場外期權(quán)作為重要的金融產(chǎn)品，以其獨特的收益結(jié)構(gòu)為實體企業(yè)開展風(fēng)險管理提供著另一種選擇。尤其是在市場走勢不清晰的情況下，通過期貨與現(xiàn)貨、場內(nèi)與場外的有機(jī)結(jié)合，能夠為實體企業(yè)提供更加靈活多樣的組合策略，從而降低市場風(fēng)險以穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營。在長期的實踐探索中，浙商期貨風(fēng)險管理子公司浙期實業(yè)以場外期權(quán)為核心不斷優(yōu)化方案、升級模式，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)定制各類風(fēng)險管理方案，進(jìn)一步豐富實體企業(yè)套期保值“工具箱”。

走進(jìn)舟山糧食產(chǎn)業(yè)園內(nèi)A糧油公司的生產(chǎn)車間，干凈整潔的現(xiàn)代化糧食加工車間映入眼簾，沿著流水線望去，透亮透香的豆油正流向舟山和長三角地區(qū)。A公司以進(jìn)口油料油脂加工為主體，是一座集糧油轉(zhuǎn)運、儲存、貿(mào)易、科研為一體大型糧油加工儲運基地，產(chǎn)品銷售至全國各地，是全國第十一批放心糧油示范企業(yè)、第八批農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)。

“大豆壓榨后所形成的豆粕，也是重要的加工原料，因此我們還會對外采購豆粕。”A公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人說道。近年來，A企業(yè)積極推動產(chǎn)業(yè)鏈向下游延伸，除主營產(chǎn)油業(yè)務(wù)外，還積極拓展豆粕加工等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并擁有一座豆粕精深加工車間。然而對于糧油生產(chǎn)企業(yè)來說，面對競爭日益激烈的市場環(huán)境，不僅需要增強(qiáng)產(chǎn)品的競爭力，還需要使用金融工具實現(xiàn)風(fēng)險管理的精細(xì)化。

自今年以來，豆粕市場價格呈現(xiàn)上漲趨勢，快速的波動與震蕩給A企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定消極影響。為更好滿足企業(yè)的風(fēng)險管理需求，浙期實業(yè)場外團(tuán)隊主動聯(lián)系積極服務(wù)，通過實地考察與深入交流，進(jìn)一步明確A企業(yè)的實際經(jīng)營需要。在對豆粕市場行情進(jìn)行細(xì)致梳理與科學(xué)分析的基礎(chǔ)上，浙期實業(yè)場外團(tuán)隊為A企業(yè)制定了賣出看跌期權(quán)的風(fēng)險管理方案。

今年4月，A企業(yè)以豆粕為交易品種，成交了一筆賣出看跌場外期權(quán)，涉及名義本金近3000萬元。在該方案中，A企業(yè)通過賣出期權(quán)收取相應(yīng)權(quán)利金，從而達(dá)到增強(qiáng)風(fēng)險管理效果的目的。如果后續(xù)市場出現(xiàn)下跌，企業(yè)可以較低的現(xiàn)貨價格進(jìn)行原料收購；即便后續(xù)市場出現(xiàn)上漲，企業(yè)可以用權(quán)利金抵消額外的現(xiàn)貨成本。因此站在A企業(yè)的角度，持有一筆豆粕的賣出看跌期權(quán)相當(dāng)于多加了一層“保護(hù)罩”。

隨著市場環(huán)境的變化，糧油企業(yè)對套保工具的要求也逐漸從“會用”到“用好”轉(zhuǎn)變，更加注重風(fēng)險管理的精準(zhǔn)化。而與傳統(tǒng)期貨套保方案相比，場外期權(quán)工具能更好匹配企業(yè)的實際生產(chǎn)，并能在降低套保成本的同時最大程度上滿足企業(yè)需求。浙期實業(yè)副總經(jīng)理藍(lán)旻表示，“作為專業(yè)的風(fēng)險管理公司，浙期實業(yè)將繼續(xù)堅定服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)初心，以場外衍生品工具為核心加快完善服務(wù)體系，在產(chǎn)品設(shè)計上創(chuàng)新、在服務(wù)體驗上創(chuàng)優(yōu)、在保障作用上創(chuàng)效，助力糧油產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型升級，為實體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展增添更強(qiáng)保障。”

（來源：期貨日報網(wǎng)）