電商“6·18”大促正在火熱進(jìn)行，各類時尚潮流的服裝在各大電商平臺及直播間廣受消費(fèi)者歡迎。然而，相比線上銷售的紅火之勢，越來越多傳統(tǒng)服裝品牌公司經(jīng)營慘淡，不得不謀求新的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之路。

近期，安奈兒、*ST金比、棒杰股份3家服裝公司不約而同公布或籌劃或?qū)嵤┛刂茩?quán)變更事項，通過業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提振業(yè)績的急迫性不言而喻。

據(jù)了解，3家公司不僅同屬紡織服裝賽道，且近年來經(jīng)營業(yè)績均表現(xiàn)不佳，扣非后歸母凈利潤已連續(xù)多年虧損。特別是*ST金比，因“凈利潤虧損+營收不足3億元”，公司今年4月已被實(shí)施退市風(fēng)險警示。

“在主營業(yè)務(wù)長期不振的情況下，易主能夠為公司帶來轉(zhuǎn)型的希望，也為市場打開新的想象空間。”聯(lián)儲證券并購業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人尹中余表示，受市場競爭加劇、供需結(jié)構(gòu)性失衡等因素影響，傳統(tǒng)服裝行業(yè)普遍面臨業(yè)績挑戰(zhàn)，多家公司正通過易主、并購、投資等方式積極謀求轉(zhuǎn)型。但也需要注意，跨界轉(zhuǎn)型并非易事，企業(yè)應(yīng)謹(jǐn)慎實(shí)施。此外，投資者也要警惕部分公司借跨界并購或重組轉(zhuǎn)型等炒作股價可能帶來的風(fēng)險。

兩家童裝公司籌劃易主

6月5日，主營童裝業(yè)務(wù)的*ST金比發(fā)布公告稱，近日收到控股股東、實(shí)際控制人林浩亮、林若文的通知，其正在籌劃公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓事宜。

巧合的是，另一家主營童裝業(yè)務(wù)的公司安奈兒于6月3日公告稱，近日收到控股股東、實(shí)際控制人曹璋、王建青的通知，其正在籌劃公司控制權(quán)變更相關(guān)事項。曹璋和王建青擬通過向交易對手方轉(zhuǎn)讓公司13.03%的股份等方式，使交易對手方獲得公司控制權(quán)。

目前，*ST金比和安奈兒均處于停牌階段，有關(guān)“新主”的身份和具體交易方案，尚未披露。

雖然“新主”面紗待揭，但此次易主事項無疑為主營業(yè)務(wù)羸弱的*ST金比和安奈兒帶來轉(zhuǎn)型的希望，投資者均期待實(shí)力雄厚的新主掌舵后，能為公司注入更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為公司發(fā)展注入新動能。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，安奈兒自2017年上市以來，除了2017年至2019年盈利外，其他年份均出現(xiàn)虧損。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營收6.39億元，同比下降逾20%，凈利潤虧損1.15億元，虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。

與安奈兒相比，*ST金比業(yè)務(wù)體量更小。2019年以來，*ST金比營收每況愈下，2024年已降至2.25億元。2022年至2024年，*ST金比扣非后歸母凈利潤已連續(xù)三年虧損。

據(jù)了解，*ST金比、安奈兒經(jīng)營發(fā)展的窘境也是近年來服裝行業(yè)整體困頓的一個縮影。

Choice數(shù)據(jù)顯示，2024年，A股39家非運(yùn)動服裝企業(yè)中，歸母凈利潤同比增長的公司僅12家，也就是說近七成傳統(tǒng)服裝公司業(yè)績下滑甚至虧損，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

尹中余分析稱，上市公司易主后，新實(shí)控人往往會為公司注入新資產(chǎn)，以優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升盈利能力，這有望為公司未來發(fā)展注入新的動能。然而，資產(chǎn)注入的具體方式、規(guī)模和時間，需結(jié)合公司實(shí)際情況、市場環(huán)境及監(jiān)管要求進(jìn)行審慎規(guī)劃和實(shí)施。

“當(dāng)前，市場上重組概念股很火，投資者需要保持警惕，避免陷入部分公司借重組之名進(jìn)行股價炒作的陷阱。”尹中余說。

“換新衣”更要量體裁衣

面對主業(yè)不振的經(jīng)營壓力，部分服裝公司實(shí)控人選擇“放手”，部分公司則通過實(shí)施并購、投資等積極打造新增長點(diǎn)，開啟雙主業(yè)運(yùn)營，或直接跨界轉(zhuǎn)型謀求新生。

經(jīng)營中高端女裝品牌的日播時尚先行一步，去年10月籌劃重組欲跨界進(jìn)入新能源賽道。根據(jù)重組預(yù)案，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購四川茵地樂71%股權(quán)，以此進(jìn)入鋰電池粘結(jié)劑行業(yè)。

據(jù)高工鋰電統(tǒng)計，2024年，國內(nèi)鋰電池PAA類粘結(jié)劑市場中，四川茵地樂的市場占有率高達(dá)49%，在國內(nèi)市場排名第一。公告顯示，2024年，四川茵地樂實(shí)現(xiàn)營收6.4億元，凈利潤2.04億元。

對于此次跨界，日播時尚寄予厚望。公司表示，本次交易完成后，公司將進(jìn)一步豐富業(yè)務(wù)類型，形成“服裝+鋰電粘結(jié)劑”的雙主業(yè)經(jīng)營格局，有助于拓寬盈利來源，提高上市公司的核心競爭力，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展和利潤增長。目前，該重組事項正在有序推進(jìn)中。

主營時尚女裝的欣賀股份則通過投資向新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍。2024年10月，欣賀股份公告稱，以自有資金投資1億元成立全資子公司，旨在拓展低空經(jīng)濟(jì)、人工智能及新型科技等領(lǐng)域的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，以提升公司核心競爭力和整體盈利能力。

“服裝企業(yè)有兩個特點(diǎn)：一是過去現(xiàn)金流普遍較好；二是歷史上形成了大量土地資源。這為其轉(zhuǎn)型打下了較為堅實(shí)的基礎(chǔ)。”尹中余表示。不過，從歷史案例來看，服裝企業(yè)轉(zhuǎn)型往往比較艱難。

目前正在籌劃易主的棒杰股份就是其中一例。6月3日，棒杰股份公告稱，通過“股份轉(zhuǎn)讓+表決權(quán)委托”的組合安排，上海啟爍將持有公司總股本5.03%的股份，擁有19.94%的表決權(quán)，成為公司控股股東，上海啟爍實(shí)控人黃榮耀將成為公司實(shí)際控制人。

棒杰股份創(chuàng)始人陶建偉的黯然退場，與其跨界光伏產(chǎn)業(yè)失敗有關(guān)。棒杰股份原本是國內(nèi)無縫服裝龍頭企業(yè)，但由于主營業(yè)務(wù)長年不溫不火，陶建偉于2022年底帶領(lǐng)棒杰股份向彼時火熱的光伏產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，并在半年內(nèi)官宣投資已超百億元。但隨著產(chǎn)業(yè)降溫，棒杰股份的光伏業(yè)務(wù)也遭遇重創(chuàng)，公司業(yè)績隨之大幅下降，2023年由盈轉(zhuǎn)虧，2024年歸母凈利潤虧損6.72億元。

從新主背景來看，黃榮耀實(shí)際控制的廣東創(chuàng)管投資股份有限公司是由廣東省創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會會員投資成立的綜合性資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，于2015年成立，旗下控制多家投資咨詢公司。此番易主能否順利完成，為棒杰股份未來發(fā)展打開新的想象空間，值得持續(xù)關(guān)注。

尹中余提示到，服裝產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型應(yīng)遵循合理商業(yè)原則：“盲目跨界極易因?qū)I(yè)能力不足而踩坑，建議圍繞著主業(yè)，順著產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行延伸。此外，在轉(zhuǎn)型節(jié)奏上，應(yīng)循序漸進(jìn)，避免一次性大規(guī)模投入帶來的高風(fēng)險。”

（來源：上海證券報）