比特幣的2024年，又是“過山車”的一年，但不同往年的是，價(jià)格再破新的高點(diǎn)。從年初的4萬美元附近，比特幣一路飆漲，至11月突破8萬、 9萬美元，并在12月突破10萬美元大關(guān)，一度讓不少人直言“活久見”，同比一年前，如今比特幣年度增長已達(dá)120%。

不過，比特幣并未站穩(wěn)10萬美元，截至2025年1月8日17時(shí)55分，比特幣最新價(jià)格報(bào)95661美元，跌幅擴(kuò)大至5.96%。

展望后續(xù)走勢(shì)，有分析認(rèn)為比特幣未來可能突破15萬美元關(guān)口，甚至達(dá)到20萬美元的歷史級(jí)關(guān)口。不過專家也指出，市場需要警惕外部環(huán)境的潛在風(fēng)險(xiǎn)，例如全球經(jīng)濟(jì)下行壓力和政策環(huán)境的突然變化，這些都可能對(duì)價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生短期干擾，也要警惕數(shù)字虛擬資產(chǎn)交易背后的風(fēng)險(xiǎn)，從市場到技術(shù)，從政策到認(rèn)知，皆可能對(duì)投資者和市場運(yùn)行產(chǎn)生重大影響。

瘋牛行情

“比特幣突破10萬美元，見證歷史！” “比特幣首破10萬美元，起點(diǎn)還是頂點(diǎn)？”2024年12月被戲稱為比特幣的“瘋牛”之月，尤其是突破10萬美元那一瞬，引爆了各大媒體的關(guān)注和圈內(nèi)外的熱議。

在業(yè)內(nèi)看來，2024年機(jī)構(gòu)投資者的積極參與、監(jiān)管環(huán)境的變化以及全球挖礦算力的增長，共同推動(dòng)了比特幣市場的上漲。

中國通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專委會(huì)共同主席，香港區(qū)塊鏈協(xié)會(huì)榮譽(yù)主席于佳寧表示，2024年比特幣的價(jià)格走勢(shì)展現(xiàn)了虛擬資產(chǎn)市場高度波動(dòng)的特性，但同時(shí)也顯現(xiàn)出其資產(chǎn)定位的進(jìn)一步成熟。從年初的4萬美元到年底突破10萬美元，這一過程既是市場周期性波動(dòng)的體現(xiàn)，也是多重因素共同作用的結(jié)果，包括全球宏觀經(jīng)濟(jì)和政治事件的影響。

其中，美國大選在這一年的行情中扮演了重要角色。特朗普在競選期間釋放出的虛擬資產(chǎn)友好政策預(yù)期，為市場注入了強(qiáng)烈的信心。特別是在其獲得大選勝利后，市場普遍認(rèn)為未來的監(jiān)管環(huán)境將趨于寬松，這種樂觀預(yù)期直接推動(dòng)了比特幣的價(jià)格上漲。

此外，宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性和貨幣政策環(huán)境的變化使比特幣的避險(xiǎn)資產(chǎn)屬性得到了強(qiáng)化，特別是在高通脹背景下，吸引了更多機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者。而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)比特幣市場的介入，例如大型ETF的推出和金融產(chǎn)品的多元化，也進(jìn)一步推動(dòng)了價(jià)格上漲。

不過，于佳寧認(rèn)為，這種漲幅背后仍存在短期投機(jī)行為和情緒主導(dǎo)的市場波動(dòng)，這在2024年底的劇烈調(diào)整中表現(xiàn)得尤為明顯。

漲跌不定成為比特幣的價(jià)格常態(tài)，事實(shí)上，比特幣并未站穩(wěn)10萬美元，盡管2025年1月6日重回該價(jià)格高點(diǎn)，但很快又再次下跌，截至2025年1月8日17時(shí)55分，比特幣最新價(jià)格報(bào)95661美元，跌幅擴(kuò)大至5.96%。

此外，其他主流虛擬資產(chǎn)也未能幸免，以太坊、狗狗幣等均出現(xiàn)大幅下跌，其中以太坊24小時(shí)跌幅為9.62%，SOL跌幅超過10%，狗狗幣跌幅超過12%。

盡管短期內(nèi)比特幣價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，但市場整體情緒依然偏向樂觀。從不少公開預(yù)測來看，不少分析認(rèn)為，長期來看，比特幣的上漲勢(shì)頭依然被看好，有分析認(rèn)為比特幣未來可能突破15萬美元關(guān)口，甚至達(dá)到20萬美元的歷史級(jí)關(guān)口。

展望未來比特幣價(jià)格，于佳寧認(rèn)為，這背后將依賴于幾個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素的持續(xù)作用。首先，機(jī)構(gòu)資金的進(jìn)一步涌入將帶來更大的市場穩(wěn)定性和流動(dòng)性，尤其是在地緣政治和經(jīng)濟(jì)不確定性持續(xù)上升的背景下，比特幣可能成為主權(quán)國家資產(chǎn)配置的新選擇。

其次，區(qū)域性政策支持與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加速，如香港虛擬資產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展，將為市場提供更為清晰的合規(guī)路徑，同時(shí)吸引更多全球資本進(jìn)入。但市場也需要警惕外部環(huán)境的潛在風(fēng)險(xiǎn)，例如全球經(jīng)濟(jì)下行壓力和政策環(huán)境的突然變化，這些都可能對(duì)價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生短期干擾。

從總體趨勢(shì)看，比特幣的價(jià)值基礎(chǔ)正在深化，其價(jià)格上行的邏輯依然清晰，但漲幅的速度可能因市場動(dòng)態(tài)調(diào)整而有所放緩。

監(jiān)管開放?

影響比特幣的除了市場的熱捧，還有地方監(jiān)管的開放。

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不久前，香港證監(jiān)會(huì)向四家虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)頒發(fā)了虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)牌照，分別是云賬戶大灣區(qū)科技（香港）有限公司、DFX Labs Company Limited、香港數(shù)字資產(chǎn)交易集團(tuán)有限公司及 Thousand Whales Technology (BVI) Limited。至此，香港共有7家持牌的虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)。

近年來，香港對(duì)比特幣及其他虛擬資產(chǎn)的監(jiān)管態(tài)度，從探索期再到逐步明確。據(jù)了解，早在2017年，香港就開始探索虛擬資產(chǎn)的監(jiān)管規(guī)則，逐步搭建并細(xì)化監(jiān)管體系。2023年，香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布指引，確立了虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供商發(fā)牌制度，進(jìn)一步完善監(jiān)管框架。再至2024年6月，香港虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)發(fā)牌制度過渡期正式結(jié)束，所有在香港運(yùn)營的虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)均須取得香港證監(jiān)會(huì)的牌照。

于佳寧認(rèn)為，香港對(duì)虛擬資產(chǎn)交易的監(jiān)管態(tài)度體現(xiàn)了穩(wěn)健開放與合規(guī)創(chuàng)新相結(jié)合的特點(diǎn)。近幾年香港不斷明確監(jiān)管框架，并逐步頒發(fā)虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)牌照，為行業(yè)發(fā)展提供法律保障的同時(shí)，也進(jìn)一步強(qiáng)化投資者信心。

這一態(tài)度的核心在于通過嚴(yán)格的監(jiān)管要求，確保市場的安全性和透明度，同時(shí)鼓勵(lì)創(chuàng)新，吸引全球資本與技術(shù)流入香港。于佳寧稱，這種“雙軌制”監(jiān)管模式使香港在全球虛擬資產(chǎn)市場中形成了獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，即在保障市場秩序的同時(shí)保持較高的競爭力。

這一政策對(duì)市場的影響深遠(yuǎn)。于佳寧認(rèn)為，目前看，持牌交易平臺(tái)數(shù)量的增加能夠加速香港成為亞太地區(qū)虛擬資產(chǎn)中心的進(jìn)程，并為全球資本提供合規(guī)進(jìn)入亞洲市場的橋梁。對(duì)行業(yè)內(nèi)部，合規(guī)化的環(huán)境將提升機(jī)構(gòu)投資者的參與意愿，推動(dòng)市場規(guī)模的擴(kuò)張和生態(tài)系統(tǒng)的成熟。對(duì)于外部，香港的這一實(shí)踐也為其他國家和地區(qū)提供了重要的參考模板，可能引發(fā)更廣泛的政策競賽，尤其是與新加坡、迪拜等地的競爭。

隨著監(jiān)管政策的明確和牌照的發(fā)放，香港虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)正在加速發(fā)展?，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，2025年香港的虛擬資產(chǎn)行業(yè)將迎來黃金發(fā)展期?。

這一言論并非空穴來風(fēng)。于佳寧同樣稱，首先，政策的持續(xù)明朗化，將吸引更多國際企業(yè)將其區(qū)域總部設(shè)在香港，形成產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)。此外，隨著全球?qū)μ摂M資產(chǎn)接受度的提高，香港可能成為連接傳統(tǒng)金融和虛擬資產(chǎn)的重要樞紐。

然而，需要警惕的是，行業(yè)的快速增長也可能帶來市場風(fēng)險(xiǎn)積累，如投機(jī)行為的抬頭或監(jiān)管執(zhí)行力度不足導(dǎo)致的隱患。“因此，香港后續(xù)也將進(jìn)一步細(xì)化監(jiān)管規(guī)則，同時(shí)推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和人才培養(yǎng)，確保這一黃金發(fā)展期的可持續(xù)性。”于佳寧稱。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤和林指出，香港對(duì)虛擬資產(chǎn)放松監(jiān)管，背后是香港高度自由化的金融市場格局，其也是為了和新加坡在虛擬貨幣上競爭，通過提高跨境支付的自由度，來吸引富人到香港定居和投資。

多重風(fēng)險(xiǎn)

盡管比特幣狂歡，但背后風(fēng)險(xiǎn)仍不容小覷，其中就包括價(jià)格波動(dòng)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)和認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)等，從市場到技術(shù)，從政策到認(rèn)知，皆可能對(duì)投資者和市場運(yùn)行產(chǎn)生重大影響。

其中，價(jià)格高度波動(dòng)帶來的市場風(fēng)險(xiǎn)顯而易見。虛擬資產(chǎn)市場因流動(dòng)性相對(duì)較低、市場參與者情緒化強(qiáng)烈以及較多的杠桿交易而呈現(xiàn)出顯著的波動(dòng)性。

于佳寧指出，這種特點(diǎn)在牛市中可能引發(fā)價(jià)格暴漲，但在熊市或外部環(huán)境突變時(shí)，亦可能引發(fā)大規(guī)模拋售和市場恐慌，導(dǎo)致價(jià)格劇烈下跌。過度追求高收益的投資者容易在高波動(dòng)中蒙受巨大損失。

其次，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是虛擬資產(chǎn)交易的一大隱患。區(qū)塊鏈技術(shù)本身雖然被認(rèn)為具有去中心化和安全性優(yōu)勢(shì)，但并非絕對(duì)安全。智能合約漏洞、黑客攻擊以及交易平臺(tái)的安全問題時(shí)有發(fā)生，用戶資產(chǎn)在缺乏有效保護(hù)的情況下可能面臨損失。

監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)也是另一個(gè)重要的考量因素。盡管全球范圍內(nèi)對(duì)虛擬資產(chǎn)的監(jiān)管環(huán)境正在逐步明確，但不同國家和地區(qū)的政策態(tài)度仍存在較大差異。一些地區(qū)的監(jiān)管趨嚴(yán)可能限制市場發(fā)展，而政策的不確定性亦可能引發(fā)市場波動(dòng)。尤其是大額罰款或交易平臺(tái)關(guān)閉的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)直接影響市場運(yùn)行。

此外，認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。虛擬資產(chǎn)的復(fù)雜性使許多投資者對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)和收益缺乏全面了解，容易受到市場宣傳或短期價(jià)格波動(dòng)的誤導(dǎo)。一些投資者可能高估資產(chǎn)價(jià)值或低估市場風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致決策失誤。

于佳寧告表示，針對(duì)以上風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者都需采取務(wù)實(shí)措施以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效管理。

對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，應(yīng)在保障市場安全與支持創(chuàng)新之間找到平衡。一方面，需加大對(duì)交易平臺(tái)的審查力度，確保其在資金安全、技術(shù)合規(guī)和反洗錢（AML）等方面滿足高標(biāo)準(zhǔn)要求；另一方面，也應(yīng)推動(dòng)更多行業(yè)教育和信息披露，幫助投資者提升認(rèn)知水平。此外，鼓勵(lì)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化和技術(shù)審計(jì)機(jī)制的建立，以減少技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響。

另對(duì)投資者而言，首要任務(wù)是提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和學(xué)習(xí)能力。投資者應(yīng)避免盲目追漲殺跌，理性看待價(jià)格波動(dòng)，并嚴(yán)格執(zhí)行分散投資原則。其次，應(yīng)選擇合規(guī)平臺(tái)進(jìn)行交易，確保資產(chǎn)受到法律保護(hù)。同時(shí)，投資者需警惕高收益誘惑，對(duì)項(xiàng)目的技術(shù)路線、團(tuán)隊(duì)背景以及市場定位進(jìn)行深入研究，以避免因認(rèn)知不足而承擔(dān)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

（來源：北京商報(bào)）