近幾日，穩(wěn)匯率政策信號頻密，疊加金融市場風(fēng)險偏好改善，推動人民幣對美元市場匯率有所反彈。專家表示，外部環(huán)境邊際改善、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策成效顯現(xiàn)以及央行穩(wěn)匯率態(tài)度堅(jiān)決，有望繼續(xù)為人民幣匯率提供支撐，人民幣匯率有望在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

市場預(yù)期改善

2月17日，人民幣對美元匯率在日間交易時段保持震蕩偏強(qiáng)走勢。截至17日16時30分，在岸人民幣匯率收盤價報7.2592元，較前收盤價上漲62個基點(diǎn)，盤中最高漲至7.2424元；香港市場上，離岸人民幣盤中最高報7.2425元，反彈達(dá)183個基點(diǎn)。

“近期，金融市場風(fēng)險情緒有所提升。”中金公司外匯研究首席分析師李劉陽介紹，國內(nèi)方面，受DeepSeek等因素提振，股市表現(xiàn)較好，跨境資金流動形勢有所改善，對人民幣匯率也有一定的支撐作用；國外方面，美元明顯走弱，中外利差壓力邊際緩解，穩(wěn)匯率政策也繼續(xù)發(fā)力，共同推動人民幣匯率小幅升值。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至17日16時30分，今年以來美元指數(shù)累計下跌超1.00%。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤分析，2025年開年以來，部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，如1月CPI數(shù)據(jù)回升、假期文旅消費(fèi)亮眼、DeepSeek“出圈”等，均在邊際上改善了市場對中國經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期，對人民幣匯率起到了支撐作用。

“人民幣匯率雙向波動的彈性增加，外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定，充分體現(xiàn)了境內(nèi)外匯市場韌性。”管濤補(bǔ)充說。

政策舉措頻出

開年以來，人民銀行已兩度在香港發(fā)行離岸人民幣央票，1月和2月各發(fā)行一次，單次規(guī)模均為600億元，發(fā)行規(guī)模處于較高水平。此前在人民幣匯率面臨較大貶值壓力時，人民銀行曾多次發(fā)行離岸人民幣央票，釋放出穩(wěn)定匯率的政策信號。在當(dāng)前時點(diǎn)，人民銀行連續(xù)兩個月發(fā)行離岸人民幣央票，且單只規(guī)模均較大，無疑展現(xiàn)了堅(jiān)決維護(hù)匯率穩(wěn)定的政策意圖。

在國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級研究員龐溟看來，發(fā)行離岸人民幣央票可通過調(diào)節(jié)離岸市場上的人民幣流動性來提振人民幣匯率，并增加試圖在偏離合理均衡水平上交易人民幣的成本。“這有助于促使市場參與者在面對匯率波動時保持更加理性的態(tài)度，防止形成單邊一致性預(yù)期，防范市場預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險。”龐溟說。

為穩(wěn)定人民幣匯率，近期金融管理部門動作頻頻。人民銀行和外匯局將跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)上調(diào)至1.75，進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理；中國外匯市場指導(dǎo)委員會在北京召開會議，部署加強(qiáng)外匯自律管理等相關(guān)工作。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，若未來出現(xiàn)人民幣匯率背離基本面的急漲急跌情況，監(jiān)管層將及時動用穩(wěn)匯市工具。

穩(wěn)匯率態(tài)度堅(jiān)決

當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)不確定性仍存，若出現(xiàn)地緣政治沖突加劇等意外情況，人民幣匯率仍可能面臨一定波動壓力。對此，專家表示，未來支撐人民幣匯率保持基本穩(wěn)定的有利因素有望累積增多，特別是，金融管理部門將堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。

李劉陽分析，隨著國際投資者重新審視中國資產(chǎn)的價值，跨境資金流動形勢的改善有望部分緩解外部因素帶來的人民幣匯率壓力。管濤表示，各方面積極推動經(jīng)濟(jì)增長，提升了市場信心，人民幣匯率將獲得支撐。

同時，人民銀行穩(wěn)匯率態(tài)度堅(jiān)決。2024年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告明確提出，做好跨境資金流動的監(jiān)測分析，堅(jiān)持底線思維，綜合施策，穩(wěn)定市場預(yù)期，增強(qiáng)外匯市場韌性，加強(qiáng)外匯市場管理。堅(jiān)決對市場順周期行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決處置擾亂市場秩序的行為，防范匯率超調(diào)風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

中信證券研究報告稱，短期人民幣匯率有望維持在7.3元附近。南華期貨研報分析，基準(zhǔn)情形下，人民幣對美元即期匯率整體可能呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，短期運(yùn)行區(qū)間或在7.24元至7.35元。（來源：中國證券報）