繼5月7日中國人民銀行行長潘功勝宣布既降準又降息后，降息率先落地。最新公開市場業務交易公告顯示，5月8日，中國人民銀行以固定利率、數量招標方式開展1586億元7天期逆回購操作，操作利率為1.4%，前一日為1.5%。

降息將有效激發市場融資需求。中國銀行研究院研究員梁斯指出，7天期逆回購利率下降0.1個百分點，預計將帶動貸款市場報價利率（LPR）同步下降0.1個百分點，這將降低企業和居民融資成本，提振企業投資和居民消費，進一步增強經濟發展韌性，夯實內生增長動力。“特別是近段時間以來，房地產市場已呈現積極信號，房貸利率下降有助于降低購房者負擔，進一步促進住房消費需求合理釋放，鞏固房地產回升向好勢頭。”

“我們認為，在當前時點宣布降準降息，能夠有效激發企業和居民融資需求，擴投資促消費，提振市場信心，是當前對沖外部波動最有力的手段之一。”東方金誠首席宏觀分析師王青稱。王青判斷，本次降息不會給人民幣匯率帶來貶值壓力。過去一段時間的人民幣走勢已反復證明，經濟基本面而非中美利差才是決定人民幣匯率的最主要因素。

中國首席經濟學家論壇理事長、廣開首席產研院院長連平表示，本次政策利率下調0.1個百分點，力度相對適中。究其原因，一方面是前期政策下調成果還在消化過程中；另一方面，待美聯儲明確重啟降息進程后，政策空間打開，相關利率政策還可以進一步發力。

值得注意的是，在政策利率下調同一日，住房公積金貸款利率也迎來年內“首降”。根據中國人民銀行發布的通知，5月8日起，個人住房公積金貸款利率下調0.25個百分點。調整后，5年以下（含5年）和5年以上首套個人住房公積金貸款利率分別為2.1%和2.6%，5年以下（含5年）和5年以上第二套個人住房公積金貸款利率分別為不低于2.525%和3.075%。注意到，截至發稿時，上海、南京、長沙、西安等多地已陸續發布下調公積金貸款利率的通知，并明確存量公積金貸款利率調整政策。具體來看，5月8日之前已放款的公積金貸款，將自2026年1月1日起再執行調整后的公積金貸款利率。

房貸利率下調將直接降低居民購房成本。據廣開首席產業研究院資深研究員馬泓測算，如以組合貸款商業住房抵押貸款與公積金貸款額度各100萬元、貸款30年、等額本息還款方式計算，此次利率降低后，累積30年月供減少6.76萬元。

“下一個階段，預計各地商業銀行將快速跟進金融管理部門新政策，逐步下調個人住房貸款利率，進一步支持居民部門剛性和改善性住房需求釋放。”馬泓說。

展望未來，隨著降準降息相關政策在5月陸續落地，接下來貨幣政策還有哪些空間？

中國金融四十人研究院點評認為，本輪政策利率下降10個基點，似乎與接下來經濟可能面臨的外部沖擊力度并不匹配。這一方面體現出當前政策仍保持了非常明確的戰略定力，另一方面也說明本輪增量政策并不是針對外部沖擊而推出的全部增量政策。結合當下情況，未來中國人民銀行貨幣政策發力的重點或會聚焦在結構性貨幣政策工具的使用上。

匯豐銀行環球研究大中華區經濟學家劉晶預計，在此次降準降息之后，今年中國人民銀行有機會再下調政策性利率20個基點，同時亦可能重啟二級市場買入國債。外部環境不確定性較大的情況下，政策力度的增加尤其是各類宏觀政策的配合將有助于我國經濟實現5%左右的增長目標。

(來源：中國銀行保險報)