隨著一季度收官，近期多家理財(cái)公司積極開展二季度的投資操作和資產(chǎn)配置。

受訪理財(cái)公司人士表示，二季度將通過(guò)精細(xì)化管理、多元化資產(chǎn)配置及策略優(yōu)化，更好地平衡凈值穩(wěn)定與收益增厚。尤其在外部不確定因素增加的背景下，理財(cái)公司將重點(diǎn)關(guān)注高等級(jí)信用債，做好久期管理和信用風(fēng)險(xiǎn)管理，探索多資產(chǎn)多策略組合投資。

看好高等級(jí)信用債

一季度債市出現(xiàn)回撤，銀行理財(cái)產(chǎn)品也面臨凈值回撤壓力，二季度理財(cái)公司在回撤管理上將如何優(yōu)化？

興銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從理財(cái)規(guī)模和凈值回撤情況看，理財(cái)資產(chǎn)久期已在今年年初進(jìn)一步縮短，目前理財(cái)負(fù)債端仍保持相對(duì)穩(wěn)定，并沒(méi)有體現(xiàn)出較強(qiáng)的贖回風(fēng)險(xiǎn)和脆弱性。

在債券配置方面，中銀理財(cái)表示，將以高等級(jí)信用債打底，輔以配置利率債和可轉(zhuǎn)債。在投資中通過(guò)久期管理優(yōu)化期限結(jié)構(gòu)，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)環(huán)境的變化，靈活調(diào)整債券久期，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)；做好信用風(fēng)險(xiǎn)把控和研判，主要以配置中高等級(jí)信用債為主，并通過(guò)行業(yè)與區(qū)域分散以降低風(fēng)險(xiǎn)。

在回撤控制上，中銀理財(cái)表示，一是在充分考慮投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的前提下，配置一定比例的低波動(dòng)資產(chǎn)，穩(wěn)定產(chǎn)品凈值；二是重視流動(dòng)性管理，適當(dāng)配置高流動(dòng)性債券資產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)客戶贖回需求，同時(shí)把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

信銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，二季度，信用債的確定性相對(duì)更高，更適合銀行理財(cái)?shù)呐渲眯屯顿Y需求。在久期管理方面，結(jié)合理財(cái)產(chǎn)品負(fù)債較短特點(diǎn)，積極配置有性價(jià)比的中短期限信用債，擇優(yōu)投資超過(guò)3年期債券品種。

探索多資產(chǎn)多策略組合投資

談及二季度大類資產(chǎn)配置的方向，受訪理財(cái)公司表示，將積極調(diào)整投資策略，探索多資產(chǎn)多策略的組合投資。

中銀理財(cái)表示，一季度已公布的主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)符合或略高于市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起步平穩(wěn)，發(fā)展態(tài)勢(shì)呈現(xiàn)回升向好跡象，但外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，美國(guó)關(guān)稅政策可能使美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，同時(shí)對(duì)全球增長(zhǎng)帶來(lái)不確定性。在此背景下，公司將在做好宏觀經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)研判基礎(chǔ)上，繼續(xù)深入挖掘債券資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，增強(qiáng)多元化資產(chǎn)配置能力及策略拓展，加大權(quán)益投資力度，同時(shí)提升交易增厚收益的能力。

具體而言，在當(dāng)前低利率市場(chǎng)環(huán)境下，存款、固定收益類資產(chǎn)的收益難以滿足資產(chǎn)配置的實(shí)際需求，因此，需要主動(dòng)調(diào)整投資策略：一是堅(jiān)持做強(qiáng)“固收+”策略，以中短端信用債打底，積極拓展ABS、可轉(zhuǎn)債、REITs等多元化資產(chǎn)以增厚收益；二是把握權(quán)益市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，聚焦政策支持和業(yè)績(jī)拐點(diǎn)行業(yè)，擇時(shí)增加對(duì)A股和港股的配置力度，加大對(duì)科技成長(zhǎng)板塊布局，把握消費(fèi)與創(chuàng)新藥板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，挖掘周期與低估值板塊的盈利改善機(jī)會(huì)；三是運(yùn)用各類金融工具，挖掘趨勢(shì)性交易機(jī)會(huì)，靈活調(diào)整久期和杠桿水平，在增厚收益的同時(shí)盡可能降低凈值回撤風(fēng)險(xiǎn)；四是加強(qiáng)機(jī)構(gòu)合作，充分利用跨境人民幣投資工具，積極參與離岸市場(chǎng)投資。

信銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，二季度，公司在資產(chǎn)配置方面的總體思路如下：一是結(jié)合國(guó)家戰(zhàn)略方向和產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，提高信用債的投資質(zhì)量和效率；二是根據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)，動(dòng)態(tài)捕捉交易機(jī)會(huì)；三是探索多策略及權(quán)益類投資，通過(guò)多資產(chǎn)多策略組合投資，降低相關(guān)性，控制極端化，有效增厚產(chǎn)品收益。

在A股配置方面，該負(fù)責(zé)人稱，A股存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)定、自由現(xiàn)金流持續(xù)改善的板塊和標(biāo)的。

來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)