新年伊始，“平安系”繼續增持國有大行股票。1月14日，港交所最新權益披露資料顯示，1月8日，郵儲銀行獲平安人壽在場內以每股均價4.5639港元增持716.8萬股。

在此次增持前，平安人壽持有郵儲銀行H股的比例為4.97%，此次增持后持股比例達到5.01%，達到了舉牌條件。

這并非“平安系”首次增持銀行股，在此之前，1月7日，平安資管增持招商銀行293萬股，每股作價38.1698港元；同日，中國平安以每股平均價4.2216港元購入農業銀行3167.8萬股。早在去年底，該集團就開始大舉增持銀行股H股，在2024年最后一天，平安人壽公告稱，其持有工商銀行H股股本達15%，觸發舉牌線。

業內普遍認為，險資追求長期穩定回報和穩定分紅，對估值較低且有穩定分紅的銀行股十分青睞。前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，險資增持銀行股，主要是基于銀行股所展現出的低估值與高分紅率特性。此外，銀行尤其是國有大型銀行的經營狀況相對穩定，這與險資的投資理念高度契合。險資投資特性要求追求長期穩定回報，并堅守價值投資和長期投資的理念。銀行股的特點恰好滿足了險資的這種投資需求，因此，增持銀行股成為符合險資資金性質的一種投資策略。

值得注意的是，雖然銀行股曾被看作低風險的代表，但不代表投資銀行股全無風險。深圳北山常成基金投研院常務院長王兆江提示，險資投資銀行股需要警惕利率風險、信用風險和系統性風險。王兆江進一步分析，當市場利率大幅降低時，銀行的凈息差可能收窄，導致銀行盈利能力下降，從而帶動股價下跌；其次，如果投資的銀行，具有潛在較大規模壞賬，也會導致股價下跌；此外，比如發生了全球金融風暴，或者不可抗力災難等事件，這些突發事件會導致市場流動性收緊，從而帶動資產價格的大幅下滑。

從目前的市場表現來看，A股H股市場還在低位波動，但國有大行在2024年的股價表現卻一枝獨秀，多家大行股價創歷史新高。王兆江預測，未來險資會繼續增配銀行股，這是因為國內市場利率將在中長期處于低利率水平，而部分銀行股股息率又比市場利率更高，所以投資銀行股顯然要比其他低風險資產更具吸引力。

除了銀行股，其他紅利股也有望獲得險資青睞，楊德龍表示，紅利股所屬的板塊往往能提供較為穩定的回報率，這一特點與險資追求長期穩定收益的投資理念相吻合。因此，除了銀行股之外，其他具有穩定紅利支付能力的股票也可能成為險資配置的重要選擇。

基于此，王兆江判斷，除銀行股以外，如公用事業、交通運輸等現金流穩定的行業股票也將是險資配置的重點。

（來源：北京商報 ）