作為支持科技創新發展的重要融資工具，科技創新公司債券自2022年5月落地以來，已歷經三年。在多位券商人士看來，科創債豐富了企業融資選擇，為科創企業不同發展階段提供了適配的融資支持。隨著政策支持力度不斷加大、市場需求增長以及行業生態體系的完善，科創債市場正迎來更廣闊的發展前景，這也推動著證券行業為科創企業提供更優質的全生命周期金融服務，助力科技創新領域發展。

為企業提供了更多融資工具選擇

2022年5月20日，滬深交易所分別發布《上海證券交易所公司債券發行上市審核規則適用指引第4號——科技創新公司債券》和《深圳證券交易所公司債券創新品種業務指引第6號——科技創新公司債券》，標志著科創債正式落地。在接受采訪的券商人士看來，科創債拓寬了科創企業的融資渠道，降低了科創企業的融資成本，提升了資金使用靈活度。

“科創債的出現為科創企業提供了一種新的債券融資渠道，豐富了企業融資工具的選擇，有助于其在不同發展階段，根據自身情況選擇最合適的融資工具。”國泰海通債券業務人士表示，科創債募集資金的使用較為靈活，可以通過研發投入、項目建設、并購、運營及權益出資等多種方式投向科創領域，還允許用于置換前期投資，能夠讓企業根據自身發展戰略和實際需求，將資金精準投入到最需要的地方。

相較于股權融資，申萬宏源證券相關負責人認為，科創債資金用途靈活，可助力企業突破技術瓶頸。此外，政策貼息、政府增信等配套措施可進一步降低融資成本，疊加市場化信息披露機制，能推動企業規范治理，并提升企業信用資質，賦能硬科技產業升級。

國聯民生相關負責人表示，科創債憑借中長期低成本資金供給與多元化融資渠道，可直接助力科技企業加大研發投入、推進項目落地及實施并購重組。同時，債券市場“科技板”通過定制化制度設計（如匹配股權基金退出周期的條款、風險共擔機制等），可進一步降低企業發行成本，引導債券資金更加高效、便捷、低成本投向科技創新領域，為科創企業發展注入強勁動能。

行業生態體系進一步完善

政策支持力度還在不斷加大。5月7日，中國人民銀行、中國證監會聯合發布關于支持發行科技創新債券有關事宜的公告，對支持科創債發行提出多項舉措。

針對上述政策，國泰海通上述債券業務人士表示，優質科創債納入基準做市品種、研究推出科創債ETF、優化科創債做市交易機制安排、減免科創債交易結算相關費用等舉措，將有效提升市場流動性，吸引更多投資者參與科創債市場。

從市場需求看，國聯民生上述相關負責人認為，未來一段時間，科創債市場的發行規模和凈融資將持續擴容，投資者需求也會加速釋放。各類金融機構、資管機構和社會保障基金、企業年金、保險資金、養老金等可投資科創債的機構將逐步入場，疊加銀行理財、券商資管也將推出科創主題產品，投資者范圍從傳統機構拓展至多元資金池，推動市場流動性與配置規模雙增長。

在國泰海通上述債券業務人士看來，行業生態體系將進一步完善。政策允許符合條件的科創企業參照適用知名成熟發行人制度，將大幅縮短科創債審核注冊時限，為科創企業提供了更加便捷、高效的融資服務；支持符合條件的科創債發行人適用簡明信息披露安排，有助于降低企業信息披露成本，促進市場健康發展。

在證券公司本身發展方面，申萬宏源證券上述相關負責人認為，政策紅利有望轉化為業務增量，市場承銷規模擴容，公司能夠更好運用長期積累的客戶和區域資源，擴大科技金融服務覆蓋面，挖掘更多匹配科創債發行條件的發行主體，提供專業的債券承銷服務，引導資金流向科技創新領域，助力相關業務增長和新質生產力發展。同時，業務服務模式也面臨迭代，將從單一債券承銷模式向“承銷+做市+研究”全鏈條服務模式升級。

提供全生命周期金融服務

作為服務國家創新驅動發展戰略的重要金融力量，近年來，證券行業深耕科創債業務，為科創企業提供全生命周期金融服務。中國證券業協會發布的數據顯示，2024年度作為科創債主承銷商的證券公司共60家，承銷539只債券，合計金額為6136.86億元。

自2021年科創債試點運行以來，申萬宏源證券長期深耕科創債承銷業務，憑借投行全鏈條服務能力，在科創債領域穩居行業前列。申萬宏源證券上述相關負責人表示，公司高度重視科創債承銷業務發展，將其作為服務國家戰略、服務實體經濟的重要抓手，依托強大的“固定收益產業鏈”優勢，以高質量的債券融資專業服務、更好助力高水平科技自立自強，推動“科技-產業-金融”良性循環。

國泰海通上述債券業務人士表示，合并后公司總資產達1.73萬億元，資本實力躍居行業第一（截至2024年底），強大的資金實力使得公司能更好地服務大規模債券發行項目，獲得投資者信任。此外，公司通過“投資-投行-投研”聯動，能夠充分發揮協同優勢，為科創企業提供全方位、一站式的全生命周期金融服務，助力企業長期成長。

“公司將科創債承銷業務視為債權業務核心增長極，通過動態跟蹤政策導向、優化內部信評機制等方式構建專業化服務能力。”國聯民生上述相關負責人表示，公司深度參與科創債市場開拓，服務對象也覆蓋了金融機構、私募股權投資機構、創投機構和地方產投平臺，形成了多元化的客戶服務能力和成熟的項目執行經驗。

從自身發展稟賦來看，國聯民生上述相關負責人表示，公司具備豐富的發行經驗，能夠精準洞察企業需求，定制“量體裁衣”式的金融產品解決方案；依托完善的服務體系，公司能夠為科創企業提供全周期的“一站式”金融服務，助力科創企業成長；公司深耕無錫多年，將充分利用無錫乃至江蘇的區域優勢，著力打造區域科技型企業資源池，為業務發展筑牢根基。

（來源：中國證券報）