作為中國人工智能領域的重要企業，商湯科技曾以計算機視覺技術為核心實現快速發展。2021年末其港交所上市時市值達1400億港幣，如今已縮水至約600億港幣，面對市場變化，公司正通過戰略調整探索新的增長路徑。

2001年，33歲的湯曉鷗建立香港中文大學多媒體實驗室（MMLab），專注計算機視覺（CV）領域研究，該實驗室被譽為計算機視覺領域的“黃埔軍校”，為商湯科技完成了原始人才積累。2014年，商湯科技正式成立。到2016年，商湯科技相繼在金融、安防、互聯網娛樂、AR、智能手機等條線商業化落地，次年客戶數量增至400家，涵蓋醫療、自動駕駛等14個行業。自2018年至2020年，商湯科技營收分別為18.5億元、30.3億元、34.5億元，年復合增長率達36.4%，毛利率分別為56.5%、56.8%、70.6%，呈持續上升態勢。

2021年末，商湯科技成功掛牌港交所，市值高達1400億港幣。在成立至上市期間，完成12輪融資，累計融資金額約50億美元，資方包括上汽集團、阿里巴巴、IDG資本、深創投等。上市之時，公司有智慧商業、智慧城市、智慧生活、智能汽車四塊業務，其中智慧商業、智慧城市兩大業務收入占營收比例分別為41.7%、45.6%，合計接近九成。

智慧商業業務面向企業端，如商場、商業園區及制造企業，為其運營、安保、質控提供AI解決方案；智慧城市承接各級政府在交通管理、環境保護、應急響應等領域的AI需求。這兩大板塊分野并不清晰，都與核心視覺產品緊密相關，如智慧城市中的交通違章檢測、交通流量監測及預警、公共治安管理、火災監測等，基本基于計算機視覺技術。

但單一產品優勢難以助力商湯科技扭虧為盈，市值不斷走低。2023年，商湯科技將業務重組，明確新的三大業務板塊：生成式AI、傳統AI和智能汽車，分別對應提供生產式AI的模型訓練、微調及推理服務業務，傳統智慧城市、智慧商業與智慧生活的非生成式AI業務，以及原智能汽車業務。

其中，商湯科技的智能汽車業務（絕影）發展良好。絕影依托商湯在大模型領域的基礎設施和研發能力，致力于成為通用人工智能時代汽車智能化的核心供應商，涵蓋智能駕駛和智能座艙兩大業務領域。2023年，絕影實現收入3.8億元人民幣，同比增長31%，在商湯科技營收占比進一步擴大，量產交付全年新增129萬輛，同比增長163%，單車毛利率增長30%。2024年上半年，絕影業務實現收入1.7億元，同比增長100.4%，上半年新增交付70.5萬輛，同比增長80%，累計交付達260萬輛。

在智能汽車領域，技術變革與市場競爭激烈，絕影面臨諸多挑戰。其競爭對手包括百度Apollo、華為車BU等科技巨頭，小馬智行、元戎啟行等新興公司，以及海外的特斯拉FSD。2025年新年伊始，DeepSeek的火熱影響車圈，多家車企宣布與DeepSeek深度融合。不過，商湯絕影CEO王曉剛認為，目前各家車廠接入的DeepSeek處于相對簡單應用階段，這給商湯絕影帶來機會。

2024年，商湯絕影發布“ANewMemberForU”大模型產品，旨在為駕乘人員提供情感鏈接、主動關懷等。DeepSeek大模型的混合專家（MoE）架構設計，降低計算成本，啟發了絕影，助力ANewMemberForU的推廣。未來絕影將針對不同芯片特點，裁剪不同模型適配車端芯片。

在智能駕駛方面，DeepSeek-R1通過少量高質量數據冷啟動和多階段強化學習訓練，降低大模型訓練數據規模門檻，強化學習讓大模型涌現長思維鏈能力。受此啟發，商湯絕影發布“多階段強化學習”端到端自動駕駛技術路線R-UniAD，分為三個階段：依靠冷啟動數據通過模仿學習進行云端端到端自動駕駛大模型訓練；基于強化學習，讓云端端到端大模型與世界模型協同交互，提升端到端模型性能；云端大模型通過高效蒸餾實現高性能端到端自動駕駛小模型的車端部署。

商湯絕影的量產端到端智駕方案將于年底交付，“開悟”世界模型已用于數據生產，2025年上海車展將展示“與世界模型協同交互的端到端自動駕駛方案”實車部署。

2024年第四季度，商湯科技進行戰略組織架構重組，建立“1+X”架構。“1”代表集團核心業務，打造行業領先的AI云，實現大裝置、基礎模型和AI應用的無縫集成，在CV領域打造通用視覺模型、深耕應用場景；“X”代表生態企業矩陣，包括智能汽車“絕影”、家庭機器人“元蘿卜”、智慧醫療、智慧零售等，各生態企業將有獨立的CEO負責業務發展。

商湯科技聚焦以生成式AI為代表的核心業務，各生態企業聚焦各自場景化AI和細分市場需求，共享商湯集團基礎設施和基礎模型建設成果，形成有效協同，拓展發展空間。

從商湯科技的上市與發展歷程，可以看到中國AI企業從單一技術到多場景落地、從資本熱捧到探索盈利模式的發展路徑。如今，商湯科技正通過技術創新與業務調整，積極應對市場變化，尋求新的增長機遇。

來源：經濟觀察報