進(jìn)行配置，但過度依賴存款可能導(dǎo)致實(shí)際收益跑輸通脹。投資者可適度分散配置國債、中短債基金等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，以平衡流動(dòng)性與收益。”薛洪言說。

來源： 中國證券報(bào)