銀行理財存續規模仍在持續增長。據華源證券固收廖志明團隊發布的統計數據，截至2025年5月末，銀行理財存續規模合計31.5萬億元，較4月末增加0.19萬億元，較上年年末增長1.58萬億元。與此同時，產品結構發生顯著變化，固收類產品成為理財規模反彈的最核心資產。

產品結構發生變化

銀行理財存續規模今年以來逐步企穩，并在4月份以來呈現加速上漲態勢。

針對銀行理財產品存續規模上升明顯的原因，上海金融與法律研究院研究員楊海平表示，其一，銀行存款利率開啟新一輪下調，部分存款尋找替代品；其二，近期債市走強，交易機會出現，對理財銷售有所帶動；其三，銀行及理財子公司積極調整投資策略，推出創新產品，并下調費率，搶抓客戶。

在規模增長的同時，理財產品結構也發生顯著變化。根據普益標準監測數據，在存續理財產品中，固收類產品依然占據主導地位。截至5月末，固收類產品存量達36550款，占全市場的92.5%。不過，細分結構出現相應調整：現金管理類產品加速擴容，達到2054款，環比增加97款；開放式（不含現金管理）產品顯著增長，達14401款，環比增加344款；封閉式產品則有所縮減，為20095款，環比減少97款。

蘇商銀行特約研究員高政揚表示，近期銀行理財產品在結構層面出現了顯著變化，其背后存在多方面的推動因素：首先，固收類產品占比提升，體現出低利率環境下投資者對穩健收益的追求。居民風險偏好下降，固收類產品憑借收益穩定性成為核心配置方向。其次，開放式產品規模大幅增長，因其具備流動性優勢，能靈活應對債市波動風險。5月份債市進入震蕩期，投資者傾向通過開放式產品及時調整持倉以規避風險。

理財規模有望繼續擴張

對于銀行理財市場的未來發展趨勢，中信證券首席經濟學家明明表示，新一輪存款降息落地，有利于銀行控制利息成本，但會加大攬儲難度。銀行理財等低風險資管產品將迎來增量資金，同時也將進一步推動“存款搬家”，年內理財規模可能突破33萬億元的歷史高點。不過，明明也提出，如果下半年債市波動較大，可能會影響這一進程。

高政揚進一步分析，在央行寬松貨幣政策背景下，存款利率持續下行將延續“資金搬家”效應，推動理財規模持續擴張。疊加銀行理財子公司通過“固收+”、混合類產品創新拓展收益空間，且居民財富管理需求持續釋放，理財作為中低風險資產配置的重要工具，仍具備堅實的市場基礎。但需警惕，若理財產品收益率持續走低、凈值波動加劇，可能削弱投資者長期持有的意愿。因此，未來理財市場的增長將更多依賴于產品創新與資產配置能力的提升，以實現規模與質量的雙重突破，市場分化將加劇，凈值型理財和多元化資產配置能力將成為核心競爭力。

不容忽視的是，市場利率下行導致銀行收益空間壓縮的問題依然存在。為應對這一局面，多家銀行理財子公司已啟動策略調整。今年5月份以來，中銀理財、建信理財等多家公司發布旗下理財產品降費公告，也有多家理財子公司同步下調業績比較基準。

在競爭日益激烈的市場環境下，銀行理財子公司正積極探索破局之道。高政揚建議，銀行需從投研能力、產品創新、渠道拓展、客戶服務四個維度構建差異化競爭優勢。一是加強大類資產配置，通過多策略、跨市場布局來分散風險提升收益。適當增加權益類、貴金屬類資產，深化“固收+”策略，挖掘信用債等超額收益，配置長期國債等優化穩定性。二是豐富產品線。在低風險端推出短久期、現金管理類產品；在高風險端探索混合類、權益型產品。發展“固收+”“權益+”等多元產品，創新分紅模式。三是依托互聯網平臺擴大客戶觸達范圍。四是提升客戶服務能力。通過數字化轉型、智能投顧等手段，提供個性化、智能化的理財服務，增強客戶黏性。

  來源： 證券日報