全球央行依然對(duì)黃金青睞有加。

6月17日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布《2025年全球央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查》（CBGR）。

數(shù)據(jù)顯示，95%的受訪央行認(rèn)為，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)全球央行將繼續(xù)增持黃金。這一比例創(chuàng)下自2019年首次針對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行調(diào)查以來(lái)的最高紀(jì)錄，同時(shí)也較2024年的調(diào)查結(jié)果上升了17個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)了解，《2025年全球央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查》共收集了來(lái)自全球73家央行的回應(yīng)，創(chuàng)下歷年參與央行數(shù)量新高。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，近43%的央行計(jì)劃在未來(lái)一年內(nèi)增加自身黃金儲(chǔ)備。即便金價(jià)屢創(chuàng)新高，且全球央行已連續(xù)15年凈購(gòu)入黃金，各央行依然對(duì)黃金青睞有加。

“全球央行連續(xù)15年保持黃金凈增持態(tài)勢(shì)，其背后蘊(yùn)含著深刻的戰(zhàn)略考量與市場(chǎng)邏輯。”排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華表示，一方面，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值凸顯。在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期升溫、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵以及全球通脹高位波動(dòng)的復(fù)雜環(huán)境下，各國(guó)央行通過(guò)增持黃金來(lái)優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，提升資產(chǎn)組合的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。另一方面，全球“去美元化”進(jìn)程，加速推動(dòng)儲(chǔ)備多元化。在此背景下，黃金作為無(wú)主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)的超主權(quán)資產(chǎn)，自然成為替代美元的重要選擇。

劉有華還指出，黃金的獨(dú)特金融屬性具有不可替代性。一是作為實(shí)物資產(chǎn)的絕對(duì)安全性，完全規(guī)避了交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)；二是市場(chǎng)深度充足，流動(dòng)性?xún)H次于主要主權(quán)貨幣；三是“非負(fù)債”屬性使其不受任何國(guó)家財(cái)政政策影響。這些特質(zhì)使黃金成為動(dòng)蕩時(shí)期最受信賴(lài)的“金融穩(wěn)定錨”。

“過(guò)去50年間，黃金年化收益率顯著跑贏全球通脹，黃金的長(zhǎng)期保值功能持續(xù)獲得驗(yàn)證。”劉有華表示，各國(guó)央行的增持行為，實(shí)質(zhì)上是對(duì)現(xiàn)行貨幣體系潛在風(fēng)險(xiǎn)的前瞻性對(duì)沖。

對(duì)于未來(lái)金價(jià)走勢(shì)，南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩分析認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，黃金價(jià)格走勢(shì)仍主要受全球以美元為主的信用貨幣體系的影響，包括經(jīng)濟(jì)逆全球化、全球央行去美元化進(jìn)程、央行購(gòu)金立場(chǎng)以及通脹前景等因素。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)年內(nèi)金價(jià)仍有進(jìn)一走高的可能。

（來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）