2月14日上午10點(diǎn)半過后，市場(chǎng)突然異動(dòng)，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨漲幅擴(kuò)大至1%。港股再度拉升，恒生科技指數(shù)漲幅擴(kuò)大至3%，恒生指數(shù)漲2.1%。與此同時(shí)，A股各大指數(shù)亦是集體翻紅。
從消息面上看，有報(bào)道指，中國(guó)人民銀行官網(wǎng)公布2025年中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（二期）招投標(biāo)結(jié)果公布。對(duì)比來看，財(cái)政部、中國(guó)人民銀行此前在2024年11月公布的1個(gè)月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存中標(biāo)總量為1200億元，中標(biāo)利率為2.16%。2025年第二期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存中標(biāo)總量減少300億元，中標(biāo)利率下降16個(gè)基點(diǎn)。這可能是市場(chǎng)異動(dòng)的主要原因。
突然拉升
繼昨天尾盤跳水之后，今天港股市場(chǎng)再顯威力。恒生科技指數(shù)漲幅擴(kuò)大至3%，恒生指數(shù)漲2.1%。AI醫(yī)療、醫(yī)藥、科技網(wǎng)絡(luò)股領(lǐng)漲，阿里健康漲超14%；醫(yī)渡科技漲17%，微創(chuàng)機(jī)器人-B漲超10%，平安好醫(yī)生漲超8%。與此同時(shí)，A50直接拉漲超1%。
A股市場(chǎng)各大指數(shù)亦是快速翻紅。DeepSeek概念股再度崛起，飛利信20cm漲停，優(yōu)刻得-W漲逾15%，深信服、并行科技、衛(wèi)寧健康、開普云漲逾10%。券商板塊也是一度直線拉漲。隨后，智能駕駛概念股接力爆發(fā)，易華錄漲逾17%，豪恩汽電漲逾13%，伯特利、聯(lián)創(chuàng)電子漲逾7%。
消息面上，財(cái)政部、中國(guó)人民銀行于2025年2月14日以利率招標(biāo)方式進(jìn)行了2025年中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（二期）招投標(biāo)。2025年第二期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存中標(biāo)總量為900億元，中標(biāo)利率為2%；起息日為2025年2月14日，到期日為2025年3月14日。對(duì)比來看，財(cái)政部、中國(guó)人民銀行此前在2024年11月公布的1個(gè)月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存中標(biāo)總量為1200億元，中標(biāo)利率為2.16%。2025年第二期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存中標(biāo)總量減少300億元，中標(biāo)利率下降16個(gè)基點(diǎn)。
2月13日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《2024年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），其中提到，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。
春季攻勢(shì)已行至何處？
從風(fēng)險(xiǎn)偏好指標(biāo)來看，國(guó)債期貨可見一斑。2月14日，國(guó)債期貨30年期主力合約跌幅擴(kuò)大至0.21%，10年期主力合約跌0.11%，5年期主力合約跌0.07%，2年期主力合約跌0.04%。這可能意味著，此處風(fēng)偏仍維持在較高水平。
從風(fēng)格來看，題材股并未熄火，而且不時(shí)有新題材涌現(xiàn)。今天DeepSeek概念股再度爆發(fā)，隨后智駕也活了，比亞迪股價(jià)一度大漲近5%。與此同時(shí)，醫(yī)療AI也有非常強(qiáng)勁的表現(xiàn)。再看傳統(tǒng)藍(lán)籌，亦未因此而殺跌，昨天工行甚至還創(chuàng)了新高。市場(chǎng)整體上維持在多頭狀態(tài)。
從基金偏好來看，據(jù)萬聯(lián)證券數(shù)據(jù)，截至2024年2月，股票型ETF基金份額已突破2萬億份，顯示市場(chǎng)對(duì)被動(dòng)投資的偏好持續(xù)增強(qiáng)。同時(shí)，基金整體倉(cāng)位維持在80%左右，其中普通股票型基金倉(cāng)位較三季度末回升，表明市場(chǎng)對(duì)股票投資的積極態(tài)度。
國(guó)信證券認(rèn)為，春節(jié)后到“兩會(huì)”前的時(shí)間范圍內(nèi)，DeepSeek催化AI投資浪潮，高成長(zhǎng)范式有望延續(xù)，同時(shí)關(guān)注“反內(nèi)卷、擴(kuò)內(nèi)需”結(jié)構(gòu)利好的行業(yè)。2月份處在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)空窗期和政策目標(biāo)真空期，科技概念催化春季攻勢(shì)有望延續(xù)，中長(zhǎng)期來看銀行等低估值、高股息資產(chǎn)（特別是國(guó)央企屬性）依然適合作為底倉(cāng)；在供需兩側(cè)發(fā)力，化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)矛盾的政策利好下，產(chǎn)業(yè)格局重塑在提振利潤(rùn)和迎來市場(chǎng)拐點(diǎn)方面均可以期待。目前市場(chǎng)處在特色投資周期第一階段，即從對(duì)價(jià)格和周期脫敏的低估值、高分紅，再到對(duì)經(jīng)濟(jì)周期脫敏的科技成長(zhǎng)，后續(xù)有望步入第二階段，即從科技成長(zhǎng)轉(zhuǎn)為供需格局優(yōu)化、業(yè)績(jī)和價(jià)格明確改善的中游制造和下游消費(fèi)領(lǐng)域，風(fēng)格切換的傳導(dǎo)過程，有待產(chǎn)能利用率、價(jià)格信號(hào)等逐步驗(yàn)證。
（稿件來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）
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