食品飲料板塊日K線走勢圖

郭晨凱 制圖

“通過與眾多海外投資者的密集溝通，我們深刻地感受到國際市場對中國資產的關注度正持續升溫。”“我們注意到，全球投資者在今年一季度對中國資產的持倉有所上升。”瑞銀全球金融市場部中國主管房東明如此表示。

5月27日，第28屆瑞銀亞洲投資論壇在中國香港開幕。據悉，超過3500名投資者報名參與今年的論壇，較去年增加20%以上，其中約2000名來自知名投資機構、對沖基金和資產管理公司，400余位為亞洲大型家族辦公室代表及超高凈值投資者。

房東明稱，國際市場對中國資產的關注度主要體現在：首先，市場的流動性越來越向好，這有助于提升投資者的信心。不管是量化基金，還是其他的中長線海外投資者，都希望能夠深度參與中國資本市場。其次，新質生產力領域的吸引力正在進一步凸顯，人工智能、高端制造等產業鏈正在不斷推動中國股票市場敘事邏輯的轉變。

認同中國資產韌性的還有高盛。高盛投資銀行數據顯示，中國離岸股權資本市場發行量強勢反彈，今年以來總量已達344億美元，占全球總量的15%，同比激增4.5倍。“我們持續見證全球機構投資者的回歸，知名主權財富基金和長線投資者正在重返并積極參與各類產品的交易。”高盛投資銀行稱。

從A股市場表現來看，房東明認為，去年9月底之后政策持續發力，使得A股市場表現出很強的韌性。“在今年一季度非金融板塊實現4%左右的同比盈利增長情況下，我們預期今年A股盈利在每個季度都會出現良性回升，這為業績增長提供了很好的基本面條件。”房東明表示，“總體來看，在全球分散投資的大背景下，我們認為中國股市的戰略重要性將不斷提升，在全球范圍內配置中國資產將為投資者帶來超額回報的機遇。”

高盛研究部首席中國股票策略分析師劉勁津則于5月26日發表最新觀點稱，潛在的外匯韌性支持下，維持對中國股市的超配評級。主題上，該機構看好以人民幣計價的資產，認為企業盈利前景有望適度改善，流入中國股市的外資或增多。值得注意的是，5月中旬，劉勁津曾將MSCI中國指數和滬深300指數的12個月目標分別上調至84點和4600點（分別意味著11%和17%的潛在上漲空間）。

4月初以來，人民幣對美元升值了約1%。高盛認為，人民幣走強的支持因素包括：相比2017年，中國出口行業競爭力增強和多樣化發展；人民幣可能被低估（尤其是在實際有效匯率基礎上）；美元整體疲軟及由此產生的從美元資產分散投資的需求等。高盛經濟學家目前預計美元對人民幣在未來3個月、6個月和12個月將分別達到7.20、7.10和7.00。

“經驗顯示，當人民幣升值（對美元和一籃子貨幣）時，中國股市往往表現良好，這與大多數亞洲新興市場的交易模式一致。”劉勁津表示。

從概念上看，人民幣升值可以通過會計、基本面、風險溢價和投資組合流動等渠道使中國股市受益。劉勁津估測，在其他條件相同的情況下，人民幣對美元每升值1%，包括換算收益在內，中國股票可能上漲3%。行業方面，當人民幣升值時，通常消費品、房地產和多元金融行業表現優于其他行業，防御性行業則表現相反。

來源：上海證券報