公募基金2024年四季報出爐。據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，百億級主動權益基金經(jīng)理不足80人。與前幾年相比，頂流主動權益基金經(jīng)理的管理規(guī)模出現(xiàn)較大變化，“千億俱樂部”已消失不見，曾經(jīng)成員約10人的“500億俱樂部”目前僅存一人。與此同時，被動指數(shù)基金逐漸崛起，千億級被動指數(shù)基金經(jīng)理陣容日益龐大。業(yè)內人士認為，盡管被動投資的進擊勢頭難以阻擋，但主動管理產品的價值依然不可否認。

百億級主動權益基金經(jīng)理不足80人

據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2024年四季度末，百億級主動權益基金經(jīng)理共計70余位（僅統(tǒng)計在管基金主要為普通股票型和偏股混合型產品的基金經(jīng)理，剔除在管基金主要為偏債、被動指數(shù)或量化管理類產品的基金經(jīng)理）。

其中，易方達基金張坤成為唯一的“500億級”基金經(jīng)理；景順長城基金劉彥春、中歐基金葛蘭管理規(guī)模均超過400億元；興證全球基金謝治宇、廣發(fā)基金劉格菘、易方達基金蕭楠、匯添富基金胡昕煒和中歐基金周蔚文管理規(guī)模均超過300億元。

此外，華商基金周海棟、易方達基金陳皓、富國基金朱少醒等基金經(jīng)理的管理規(guī)模均在200億元至300億元之間。總體來看，共有18位基金經(jīng)理的管理規(guī)模在200億元之上。

千億級被動指數(shù)基金經(jīng)理涌現(xiàn)

與前幾年相比，頂流主動權益基金經(jīng)理的管理規(guī)模普遍縮水。時過境遷，“千億俱樂部”如今已消失不見，“500億俱樂部”也僅有一個成員。不過，也有一些百億級基金經(jīng)理2024年四季度的管理規(guī)模有所增長，如銀河基金鄭巍山、信達澳亞基金馮明遠、萬家基金莫海波、華夏基金屠環(huán)宇等。

與此同時，被動指數(shù)基金逐漸崛起。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年四季度末，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模已超過3500億元，易方達滬深300ETF規(guī)模也達到2400億元，華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF規(guī)模均超過1000億元。

從被動指數(shù)基金經(jīng)理來看，華泰柏瑞基金柳軍2024年四季度末的管理規(guī)模超過4400億元，易方達基金余海燕管理規(guī)模超過3700億元，易方達基金龐亞平、華夏基金趙宗庭、華夏基金徐猛、易方達基金成曦的管理規(guī)模均超過2000億元，還有多位被動指數(shù)基金經(jīng)理的管理規(guī)模超過千億級。

主動管理產品仍有吸引力

在2024年被動指數(shù)產品的“狂歡”之下，主動權益投資何去何從的討論愈發(fā)激烈。

業(yè)內人士認為，被動投資的進擊勢頭難以阻擋。當前，被動產品競爭已經(jīng)趨于白熱化，不少基金公司大舉布局指數(shù)產品，各類細分的行業(yè)主題指數(shù)也成為兵家必爭之地。有基金人士表示，從美國市場的發(fā)展情況來看，被動股票基金規(guī)模已經(jīng)超越了主動基金。對于國內市場而言，未來隨著市場的不斷完善及有效性的提升，主動基金獲取超額收益的難度將越來越大。另外，隨著未來買方投顧的逐漸興起，指數(shù)基金憑借風格穩(wěn)定、持倉透明及費用低廉等優(yōu)勢，有望獲得更多資金青睞。

盡管主動權益投資在近幾年的表現(xiàn)并不亮眼，不過多位受訪的基金經(jīng)理均表示，主動管理產品仍有吸引力。“主動管理型基金一般還是要有組合管理、分散配置的基本原則，關于行業(yè)集中度、個股集中度都有明確的要求，因此在結構性行情中，自然階段性的表現(xiàn)不如滿倉某個行業(yè)或賽道的ETF。但拉長時間來看，分散組合管理還是有中長期的投資價值，有助于規(guī)避極端風險。”一位基金經(jīng)理說。

“主動權益基金的管理團隊通常會對所投資的行業(yè)進行深入的研究和分析，找出最有價值的投資機會，這是發(fā)揮定價作用的過程，也是被動投資和量化投資無法做到的。在全面注冊制時代，更要提升價值發(fā)現(xiàn)效率，這是主動權益投資不會被取代的核心原因。”他表示。

另有分析人士表示，從海外經(jīng)驗來看，海外市場的主動管理型行業(yè)主題基金和指數(shù)基金各有其市場定位和客戶群體。例如，對于追求穩(wěn)定收益和低費用的投資者，指數(shù)基金可能更合適；而對于愿意承擔更高風險，追求更高收益的投資者，主動管理型行業(yè)主題基金可能更有吸引力。

（稿件來源：證券時報網(wǎng)）