萬能險(xiǎn)結(jié)算利率迎“下調(diào)潮”。近日統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從各家保險(xiǎn)公司公布的最新萬能險(xiǎn)結(jié)算利率來看，結(jié)算利率延續(xù)近年來的下降趨勢(shì)，4月份超半數(shù)產(chǎn)品已經(jīng)低于3%，中位數(shù)較年初下降約0.25個(gè)百分點(diǎn)。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，萬能險(xiǎn)結(jié)算利率下調(diào)主要受市場(chǎng)利率下調(diào)、險(xiǎn)企降低負(fù)債成本等因素影響。未來隨著萬能險(xiǎn)進(jìn)入從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值深耕的新發(fā)展階段，保費(fèi)或迎來短期波動(dòng)；對(duì)于消費(fèi)者而言，在購(gòu)買萬能險(xiǎn)時(shí)不應(yīng)過度注重結(jié)算利率，應(yīng)考慮風(fēng)險(xiǎn)保障需求、投資收益預(yù)期、資金流動(dòng)性等因素。

結(jié)算利率中位數(shù)下降

“以前萬能險(xiǎn)是客戶比較喜歡的產(chǎn)品，在高的時(shí)候能得到六到七個(gè)點(diǎn)的收益。”一位在頭部壽險(xiǎn)公司從業(yè)10余年的保險(xiǎn)代理人表示，這幾年萬能險(xiǎn)結(jié)算利率持續(xù)走低，產(chǎn)品吸引力也隨之走低，目前她所在的公司萬能險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算利率已降至“3%”。

所謂萬能險(xiǎn)，是指除了給予客戶生命保障外，還具有一定的投資儲(chǔ)蓄功能的保險(xiǎn)產(chǎn)品。保險(xiǎn)消費(fèi)者繳納的萬能險(xiǎn)保費(fèi)，在扣掉初始費(fèi)用和保障成本后會(huì)進(jìn)入投資賬戶，保險(xiǎn)公司每月公布1次萬能險(xiǎn)結(jié)算利率。

近年來，萬能險(xiǎn)結(jié)算利率出現(xiàn)持續(xù)下降。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，已有740多款萬能險(xiǎn)產(chǎn)品公布4月份結(jié)算利率，結(jié)算利率不足3%的產(chǎn)品占比約58.6%；結(jié)算利率中位數(shù)約2.75%，較年初下降約0.25個(gè)百分點(diǎn)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，萬能險(xiǎn)結(jié)算利率的下降是適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境的變化，一方面，伴隨市場(chǎng)利率的持續(xù)下行，保險(xiǎn)公司投資有所承壓，下調(diào)萬能險(xiǎn)結(jié)算利率可以在一定程度上緩解投資壓力；另一方面，通過下調(diào)萬能險(xiǎn)結(jié)算利率可以降低保險(xiǎn)公司負(fù)債端成本，防范利差損風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，對(duì)于保險(xiǎn)公司來說，萬能險(xiǎn)只需要以約定的最低保證利率結(jié)算即可，目前市場(chǎng)上大部分產(chǎn)品結(jié)算利率高于最低保證利率。

從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值深耕

萬能險(xiǎn)曾經(jīng)紅極一時(shí)。尤其是在約十年前的險(xiǎn)資“舉牌潮”時(shí)期，部分保險(xiǎn)公司通過大量銷售高利率萬能險(xiǎn)快速積累資金，以此在資本市場(chǎng)上激進(jìn)投資，為行業(yè)發(fā)展留下“短錢長(zhǎng)投”的隱患。

彼時(shí)，監(jiān)管部門曾出臺(tái)政策從嚴(yán)監(jiān)管萬能險(xiǎn)，推動(dòng)萬能險(xiǎn)回歸保障本源。近年，萬能險(xiǎn)已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)健發(fā)展時(shí)期，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)隱患逐漸出清。

時(shí)隔9年后，監(jiān)管部門再次出臺(tái)新規(guī)規(guī)范萬能險(xiǎn)發(fā)展。今年4月，金融監(jiān)管總局印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)萬能型人身保險(xiǎn)監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱《通知》），從規(guī)范產(chǎn)品發(fā)展、進(jìn)一步提升萬能險(xiǎn)保障水平、強(qiáng)化萬能險(xiǎn)賬戶管理、強(qiáng)化萬能險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管、規(guī)范萬能險(xiǎn)銷售行為等方面促進(jìn)萬能險(xiǎn)持續(xù)健康發(fā)展。

民生證券發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，《通知》通過“利率動(dòng)態(tài)化、期限長(zhǎng)期化、投資穩(wěn)健化、銷售規(guī)范化”等多重約束，從產(chǎn)品管理、賬戶管理、資產(chǎn)負(fù)債管理和銷售管理四個(gè)方面對(duì)萬能險(xiǎn)發(fā)展進(jìn)行了規(guī)范，有望有效推動(dòng)萬能險(xiǎn)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值深耕，有助于防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，緩解資產(chǎn)負(fù)債匹配壓力。

“短期來看，伴隨《通知》執(zhí)行，行業(yè)萬能險(xiǎn)保費(fèi)或迎來短期波動(dòng)，但長(zhǎng)期來看更加利好產(chǎn)品銷售，我們認(rèn)為產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)歷史較久、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)和投資更為穩(wěn)健的頭部險(xiǎn)企有望更為受益。”民生證券說。

消費(fèi)者應(yīng)理性購(gòu)買萬能險(xiǎn)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兼顧保險(xiǎn)保障和財(cái)富管理兩大功能的萬能險(xiǎn)正進(jìn)入新的發(fā)展階段。對(duì)于消費(fèi)者而言，在購(gòu)買萬能險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)不應(yīng)過度注重產(chǎn)品的結(jié)算利率，要綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)保障需求、投資收益預(yù)期、資金流動(dòng)性等因素。

消費(fèi)者購(gòu)買萬能險(xiǎn)應(yīng)該注意什么？中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員、保險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主任郭金龍建議，從險(xiǎn)企推出的產(chǎn)品來看，“主險(xiǎn)+萬能賬戶”仍是比較主流的產(chǎn)品形式，消費(fèi)者應(yīng)該審慎對(duì)待調(diào)整萬能險(xiǎn)結(jié)算利率這一保險(xiǎn)公司常規(guī)舉措，不應(yīng)僅關(guān)注萬能險(xiǎn)賬戶收益率，還應(yīng)該關(guān)注主險(xiǎn)賬戶收益率，綜合考慮資金的實(shí)際收益水平和保險(xiǎn)產(chǎn)品的保障水平。

“對(duì)于有較強(qiáng)投資能力的頭部保險(xiǎn)公司來說，萬能險(xiǎn)的銷售雖不如前，但依然相對(duì)穩(wěn)定。一些中小保險(xiǎn)公司因?yàn)橥顿Y收益不好，沒辦法達(dá)到消費(fèi)者預(yù)期收益，萬能險(xiǎn)銷售會(huì)有一定壓力。”上述壽險(xiǎn)公司代理人表示，保險(xiǎn)公司自身的投資實(shí)力也是消費(fèi)者購(gòu)買萬能險(xiǎn)是需要重點(diǎn)關(guān)注的。

來源：上海證券報(bào)