近期，廣東南澳農(nóng)商銀行、山西懷仁農(nóng)商銀行等部分中小銀行的1年期、2年期存款利率出現(xiàn)“倒掛”現(xiàn)象。與以往3年期、5年期存款利率“倒掛”不同，此番利率“倒掛”出現(xiàn)在中短期限存款品種上。

一般情況下，存款期限越長，存款利率越高。存款利率“倒掛”，通常指期限較長的存款利率相比期限較短的存款利率更低。

比如，山西懷仁農(nóng)商銀行日前發(fā)布了一則關(guān)于調(diào)整人民幣存款執(zhí)行利率的通知，上調(diào)1年期和3年期定期存款利率。調(diào)整后，該行1年期、2年期、3年期、5年期的“整存整取”產(chǎn)品執(zhí)行利率分別為1.75%、1.45%、2.15%和1.9%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，利率“倒掛”是諸多因素疊加影響的結(jié)果，這并非行業(yè)普遍現(xiàn)象，而是部分銀行基于自身負(fù)債結(jié)構(gòu)采取的短期策略。

上海金融與法律研究院研究員楊海平表示，在一季度信貸投放旺季以及沖刺“開門紅”業(yè)績的關(guān)鍵時期，部分銀行從本行資產(chǎn)負(fù)債以及存款付息率的實際情況出發(fā)，提升特定存款產(chǎn)品的利率，由此導(dǎo)致中短期存款利率“倒掛”，但這并非長期的市場趨勢。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，目前，銀行存款利率已經(jīng)實現(xiàn)市場化。當(dāng)前正值銀行吸儲旺季，銀行根據(jù)存款市場行情和自身負(fù)債情況及對存款的需求，對不同期限存款利率進(jìn)行差異化定價。這是市場化選擇，也有助于穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，優(yōu)化銀行存款期限結(jié)構(gòu)。中短期定存利率“倒掛”現(xiàn)象目前相對較少，后續(xù)大面積出現(xiàn)的概率較小。

此外，市場對降息預(yù)期的增強，也是存款利率“倒掛”現(xiàn)象出現(xiàn)的原因之一。“從中長期視角來看，銀行預(yù)計存款利率將繼續(xù)下行，所以主動減少吸納當(dāng)前利率較高的中長期存款。”招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼表示，1年期和2年期的存款利率“倒掛”的現(xiàn)象較少。目前來看，此番利率“倒掛”屬于個別現(xiàn)象，并沒有普遍性。

在楊海平看來，中短期存款利率“倒掛”，長期來看可能會弱化長期限存款產(chǎn)品的吸引力，導(dǎo)致客戶更多地選擇短期存款，有可能會給銀行的資產(chǎn)負(fù)債匹配和流動性管理帶來隱憂。

在此背景下，儲戶該如何配置資產(chǎn)？董希淼表示，目前商業(yè)銀行存款利率下行趨勢未改變。因此，對儲戶來說，若偏愛存款或想鎖定存款利率，可以買入期限相對較長的產(chǎn)品。

從資產(chǎn)配置的角度來看，董希淼認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，我國市場無風(fēng)險利率下行是大勢所趨，居民如果追求穩(wěn)健收益，可以在存款之外，配置現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品、貨幣基金以及國債等產(chǎn)品。

（來源：證券日報）