6月7日，中國人民銀行、國家外匯管理局公布5月官方儲備資產數據。截至2025年5月末，我國黃金儲備規模報7383萬盎司，環比增加6萬盎司，實現連續7個月增長。我國外匯儲備規模為32853億美元，較4月末上升36億美元，升幅為0.11%。

步伐雖緩 增持黃金仍是大方向

黃金方面，盡管當前國際金價維持高位震蕩，但中國人民銀行并未停下“購金”步伐，但增速有所放緩。

具體來看，自去年11月重啟增持以來，中國人民銀行在7個月間已累計增持黃金103萬盎司。其中，今年3月增持黃金9萬盎司，4月增持7萬盎司，5月增持速度進一步下降，為6萬盎司。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，5月關稅戰“降溫”，避險需求弱化導致國際金價出現小幅調整。當月中國人民銀行繼續增持黃金，主因仍是美國新政府上臺后，全球政治、經濟形勢出現新變化，國際金價有可能在相當長一段時間內易漲難跌。這意味著，從控制成本角度出發暫停增持黃金的必要性下降，而從優化國際儲備結構角度增持黃金的需求上升。

展望未來，王青判斷，從優化國際儲備結構、穩慎扎實推進人民幣國際化以及應對當前國際環境變化等角度出發，中國人民銀行增持黃金仍是大方向。

5月以來，受宏觀面情緒緩和影響，黃金價格整體走勢偏弱。截至6月6日，COMEX黃金期貨跌1.31%，報3331.00美元/盎司，但依然維持在歷史相對高位。業內人士普遍認為，金價或仍易漲難跌。

世界黃金協會認為，黃金價格仍有上漲潛力。全球貿易摩擦和不斷上升的關稅尚未顯著推高通脹，消費者可能需要長達6個月的時間才能感受到沖突的全面影響。長遠來看，由于通脹侵蝕實際收益率，且經濟增長放緩令股市和周期性大宗商品承壓，黃金可能仍是滯脹環境中為數不多的抗跌資產之一。

匯豐環球私人銀行及財富管理中國首席投資總監匡正表示，鑒于黃金歷來在市場波動中表現穩健，目前仍然看好黃金，且視其為對沖突發風險的避險工具。“今年以來，美元走弱及央行持續買入，均有助支撐金價維持高企。目前投資者可通過多種渠道投資黃金，作為多元資產組合的一部分。”匡正說。

外匯儲備繼續保持穩中有升

外匯儲備方面，今年以來，我國外匯儲備余額連續增長，5月再度實現穩中有升。

國家外匯管理局表示，5月，受主要經濟體財政政策、貨幣政策和經濟增長前景等因素影響，美元指數小幅震蕩，全球金融資產價格漲跌互現。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。

展望未來，民生銀行首席經濟學家溫彬認為，5月中美貿易關系出現轉機，有望達成新一輪貿易協議。對美直接出口恢復，疊加企業加速向東南亞等地區轉移產能以規避未來關稅風險，今年出口有望保持快速增長，繼續發揮穩定跨境資金流動的基本盤作用。我國經濟持續回升向好，經濟發展質量穩步提升，是外匯儲備規模保持基本穩定的有力支撐。

王青強調，當前我國略高于3萬億美元的外儲規模處于適度充裕水平，短期內有望保持基本穩定。在外部環境波動加大的背景下，適度充裕的外儲規模將為人民幣匯率保持合理均衡提供重要支撐，也將成為抵御各類潛在外部沖擊的“壓艙石”。

（來源：中國銀行保險報）