長期處于低估值狀態的上市銀行獲得重要股東增持。繼瀘州銀行之后，近日青島銀行發布公告稱，其股東青島國信發展（集團）有限責任公司（以下簡稱“青島國信集團”）擬通過子公司增持該行股份。今年以來，包括中國銀行、交通銀行、光大銀行、華夏銀行、張家口銀行等在內的多家商業銀行紛紛采取增資舉措。其中，參與上述銀行增持的股東大多為國資以及部分董監高人員。對此，業內專家表示，上市銀行被增持，反映出股東對公司未來發展的信心，向市場釋放積極信號。隨著相關政策出臺，銀行板塊有望迎來估值重構。

青島銀行大股東或變更

青島銀行日前公告稱，增持后青島國信集團合計持股數量占該行股份總額的比例預計不超過19.99%，該增持事項尚需經銀行業監督管理機構核準后實施。

根據最新青島銀行2025年一季報，香港中央結算（代理人）有限公司（即北向資金）的持股比例為21.87%。但是該公司主要是作為香港投資者的持股平臺，并非由特定的實體組成。另外，青島銀行的另一大股東是海爾集團，后者通過下屬3家企業合計持股17.25%；而意大利聯合圣保羅銀行，持有青島銀行約17.5%的股份；第三大股東為青島國信集團，其通過3家子公司合計持股11.25%。

也就是說，若上述計劃頂格落地，青島國信集團或將超越海爾集團公司、意大利聯合圣保羅銀行，躍升為青島銀行第一大股東。

青島國信集團是青島市人民政府授權青島市國資委履行出資人職責的國有獨資公司，源于1988年成立的青島市能源投資公司。2008年，青島市政府以國信實業有限公司為主，整建制劃轉地下鐵道公司、華青發展公司組建成立青島國信集團，注冊資本30億元。

青島銀行表示，此次增資源于股東對其長期投資價值的認可。但數據也顯示，該行資本充足率略有下滑，截至2025年一季度末，青島銀行資本充足率為13.51%，較上年末的13.8%有所下降。

實際上，青島銀行尋求股東增持的意愿在今年一季度已有端倪。今年3月，青島銀行發布了估值提升計劃，并表示綜合考慮當前發展階段及各項市值管理措施的可行性，以及對未來高質量發展前景和長期投資價值提升的信心，該行將與各方股東積極溝通，鼓勵股東增持股份。

“此次青島國信集團對青島銀行的增資，側面反映出地方國資對青島銀行未來發展的信心。”有業內分析人士表示。

多家銀行密集獲得增持

今年以來，上市銀行紛紛發布估值提升計劃，并釋放尋求股東增持的信號。之后，不少銀行在公告中表示，出于對“發展前景的信心”及“長期投資價值的認可”，股東均表態將增持股份。

國有大行方面，6月13日晚間，中國銀行、交通銀行發布向特定對象發行A股股票發行情況報告書，公布了定向增發A股股票的發行工作進展。中國銀行在發行情況報告書中介紹說，截至2025年6月13日11時，中銀證券指定的認購資金專用賬戶已收到參與本次發行的投資者繳付的認購資金合計人民幣1650億元。而交通銀行已收到本次發行的認購對象繳付的認購資金人民幣1200億元。此外，郵儲銀行的控股股東郵政集團于4月8日增持該行0.02%的股份，并計劃在未來12個月內繼續增持。

股份行中，光大銀行的控股股東光大集團自4月8日起12個月內增持該行A股股份，此次增持計劃實施期限不超過12個月且增持比例合計不超過2%。此前，光大集團曾于2024年3月底啟動過一輪增持計劃。

城商行方面，6月12日，河北金融監管局發布一則公告稱，同意張家口銀行變更注冊資本方案，募集國有股份不超過18億股。成都銀行于4月8日發布公告稱，該行實際控制人成都市國資委擬鼓勵旗下兩家實控企業未來6個月增持成都銀行股份，此次增持價格不超過成都銀行除權除息后的歷史最高股價17.59元/股。在這個增持價格上限范圍內，兩家增持主體擬增持的股份比例不超過1.878%，不低于0.939%。

值得關注的是，在息差收窄、資產質量承壓的背景下，今年以來，包括張家口銀行、廊坊銀行、日照銀行、保定銀行等在內的多家城商行紛紛采取增資舉措。與青島國信集團、瀘州老窖等企業類似，參與這些銀行定增或增持的股東大多為地方國資。

在增持方式上，除了定增外，今年以來有的銀行股東還通過配股、優先股、“二永債”和轉股型資本債券等其他方式增持股份。5月底，興業銀行公告稱，福建省財政廳于當月將其持有的共計8600萬余張“興業轉債”轉為興業銀行普通股，轉股涉及資金約86.44億元，成功轉股后的持股比例也從19.09%增至20.57%。

“銀行股整體處于破凈狀態，估值較低，對部分長線投資者具有吸引力。大股東等長期資金往往更注重穩定性和分紅收益率，銀行股的防御性特征符合其投資偏好。”中國銀行研究院研究員杜陽表示，大股東或高管增持往往被視為對企業未來發展充滿信心的信號，有助于穩定市場預期，防止股價過度波動，是進行市值管理的重要策略之一。

銀行板塊或迎估值調整

作為長期破凈股票扎堆的行業，鼓勵股東增持成為今年銀行業機構估值提升計劃中的重要部分。在年初銀行密集公布的估值提升計劃中，多家銀行提及了穩定分紅預期、增強股東回報、鼓勵股東增持銀行股份等措施。

事實上，自2025年以來，銀行股表現強勁，展現出顯著的估值修復和高股息配置價值。銀行股的強勢表現主要得益于高股息紅利屬性、宏觀政策支持以及板塊估值修復等因素的推動。從基本面來看，雖然一季度銀行業凈息差進一步收窄至1.43%，但部分銀行的凈息差已出現企穩現象。

在受訪的專家們看來，當前銀行股的市凈率水平仍然偏低，具備一定的估值提升空間。同時，增持行為增強了市場對銀行股的信心，有助于穩定股價。盡管凈利差承壓，但銀行整體盈利能力依然保持增長，政策的支持和經濟復蘇的預期也為其未來的信貸需求和利息收入提供了增長動力。

“銀行業是順周期行業，隨著宏觀經濟穩步向好，上市銀行有望實現高質量發展，銀行板塊估值調整具備扎實的經濟基本面的支撐。同時，相關政策的出臺為銀行業估值調整指明方向，將通過更加多元化的手段進行市值管理。一系列支持地方化解債務風險、通過發行特別國債為國有大型商業銀行補充核心一級資本等政策的相繼發布，進一步對銀行板塊構成實質性利好。”杜陽分析稱。

杜陽表示，大股東或管理層增持釋放了行業發展穩步向好的積極信號，但仍需注意幾方面問題。一是盡管銀行業整體資產質量有所改善，但部分中小銀行或區域性銀行的風險仍需關注。二是實體經濟復蘇需要銀行業的大力支持，融資成本仍存在進一步下調可能，銀行息差收窄壓力猶存，或對銀行盈利能力產生一定影響。三是部分銀行特別是中小銀行的資本充足率較低，增資擴股手段可以在短期內有效緩解這一問題，但長期來看，仍需要完善以市場化方式進行資本補充的路徑。四是區域性銀行雖然業務扎根本地，但在資金和人才等資源上面臨全國性銀行的競爭壓力，需要持續提升自身差異化服務能力。

 來源： 經濟參考報