中金公司首次覆蓋布魯可，給予“跑贏行業”評級，目標價105.00港元，看好其在全球拼搭角色類玩具市場的增長潛力。該行預計公司2024—2026年調整后每股收益復合增長率為57%。

布魯可作為中國第一、全球第三的拼搭角色類玩具龍頭企業，正處于高速成長期。中金認為市場低估了其品牌力、渠道優勢以及未來品類拓展和海外擴張的潛力。

布魯可的核心競爭力在于，創新的“骨肉皮”設計體系，實現了優秀的形象還原度、活動度和拼搭樂趣，并擁有豐富的SKU，覆蓋廣泛的價格帶。線上線下、國內海外全渠道覆蓋，強大的經銷商網絡深入各級城市。擁有豐富的IP儲備，并成功商業化多個授權IP，同時積極培育自有IP。

布魯可的未來成長驅動力包括：憑借豐富的IP儲備和新品類布局，拓展女性和高年齡用戶群體。深耕線下網點，拓展下沉市場，并發展DTC渠道。海外市場拓展已獲得部分IP授權，并計劃加強國際化人才和渠道合作。

（稿件來源：證券時報網）