4月15日，華映科技（集團）股份有限公司、上海百聯集團股份有限公司和浙江新和成股份有限公司3家A股上市公司同時發布擬購買董責險的公告，引發投資者關注。

今年以來，A股上市公司購買董責險步履稍有放緩。據東方財富Choice數據統計，截至4月16日，年內已有93家A股上市公司發布公告披露董責險購買計劃，相較于去年同期減少16%。

受訪專家表示，年內擬購買董責險的上市公司數量同比有所下降，與市場消化風險、成本控制、公開賠付案例較少、賠付周期長等因素有關。從長期來看，隨著司法實踐推動和公開賠付案例增多，董責險市場滲透率有望進一步上升。

“董責險”全稱是“董事、監事和高級管理人員責任保險”，是一種保障上市公司董監高在履職過程中，因工作疏忽、不當行為被追究責任時，由保險公司賠償法律訴訟費用及承擔其他相應民事賠償責任的保險。

上海市建緯律師事務所高級顧問律師王民表示，年內擬購董責險的上市公司數量減少，可能有三方面原因：一是市場環境趨穩，企業風險感知有所變化；二是經營壓力與成本控制，部分企業削減非核心支出，而董責險作為非強制險種，可能被削減；三是法律與監管調整的滯后影響，盡管去年施行的公司法加強了董監高責任，但實際訴訟案例尚未大規模爆發，部分企業對風險緊迫性認知不足。

與此同時，近年來，董責險費率呈現下降趨勢。上海市建緯律師事務所保險團隊與險律科技（北京）有限公司聯合發布的《中國上市公司董責險市場報告（2025）》顯示，2023年董責險費率變化出現轉折，呈現出下降趨勢。這一趨勢一直持續到整個2024年度，截至2024年第四季度，董責險簡單平均費率不足千分之五。

中國精算師協會創始會員徐昱琛分析稱，董責險費率下降受到以下因素影響：一是董責險賠付滯后性。董責險賠付具有明顯的長尾效應，從索賠到最后結案可能需要兩到三年的時間，目前來看，董責險公開賠付案例較少。二是董責險市場競爭加劇。早期開展董責險業務的保險公司較少，險企進入董責險市場時也較為謹慎，近年來隨著新險企加入，市場競爭加劇，董責險費率有所下滑。

梳理發現，近幾年，擬投保董責險的上市公司數量呈現波動態勢。2022年、2024年，擬投保董責險的上市公司數量同比增速均超過30%，而2023年擬投保董責險的上市公司數量則同比有所下滑?？傮w來看，國內上市公司對董責險的投保率相對國外而言仍處于較低位，董責險要進一步“擴圈”，仍需保險業持續發力。

徐昱琛認為，董責險投保率較低一方面與市場透明度不足有關，許多保險公司因保密協議而不公開董責險的理賠情況，導致許多上市公司對董責險的理賠情況缺乏了解，影響了投保率；另一方面，董責險現有條款中存在除外責任，如故意行為（保險公司不承擔被保險人因故意行為而導致的損失）、行政罰款（保險公司不承保被保險人因行政罰款或違法所得而導致的損失）等，其中部分除外責任的界定較為模糊，在理賠時容易引發法律糾紛。此外，與董責險相關的市場規則與法律制度尚不成熟，也對董責險的投保率產生了影響。

展望未來，王民表示，董責險市場短期調整是周期性與結構性問題疊加的結果，從長期來看，隨著相關司法實踐的推動與保險賠付案例的增多，董責險市場滲透率有望進一步上升。

來源： 證券日報