“A拆A”將再添一例。6月12日，深交所官網顯示，經上市審核委員會審議，蘇州匯川聯合動力系統股份有限公司（以下簡稱“聯合動力”）符合發行條件、上市條件和信息披露要求。該公司由A股工控龍頭企業深圳市匯川技術股份有限公司（以下簡稱“匯川技術”）分拆新能源汽車相關業務而來。

今年以來，A股上市公司分拆上市“進度條”持續更新。Wind資訊數據顯示，按最新公告日統計，截至6月15日，年內共有14家A股上市公司更新分拆上市進展，其中4家已完成。

進一步來看，A股上市公司分拆子公司上市呈現出行業集中化、板塊多元化、目的清晰化的特點，分拆主要集中在高端裝備、新能源、智慧物流等高成長性行業。

從企業分拆子公司上市的自身考量來看，有著多重戰略意義。例如，匯川技術在分拆預案中表示，分拆完成后上市公司主業結構將更加清晰，能夠加強專業化經營水平，降低多元化經營帶來的潛在風險。

在商業合理性方面，匯川技術稱，聯合動力近年來保持良好的發展趨勢，分拆至創業板上市是公司順應行業發展趨勢，抓住行業發展機遇，深化公司在新能源汽車行業戰略布局，促進公司高質量發展的重大戰略舉措。

分拆上市還能幫助子公司獨立發展，形成更清晰的業務邊界。例如，紫金礦業集團股份有限公司擬分拆子公司紫金黃金國際赴港上市，使其能夠獨立運營黃金業務，避免與母公司其他業務產生資源擠占。

A股上市公司選擇分拆子公司上市，通常受到多方面因素的影響，包括政策法規、市場環境、公司戰略、子公司業務獨立性、融資需求等。

政策層面，根據證監會發布的《上市公司分拆規則（試行）》，公司需滿足以下條件：上市公司股票境內上市已滿三年；最近三個會計年度連續盈利；分拆后上市公司及子公司需符合同業競爭和關聯交易的監管要求；分拆需獲得相關監管部門的批準，如國有資產監督管理部門、交易所等。如不滿足上述要求，分拆上市將無法推進。

此外，市場環境也會影響分拆上市進展。例如，中國南方航空股份有限公司于今年2月21日發布南方航空物流股份有限公司停止分拆上市的公告。南方航空稱，基于目前市場環境變化，為統籌安排資本運作規劃，經充分溝通及審慎論證后，公司子公司南航物流擬撤回其在上海證券交易所主板上市的申請。

今年以來，有4單“A拆A”已完成，分拆目的地包含科創板、北交所、上證主板等。例如，中國有色金屬建設股份有限公司分拆中國瑞林工程技術股份有限公司在上證主板上市；湖北興發化工集團股份有限公司分拆湖北興福電子材料股份有限公司在科創板上市。

也有A股上市公司擬分拆子公司赴港上市。例如，美的集團股份有限公司擬分拆安得智聯供應鏈科技股份有限公司至港股主板上市；濰柴動力股份有限公司擬分拆濰柴雷沃智慧農業科技股份有限公司至港股主板上市。

（來源：證券日報）