5月17日，2025清華五道口全球金融論壇在深圳召開。2001年諾貝爾經濟學獎得主邁克爾·斯賓塞在開幕式上發表主旨演講。他提到，未來全球貿易最有可能建立多邊體系，歐洲、中國及其他主要新興經濟體支持建立相對合理、可行的多邊體系，尤其是新興市場國家經濟體量在全球占比逐漸提高，多邊關系是必然趨勢。

近日，中美日內瓦經貿會談取得明顯成效，雙方承諾部分關稅在90天內臨時性暫停執行。邁克爾·斯賓塞坦言，“沒有人希望在互相傷害的道路上走下去”。

邁克爾·斯賓塞還提到，特朗普政府現在正在和貿易對象談判，最重要的對象是中國，但他們的做法是非常雙邊式的。美國也做了一些多邊式嘗試，但是目前采取的雙邊方式做得很恰當。尊重雙邊談判。美國占全球經濟的25%，如果以比較經濟學講，其中美國13%的進口來自于中國，中方15%的出口是美國，這些數字都不是小數字。所以總體來說，“貿易戰”是不好的事情。

隨著中美“貿易戰”得到緩和，美聯儲后續動作也為全球所關注。邁克爾·斯賓塞認為，美聯儲的任務首先是要管理好就業和通貨膨脹的問題。“我比較相信可能發生的情況是，協商會對成本方面的壓力帶來緩解，而且不管是增長方面損失了多少，至少回到相對正常的環境。我們其實已經經歷了價格上漲的壓力，當前這一壓力放緩了，所以美聯儲也暫停了降息步伐。我們希望看到的是未來的協商和談判，在長期回到相對正常的水平，美聯儲也可以應對經濟變化，希望保持經濟健康，不要造成太大通脹壓力。”

“另外，美聯儲知道價格無論來自關稅還是能源，一次性漲價不意味著未來會有長期的通脹壓力，主要還是取決于供需關系，就像疫情期間看到的那樣。但是我們看到資本支出下降、旅游業放緩等整個經濟出現疲軟現象。相對來講，供需方面的影響現在并不明顯，我認為需求還是比較穩定的，這樣也會推高通脹。”邁克爾·斯賓塞說道。

針對目前中美談判對于未來全球貿易體系的影響，邁克爾·斯賓塞表示，可能會出現三種情形。一是各個國家各自為政，重復《斯姆特-霍利關稅法》（The Smoot-Hawley Tariff Act），但他認為這不太可能發生。

第二種是有兩個大國發揮各自影響力，如中美兩國。新興市場國家希望與兩國都保持友好關系。邁克爾·斯賓塞認為，這種情形也不太可能實現，因為新興市場國家更傾向于支持一個相對合理、可行的多邊體系。

第三種也是最有可能發生的情形是，歐洲、中國和其他主要新興市場國家將更多地支持多邊體系。

“盡管美國當前政府表現出反多邊主義的傾向，但全球多邊體系仍有可能在沒有美國的情況下繼續存在，甚至在未來美國可能會重新加入。”邁克爾·斯賓塞表示，“未來還是會有一個多邊體系，因為最主要的國家除了美國之外都是非常強大的國家，而且他們承諾要建立多邊關系。所以我覺得這種情景可能性最大。”

但是，邁克爾·斯賓塞也提到，上述情形在25年、30年前是不可能實現的，因為新興市場還沒有達到中等收入水平，此前都還是低收入國家。現在，新興市場的經濟體量在全球占比逐漸提高，所以實行剔除美國之外的全球化體系還是有可能的，但這個過程可能會比較混亂。

來源：北京商報