保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)（下稱“試點(diǎn)”）迎新進(jìn)展。新華保險(xiǎn)4月29日公告稱，新華保險(xiǎn)與中國(guó)人壽擬各出資100億元認(rèn)購(gòu)國(guó)豐興華鴻鵠志遠(yuǎn)二期私募證券投資基金（下稱“鴻鵠基金二期”）份額，鴻鵠基金二期規(guī)模200億元。

這是第二批試點(diǎn)落地的第二只基金。業(yè)內(nèi)人士表示，今年4月中旬，泰康資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立的泰康穩(wěn)行私募基金管理有限公司（下稱“泰康穩(wěn)行”）獲批，首期投資規(guī)模預(yù)計(jì)120億元；不到半月，鴻鵠基金二期緊接著落地，意味著第二批試點(diǎn)正在加快推進(jìn)。

業(yè)內(nèi)人士透露，幾家獲得第二批試點(diǎn)資格的保險(xiǎn)公司都在積極籌備相應(yīng)的私募基金管理公司，預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多試點(diǎn)基金落地。隨著更多試點(diǎn)業(yè)務(wù)落地，保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期入市通道將進(jìn)一步打開，不僅有利于提振資本市場(chǎng)信心，也為保險(xiǎn)資金探索長(zhǎng)期入市機(jī)制提供了經(jīng)驗(yàn)。

第二批試點(diǎn)步入加快落地階段

此次落地的鴻鵠基金二期，由國(guó)豐興華（北京）私募基金管理有限公司（下稱“國(guó)豐興華” ）發(fā)起設(shè)立，國(guó)豐興華此前已投資運(yùn)營(yíng)鴻鵠基金一期。

2023年10月，金融監(jiān)管總局批復(fù)鴻鵠基金一期，規(guī)模500億元，由國(guó)豐興華管理，開啟了保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資改革探索。今年3月，500億元鴻鵠基金一期完成投資落地，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)低于基準(zhǔn)、收益高于基準(zhǔn)的良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

基于此，第二批試點(diǎn)業(yè)務(wù)緊鑼密鼓推進(jìn)，并進(jìn)行了參與機(jī)構(gòu)擴(kuò)容和參與機(jī)制創(chuàng)新。

參與機(jī)構(gòu)擴(kuò)容方面，除第一批試點(diǎn)的中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)繼續(xù)參與外，第二批新增6家保險(xiǎn)公司，包括太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、陽(yáng)光人壽、人保壽險(xiǎn)、平安人壽、太平人壽。

參與機(jī)制也更加靈活。除鴻鵠基金二期仍由中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)聯(lián)合設(shè)立外，更多保險(xiǎn)公司選擇單獨(dú)設(shè)立私募證券投資基金。例如，泰康人壽便是單獨(dú)參與，由泰康穩(wěn)行向其定向發(fā)行契約型私募證券投資基金，首期投資規(guī)模預(yù)計(jì)為120億元，泰康人壽是單一持有人。業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)，隨著更多第二批試點(diǎn)業(yè)務(wù)落地，保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資探索模式將更豐富。

截至目前，金融監(jiān)管總局批復(fù)兩批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)1620億元，其中第二批規(guī)模1120億元。

長(zhǎng)期投資標(biāo)的日趨明晰

為完成長(zhǎng)期投資目標(biāo)，試點(diǎn)基金精選長(zhǎng)期投資標(biāo)的。

以第一批試點(diǎn)為例，中國(guó)人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，鴻鵠基金一期主要投向關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重點(diǎn)行業(yè)，選擇競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯、治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良、具有良好商業(yè)盈利模式的標(biāo)的，買入并長(zhǎng)期持有。

鴻鵠基金二期的投資標(biāo)的更為明確，根據(jù)公告，鴻鵠基金二期投資范圍為中證A500指數(shù)成分股中符合條件的大型上市公司A+H股。

對(duì)于剛剛設(shè)立的泰康穩(wěn)行，泰康資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，該基金作為長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)基金，將以基本面分析為出發(fā)點(diǎn)，精選境內(nèi)市場(chǎng)和香港市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)上市公司，在科學(xué)嚴(yán)格管理風(fēng)險(xiǎn)的前提下，追求基金資產(chǎn)的中長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

與一般的股票投資不同，試點(diǎn)基金在會(huì)計(jì)核算、償付能力消耗等方面享有優(yōu)惠政策，可推動(dòng)其更好地踐行長(zhǎng)期投資理念，真正實(shí)現(xiàn)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”。

以鴻鵠基金一期為例，國(guó)泰海通非銀團(tuán)隊(duì)分析稱，鴻鵠基金一期在會(huì)計(jì)計(jì)量上可采用長(zhǎng)期股權(quán)投資方式，避免市值波動(dòng)對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)的影響。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，采用權(quán)益法核算，將私募證券基金公司的利潤(rùn)和分紅按比例計(jì)入投資收益，可有效緩解直接投資二級(jí)權(quán)益市場(chǎng)對(duì)于會(huì)計(jì)報(bào)表的影響。

“對(duì)保險(xiǎn)公司而言，試點(diǎn)基金能夠獲得一定的風(fēng)險(xiǎn)因子折扣，降低相關(guān)投資對(duì)償付能力的消耗。”一位保險(xiǎn)資管人士表示，這樣的政策優(yōu)惠更能釋放保險(xiǎn)資金權(quán)益投資的靈活性。

多家參與試點(diǎn)的險(xiǎn)企表示，參與試點(diǎn)旨在響應(yīng)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期入市號(hào)召，公司將進(jìn)一步增加符合保險(xiǎn)資金投資策略的長(zhǎng)期投資資產(chǎn)，優(yōu)化新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債匹配，提高資金使用效率。作為保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)項(xiàng)目，試點(diǎn)基金將充分發(fā)揮長(zhǎng)期資金、耐心資本作用，助力資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

來(lái)源：上海證券報(bào)